進口礦：震蕩下行

  7月鐵礦石現貨市場震蕩下行。本月國內鐵礦石供給端增量有限，澳/巴主流礦山發運水平同比波動不大，非主流礦除南非及智利外同比有明顯增長，到港量環比小幅增加，不及去年同期；國內礦方面，山西地區礦山仍處于全面停產狀態，山東貿易商出貨順暢，但本地礦山受前期炸藥管制影響產量較低，資源供給較緊張。需求端減弱預期較強，首先，本月因終端淡季，鋼廠檢修增加，生鐵產量小幅下降；其次，多地限產政策落地，鋼廠對原料后市預期轉弱，不少有減產計劃的鋼廠轉而出售自身的鐵礦庫存，市場采購積極性較差。再次，在性價比驅動下，部分鋼廠對中低品粉礦資源需求增大，PB粉庫存出現累庫，結構性供需矛盾緩解，對礦價支撐減弱。

國產礦：先漲后跌

  7月國產礦市場先漲后跌。具體來看，唐山中上旬礦選復產供應呈現增加，低品資源仍維持相對偏緊，同時受降水影響，運輸市場影響較大，供應端對價格支撐強勁，需求端中下旬限產力度有所增強，下游鋼企需求減量，致使市場詢盤相對偏少，尤其是下旬，鋼企采購節奏放緩，采購量少，庫存維持較低庫存水平，供緊需弱，市場價格震蕩運行。山西市場本月價格先漲后跌，山西地區礦山事故影響，致使本地代縣繁峙礦山企業全部停產，選廠原料緊缺，大部分選廠均已停產，市場供應量低位，由于唐山價格回漲，外地發往山西資源量有所減少。東北地區市場供應端受安全檢查等影響，部分礦選停產檢修，市場供應縮量，整體處于相對偏緊態勢，但需求端有所減量，下游鋼鐵企業維持隨用隨采節奏，貿易商采購相對偏謹慎，市場整體成交不旺，市場價格呈現先漲后跌，上漲主要是受周邊唐山市場提振，旬度定價累計漲50元/噸。

下月展望：

  當前黑色行情仍由政策主導，鋼企產量平控及區域限電對行情波動影響較大。就礦石來看，一方面，短期國外礦山發運受天氣影響有限，預計發運保持穩定，國內產量仍或受限產及安全生產問題影響，供給端增量有限；另一方面，在區域控產量政策及限電影響下，鐵水產量預計環比下降，因此隨著壓產的不斷深入，鐵礦壓力將逐步加大。但在鋼價上行帶來的鋼企利潤擴張提振下，礦價下行深度有限。

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