近期，鋼材市場迎來調整，現貨價格不斷上行，這也被行業人士成為“超級黃金周”。“超級黃金周”能否如期兌現，行業人士認為，還要看后市需求等情況。

“當前鋼材呈現預期強、現實弱的局面，這一特征已貫穿大半年。預期強主要是針對房地產活動的預期。”中鋼期貨黑色分析師趙毅表示，8月25日，住建部、央行、金融監管總局發布《關于優化個人住房貸款中住房套數認定標準的通知》，出臺了“認房不認貸”政策具體實施標準，并表示此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱。隨后一周，廣州、深圳率先執行。9月1日，隨著上海、北京兩個一線城市官宣，“認房不認貸”范圍進一步擴大。該政策對地產市場的影響主要有兩點：一是使更多購房者能夠享受首套房貸款的首付比例和利率優惠，有助于降低購房成本，盤活房地產活動；二是此前的政策多針對二三四線城市，一線城市仍然偏嚴，而此次的“認房不認貸”本身就更針對一線核心城市，四大一線城市的官宣意味著政策最嚴城市群出現松動，心理層面影響更大。此外，央行和國家金融監管總局聯合發布《關于調整優化差別化住房信貸政策的通知》和《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》，統一全國商業性個人住房貸款最低首付款比例政策下限。9月14日，央行宣布降準0.25個百分點，這是年內第二次降準，今年首次降準在3月落地，兩次降準共降低金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金超萬億元。此舉有助于增加金融機構中長期穩定資金來源，加大金融服務實體經濟力度，進一步鞏固經濟回升勢頭。如果疊加過往的一系列地產政策，可以說當前的市場環境已較為寬松，有助于地產市場回暖。而以上政策也極大提升了市場情緒，成為近期承托鋼價的主要因素。

鋼市供需方面，記者也注意到，本周鋼材表需略有增加，都體現在建材方面，而板材表需持續減少也是受到地產新開工持續疲弱影響，需求回升一波三折，鋼材需求可期待性并不強。本周鐵水日均產量增加1.01噸至248.85萬噸，9月中旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產213.35萬噸，環比下降1.17%；熱卷和中厚板產量處于近三年高位，表需持續下滑，“旺季不旺”的格局明顯。

一位行業人士告訴記者，國慶前補庫預期與國內政策刺激交易較為充分，海外美聯儲偏鷹，大宗商品普遍回調，需要注意板材累庫壓力與焦炭提漲鋼廠盈利率走弱帶來了減產壓力，預計9月仍有“旺季不旺”倒逼鋼廠10月進行檢修減產的可能。

“建材和板材庫存相反的表現主要可歸因于基本面差異，當前鋼材市場整體表現為螺紋鋼產銷雙弱，熱卷產銷則均相對偏強。具體來看，本周螺紋鋼和熱卷產銷同比增速差均走擴，螺紋鋼供需差重回9月上旬水平，但仍處于零軸下方，螺紋鋼去庫斜率相較于往年略顯平緩，但鑒于整體庫存絕對水平偏低，因此螺紋鋼整體基本面仍偏中性，屬于基本面矛盾不大的品種；熱卷在供應回升相對顯著的加持下，疊加下游節前補庫力度不及預期，供需差則基本升至年內偏高水平，熱卷社會庫存從9月起也攀升至歷史同期最高水平，而且熱卷基差整體表現也更顯弱勢，因此使得熱卷期現庫存的流動性有所降低，對于庫存結構存在一定的負面作用。所以，熱卷現實基本面邊際壓力相對較大。”海通期貨投資咨詢部黑色組長邱怡宏說。

從后市看，趙毅認為，可從兩個時間周期看：短期來看，以9月份的市場運行情況看，10月份面臨著預期證偽失敗的風險，即“旺季不旺”。在8月底地產政策做出調整后，全國房地產活動有所升溫，但變化的幅度和持續性需要更長的時間去觀察，短時間內地產成交量出現大幅改善比較難，傳遞到上游則需要更長的時間周期。所以10月如果需求不及預期，鋼價存在回調風險。中期來看，比如到年底，鋼價仍有較強韌性，其韌性來源于鋼材產量和市場預期兩點。國家統計局數據顯示，1—8月，中國粗鋼產量71293萬噸，同比增長2.6%。盡管2.6%的升幅不大，四季度就一定要減產，階段時間內供給下降就會對價格帶來支撐。其次是預期，臨近年底時，市場將同時擁有冬季大氣治理的減產預期和對第二年提振經濟的政策預期，因此價格將具有更多向上的彈性。

“國慶節長假前夕，鋼材市場運行邏輯階段性轉向補庫驅動，但整體未能持續對供需結構做出改變，目前國慶節前原料補庫需求驅動的上漲行情基本渡過高峰期，黑色商品向上驅動力量明顯減弱，原料支撐走弱，鋼價上沖動力萎縮，使得周四黑色系商品盤面整體出現大幅回落。短期市場運行邏輯焦點仍略側重于現實需求的恢復力度，整體來看國慶節前鋼價向上驅動力量或弱于調整壓力，整體暫以振蕩調整格局對待。”邱怡宏說。

分析師認為，下周面臨長假，上下游補庫接近尾聲，鋼價總體大幅上漲或下跌概率均不大。鐵水產量創新高，板材總需求小幅下降。宏觀利好和成本偏強支撐板材價格仍在，但本周供需壓力制約價格上漲的幅度和節奏；同時鐵礦石“政策頂”壓力始終都在，導致板材價格波動較大。

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