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美聯(lián)儲最新“點陣圖”暗示今年或只有1次降息,明后兩年各降100基點

2024-06-13 14:341400財聯(lián)社

北京時間周四凌晨2點,美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布6月貨幣政策決議,以及今年第二份經(jīng)濟預期。

與市場預期一致,聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%-5.50%,自去年7月底加息至這個位置后一直都沒有變化。

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(來源:美聯(lián)儲)

從經(jīng)過嚴格審核的決議文本來看,相較于5月初,6月利率決議可以說只有一處實質(zhì)性的改動:美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會認為,近幾個月來通脹下降至2%政策目標的進度從“缺乏進一步進展”,變成了“小幅度的進一步進展”。

另一處變化與美聯(lián)儲在5月決議中調(diào)整“縮表”政策(每月美國國債減持上限從600億美元降至250億美元)有關(guān),在6月決議中并沒有做出進一步調(diào)整,僅提到會繼續(xù)縮減債券持倉。

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(來源:美聯(lián)儲、財聯(lián)社)

今年降息預期明顯縮水

相較于政策利率,今天股民們原本就更加關(guān)注“點陣圖”的變化。

在剛剛發(fā)布的6月“點陣圖”中,委員們把今年降息次數(shù)的中位數(shù)預期從3月時的3次降到了只有1次。更確切地說,有11名官員認為今年最多只降息1次,剩下8人預期降息兩次,所以“降息兩次”依然還有不小的概率。

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(來源:美聯(lián)儲經(jīng)濟預期)

相較幅度更重要的是趨勢。今年3月時,尚有10名美聯(lián)儲官員認為今年可能會降息至少3次(其中有一人支持降息4次),到了6月這些人全部改變主意,最多只支持今年降息兩次。同時支持今年不降息的委員數(shù)量從2人提高至4人,支持僅降息一次的委員數(shù)量從2人提高至7人。

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(來源:美聯(lián)儲經(jīng)濟預期)

隨著預期今年降息次數(shù)減少,委員們也同步抬高了之后的政策利率路徑預期。他們對2025年底政策利率的中位數(shù)預期為從3.9%抬高至4.1%,同時將長期政策利率的中位數(shù)預期從2.6%提高至2.8%,這也意味著美聯(lián)儲更加認可“中性利率”(既不限制也不刺激經(jīng)濟的利率)正在抬高的現(xiàn)實。

與此同時,美聯(lián)儲依然預期美國的政策利率能在2026年降至3%-3.25%區(qū)間。換一個角度來解釋,就是美聯(lián)儲官員們雖然壓縮了今年的降息預期,但多數(shù)委員預期明年和后年降息的幅度都將達到100個基點。

通脹預期同步走高

在降息路徑放緩的同時,美聯(lián)儲官員們也認為今明兩年降通脹的步伐會稍稍放緩,但慢得并不多。

6月經(jīng)濟預期的中位數(shù)統(tǒng)計顯示,美聯(lián)儲委員們將2024年的核心PCE通脹預期從2.6%上調(diào)至2.8%,同時將明年的預期從2.2%上調(diào)至2.3%,不過他們并沒有改變2026年達到2%政策目標的預期。

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(來源:美聯(lián)儲經(jīng)濟預期)

美聯(lián)儲委員們同時稍稍調(diào)高了對未來兩年美國失業(yè)率的預期,對美國GDP增速的預期則沒有做出調(diào)整。



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