9日消息，央行、財政部已建立聯(lián)合工作組并已召開首次正式會議，會議肯定了前期雙方就央行國債買賣方面的合作。業(yè)內(nèi)專家表示，在總需求不足背景下，財政和貨幣協(xié)同的必要性大幅抬升，后續(xù)財政發(fā)債央行配合的操作形式也實現(xiàn)了貨幣對財政的支持。公告顯示，央行已在8月和9月凈買入3000億元面值的國債。

此外，央行、財政部聯(lián)合工作組還就債券市場運行情況等議題互換了意見，分析師認為或是對10月12日財政部即將召開的會議做鋪墊。財政部即將在10月12日國新辦發(fā)布會上介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度”的情況，使得市場對于財政刺激政策的預期再度升溫。債市方面，分析師認為，隨著一攬子政策刺激預計債市短期波動或明顯加大，后續(xù)債市如何表現(xiàn)將受財政政策力度的影響。

工作組首次會議召開，兩月央行已凈買入3000億國債

9日消息，央行、財政部建立聯(lián)合工作組，并于近日召開工作組首次正式會議。會議充分肯定了前期雙方在央行國債買賣方面的緊密合作，確立了工作組運行機制，并就債券市場運行情況等議題互換了意見。

“本次央行和財政部聯(lián)合工作組首次召開會議，確定工作組運行機制，將促進兩部門進一步加強政策協(xié)同，優(yōu)化相關(guān)機制安排”，東方金誠研發(fā)部副總監(jiān)于麗峰對財聯(lián)社記者表示。

公告顯示，央行8月、9月分別凈買入了1000億元和2000億元面值的國債。于麗峰指出，央行在8月和9月凈買入3000元面值國債的同時投放等量基礎(chǔ)貨幣，為政府債發(fā)行創(chuàng)造了良好的流動性環(huán)境，有利于貨幣政策與財政政策間的協(xié)調(diào)配合。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明對財聯(lián)社記者表示，在經(jīng)濟總需求不足背景下，財政和貨幣協(xié)同的必要性大幅抬升，后續(xù)財政發(fā)債而央行配合二級市場凈買入的操作形式也實現(xiàn)了貨幣對財政的支持，雙管齊下加大對于實體經(jīng)濟修復的力度。

8月以來，買賣國債正式納入央行貨幣政策工具箱。明明還表示，央行實施國債買賣操作，一方面是作為基礎(chǔ)貨幣投放工具向商業(yè)銀行體系提供流動性，另一方面是維持正常的收益率曲線形態(tài)。

政策齊發(fā)，如何影響債市表現(xiàn)？

財聯(lián)社記者注意到，央行、財政部聯(lián)合工作組還就債券市場運行情況等議題互換了意見。“從公開信息來看沒有太多增量，或是對10月12日財政部即將召開的會議做鋪墊”， 國聯(lián)固收首席分析師李清荷對財聯(lián)社記者表示。

9日消息，財政部將在10月12日的國新辦發(fā)布會上介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度”的有關(guān)情況，市場對于財政刺激政策的預期再度升溫。

潛在的財政刺激政策發(fā)力方向和預期規(guī)模是什么？瑞銀首席經(jīng)濟學家汪濤認為，短期內(nèi)合理預期是政府出臺1.5-2萬億的財政刺激，包括支持居民和企業(yè)部分。方向上中央政府可能更愿意為地方政府預算收入缺口提供一次性資金，為長期項目提供增量債券融資，加大社會民生支出、并為居民提供補貼。

“預計10月份財政增量政策將陸續(xù)出臺，包括但不限于調(diào)增赤字率、發(fā)行超長期特別國債、擴大專項債券使用范圍、提前下發(fā)明年政府債券額度等。方向上更多聚焦促消費和惠民生領(lǐng)域，兼顧穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)投資，保底規(guī)模應(yīng)大于2萬億元”，財信研究院副院長伍超明對財聯(lián)社記者表示。

節(jié)前系列政策組合拳推動了資產(chǎn)快速上漲，將如何影響債市？多位分析師認為，隨著一攬子政策刺激預計債市短期波動或明顯加大，后續(xù)債市如何表現(xiàn)將受財政政策力度的影響。

伍超明認為，隨著一攬子政策刺激推動經(jīng)濟、物價回暖，政府債券供需格局改善，加上投資者風險偏好提升，預計債市短期波動或明顯加大；但國內(nèi)利率中樞有望明顯下移，一旦債市過度超調(diào)，或仍是較好的買入機會。

“當前時點，居民等部門贖回貨基債基、理財并轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市可能引發(fā)短期“贖回-拋售”壓力，需要提防短期超調(diào)可能”，華泰固收表示，財政政策跟進將直接影響債市供給。后續(xù)財政政策力度是關(guān)鍵，如果不及預期，債市很可能迎來轉(zhuǎn)機。

李清荷認為，短期來看，市場在強預期和風險偏好回升的情緒下，存在調(diào)整壓力。但債市長期趨勢仍在：一方面，基本面的呵護仍需低利率環(huán)境配合；另一方面，在降準降息寬貨幣加碼下，廣譜利率全面下行；當前的階段性調(diào)整或?qū)楹罄m(xù)配置提供有利環(huán)境。

免責聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)僅歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書面授權(quán)，且tiegu保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權(quán)，敬請告之，核實后，將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。