在英國秋季財政預算草案公布前，市場對英國央行在本周和下個月的降息預期已經基本一致。

但英國財政部的擴張性財政安排對基本一致的市場預期形成了沖擊。根據新的預算安排，英國政府每年新增的支出約在700億，未來五年，英國政府每年的新增借款將超過300億英鎊。

一些機構指出，英國擴張性財政政策將推高英國的通脹水平，從而減少英國央行的降息空間。英國預算責任辦公室（OBR）預測，由于政府支出增加，本年度英國的平均通脹為2.5%，明年將小幅升高至2.6%，2026年將降至2.3%。對于央行的利率水平，英國預算責任辦公室最新的預測是，2025和2026年，英國的利率水平將較3月份的預測要高出50個基點。

英國的秋季財政預算可以看作是中期的財政安排，其對英國的通脹影響，短期或不會立即顯示出來。但對時下的英國經濟、社會而言，英國央行的降息或已經不得不實施。

英國經濟增長動能已經疲態盡顯，降息將成為扭轉這一趨勢的關鍵。標準普爾（S&P）5日公布的數據顯示，英國10月份服務業采購經理指數PMI從9月份的52.4下行至52.0。這是這一數據自2023年11月以來最慢的擴張速度。包括制造業和服務業在內，英國10月份綜合采購經理指數PMI從9月的52.6放緩至51.8，是11個月以來的最低水平。標準普爾（S&P）市場研究主管Tim Moore指出，英國的服務業企業由于擔心秋季財政預算，在商業信心和支出上均受到明顯影響。

近期出臺的秋季財政預算，對英國短期的經濟增長而言，可能更加不利。根據秋季財政預算，英國將在國民醫療服務、教育、住房、基礎設施等方面，加大投資力度。對中期和長期的英國經濟增長來說，這些措施有利于夯實增長的基礎。但對于短期經濟來說，新的財政政策提高了企業稅收，凍結了個人所得稅的免稅額度，無疑是經濟增長的利空，并可能立即顯現出來。

在企業部門，在預算報告公布前，英國企業的商業信心已經下跌明顯。10月份，英國董事學會董事經濟信心指數從9月份的-38下跌至-52，投資意向也從9月份的-6降至-15，為2020年6月以來的最低水平。

英國董事學會（Institute of Directors）的政策研究主任Roger Barker指出，新的財政預算通過對企業施加新的稅負，以此提高公共服務和促進經濟增長。但如果穩定、持續的經濟增長沒有如期出現，政府未來支出計劃的可行性將受到損害。

在居民部門，由于新的財政增加了學校等方面的稅收，間接增加了居民的負擔，將沖擊英國的消費信心。市場研究公司捷孚凱（GfK）最新公布的數據顯示，英國10月份消費信心指數較9月份下跌了1個點，回到了負21，為今年年內的最低水平。捷孚凱（GfK）消費研究總監Neil Bellamy指出，盡管通脹下跌，英國居民的消費信心仍然不足，對消費保持警惕。

從現有的通脹水平、工資增長水平等來說，英國央行降息的條件已經完全具備。英國國家統計局10月公布的統計數據顯示，9月份，英國的消費物價指數（CPI）同比放緩至1.7%，低于市場預期的1.9%。這是這一數據近三年來首次低于英國央行設立的2%的通脹目標。9月份，英國的核心通脹指數同比為3.2%，低于8月份的3.6%的水平，服務通脹水平也從8月份的5.6%下降至4.9%。雇員工資漲速明顯放緩。6-8月份，不包括獎金在內，英國雇員的薪資水準同比回落至4.9%，包括獎金在內的收入回落至3.8%。除去通脹因素影響，英國雇員的實際工資水平同比上漲至1.9%，已經基本與通脹齊平。

此外，對英國企業來說，現有的利率水平已經成為嚴重負擔，亟需減負。英國商會（BCC）的調查表明，借貸成本仍是英國企業家最為關心的主要問題之一。

因此，對現階段的英國經濟社會來說，央行降息或是眾望所歸，央行或將在本周順勢而為，實施本年度第二次降息。至于12月是否再次降息，央行或許保持進一步的觀察。

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