Q焦炭市場經(jīng)過一段時間的博弈，12月6日第四輪提降開啟，后續(xù)是否有繼續(xù)下行空間？

A近期，河北、山東等地區(qū)焦炭第四輪提降落地，然而，與此同時，也有部分地區(qū)化工焦價格出現(xiàn)上漲的現(xiàn)象。盡管焦煤現(xiàn)貨市場依舊顯得較為疲軟，但值得注意的是，已有部分焦化企業(yè)著手進行庫存補充。在期貨盤面價格滑落至前期低點之際，市場具備一定的支撐力量。

因此，從當前形勢來看，本月內(nèi)對于焦炭市場走勢不宜過度悲觀。

Q上周，鐵礦價格寬幅震蕩，市場分歧較大，是受哪些因素干擾？鐵礦反復(fù)震蕩的行情何時有轉(zhuǎn)機？

A鐵礦市場的寬幅震蕩節(jié)奏與成材市場基本保持同步。從鐵礦的基本面來分析，盡管當前庫存水平偏高，但礦種結(jié)構(gòu)卻存在著明顯的問題。在鋼廠維持低庫存的策略下，鐵礦市場呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢，這與我們前期的觀點相契合。

據(jù)測算，到2025年，全球鐵礦供應(yīng)預(yù)計將出現(xiàn)過剩，過剩量大約在4000至5000萬噸之間。這表明鐵礦市場基本面存在一定的壓力。然而，鐵礦的絕對價格仍然主要取決于成材價格。

總體來看，12月份鐵礦市場表現(xiàn)相對堅挺，但進入1月后，隨著鋼廠補庫需求的逐漸消退，鐵礦價格可能會出現(xiàn)回落。

Q期螺再次跌破3300，預(yù)計是否會有繼續(xù)下行風險？今年冬儲還儲不儲？如何儲？

A以螺紋鋼為例，前期三方機構(gòu)對下游企業(yè)的冬儲意向進行了調(diào)研，結(jié)果顯示多數(shù)企業(yè)期望的冬儲價格大約在3100元左右。然而，根據(jù)我們的深入分析，當前市場呈現(xiàn)出寬幅震蕩的趨勢，這意味著冬儲期間可能難以穩(wěn)定地達到這一期望價格。

在這種背景下，中間商和下游企業(yè)應(yīng)當保持高度的市場警覺性，密切關(guān)注市場的運行情況。特別是要注意觀察成材的庫存累積節(jié)奏，庫存增減或直接反映了市場供需關(guān)系的變化，考慮適時進行補庫。

Q離岸人民幣兌美元跌破7.3，對鋼鐵出口而言，長期和短期內(nèi)分別意味著什么？

A綜合美國最新一任總統(tǒng)的政策導(dǎo)向以及當前全球經(jīng)濟形勢，預(yù)計2025年美元仍將維持其強勢地位。

本周發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出強勁態(tài)勢，并且前期就業(yè)數(shù)據(jù)還得到了上修，這種同時出現(xiàn)的情況相當罕見，進一步加劇了市場對于美聯(lián)儲可能放慢降息節(jié)奏的擔憂。在此背景下，未來一段時間內(nèi)，人民幣對美元的匯率可能會持續(xù)保持弱勢。

在考慮到國際市場的復(fù)雜性和多變的政治環(huán)境時，我們對鋼鐵出口的關(guān)注點主要集中在新興市場的增量增長以及可能面臨的反傾銷風險上。不過，在美國新一任總統(tǒng)上臺前后的一段時間里，預(yù)計鋼鐵出口將維持在相對穩(wěn)定的水平，這反映出未來對成材的出口需求預(yù)期或?qū)⑹禽^為樂觀的。