全球金融市場(chǎng)即迎來(lái)備受矚目的“央行超級(jí)周”——在3月17日當(dāng)周，美國(guó)、日本、英國(guó)等全球主要央行將陸續(xù)召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，瑞士、瑞典、巴西等多家央行也將公布利率決議。
此次“央行超級(jí)周”可謂意義非凡——各國(guó)央行官員們將首次集體評(píng)估美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
盡管自特朗普今年1月入主白宮以來(lái)，美、英、日等國(guó)的央行官員已經(jīng)舉行過(guò)一次利率決議會(huì)議，但那是在特朗普的關(guān)稅政策真正“發(fā)威”之前——而在近期，特朗普在全球貿(mào)易和關(guān)稅方面的言論和措施都出現(xiàn)了明顯升級(jí)，并且已經(jīng)引發(fā)了金融市場(chǎng)的山呼海嘯。
在特朗普的“關(guān)稅大棒”一輪又一輪地考驗(yàn)著全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)韌性之際，各國(guó)央行官員們急需努力厘清，究竟這些關(guān)稅政策是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響更大，還是對(duì)通脹的影響更大——在做出判斷之前，他們很可能選擇暫不輕舉妄動(dòng)。
外界預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在本周對(duì)外釋放更多寬松信號(hào)，而日本、英國(guó)和瑞典央行的利率決議會(huì)議上，維持利率不變是最有可能的結(jié)果。南非、俄羅斯和印度尼西亞的央行官員則可能會(huì)效仿他們的行動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)：預(yù)計(jì)按兵不動(dòng)
北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布3月利率決議和最新利率點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在公布決議半小時(shí)后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)——這顯然是這個(gè)“央行超級(jí)周”最受關(guān)注的重頭戲。
目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本周將維持利率不變。鮑威爾本月早些時(shí)候已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)不必急于降息。
但在近期美股大跌、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂加劇和消費(fèi)者信心下降的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)必定會(huì)面臨壓力，也必須認(rèn)真考慮一個(gè)重大問(wèn)題：一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)是否準(zhǔn)備好介入。
因此，投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、點(diǎn)陣圖和鮑威爾講話所釋放的種種信號(hào)，從中找到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于今年晚些時(shí)候降息的預(yù)期。如果鮑威爾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景表示擔(dān)憂，并且點(diǎn)陣圖和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯現(xiàn)出更多的降息預(yù)期，預(yù)計(jì)近期本已持續(xù)走軟的美元可能會(huì)延續(xù)跌勢(shì)。
據(jù)彭博調(diào)查顯示，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將從9月降息，年內(nèi)可能降息兩次。不過(guò)，考慮到特朗普政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策路線恐怕仍面臨諸多變數(shù)。
日本央行：加息前路重新迷茫
北京時(shí)間本周三，日本央行將公布3月利率決議，日本央行行長(zhǎng)植田和男隨后將召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
今年1月，隨著國(guó)內(nèi)薪資水平上升、通脹上升預(yù)期持續(xù)升溫，日本央行剛剛結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)多年的負(fù)利率政策，并進(jìn)行了十多年來(lái)的首次加息——這一舉動(dòng)被市場(chǎng)解讀為日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的信號(hào)。
然而，特朗普上臺(tái)后，日本面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境突變，令日本央行原本清晰的貨幣政策道路再次變得迷霧重重。
日本的經(jīng)濟(jì)高度依賴出口，因此特朗普關(guān)稅對(duì)其經(jīng)濟(jì)的沖擊顯然不小。而更重要的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，特朗普上臺(tái)后所帶來(lái)的外部環(huán)境不確定性，將使得日本企業(yè)難以規(guī)劃投資和生產(chǎn)，資本支出面臨下行壓力。
最新調(diào)查顯示，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)日本央行在3月將維持基準(zhǔn)利率不變，下一次加息的時(shí)間點(diǎn)很可能會(huì)在第三季度。
英國(guó)央行：特朗普關(guān)稅或加速降息？
英國(guó)央行將于周四公布利率決議。在今年2月，英國(guó)央行降息25個(gè)基點(diǎn)，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多預(yù)計(jì)其將在本次會(huì)議按兵不動(dòng)。
不過(guò)值得注意的事，在2月的會(huì)議上，英國(guó)央行下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，同時(shí)，有兩名成員在當(dāng)時(shí)投票支持降息50個(gè)基點(diǎn)——這表明英國(guó)央行官員對(duì)于英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。
盡管自2月以來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)大多好于預(yù)期，這也一度令市場(chǎng)預(yù)計(jì)該行接下來(lái)的降息節(jié)奏可能放緩，然而，上周英國(guó)央行鷹派官員Catherine Mann的一番表態(tài)卻令市場(chǎng)再度緊張：她表示，特朗普關(guān)稅及金融市場(chǎng)的波動(dòng)意味著政策制定者需要采取更果斷的行動(dòng)。
因此，盡管市場(chǎng)仍然預(yù)計(jì)英國(guó)央行下周不會(huì)有政策調(diào)整，但若在周四的利率決議聲明中，更多政策委員表露出相似的鴿派立場(chǎng)，可能會(huì)打壓英鎊；相反，如果英國(guó)央行更關(guān)注通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)，英鎊可能進(jìn)一步上漲。
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