近期，雙焦走出一波快速上漲大行情。從基本面來(lái)看，供需矛盾激化。國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量較低，進(jìn)口煤減量較多，澳洲從去年12月起不允許通關(guān)，蒙煤因?yàn)橐咔橛绊懝?yīng)擾動(dòng)較大。不過(guò)，本周開始，雙焦基本面出現(xiàn)了較大變化，在政策和產(chǎn)業(yè)鏈矛盾緩解的背景下，雙焦價(jià)格或已觸頂。
需求開始下降
本周焦炭生產(chǎn)受限產(chǎn)影響較大，獨(dú)立焦企的產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.91個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.85個(gè)百分點(diǎn)。但下游鋼廠的產(chǎn)能利用率同比下降9.19個(gè)百分點(diǎn)，鋼廠對(duì)焦炭需求的下降幅度預(yù)計(jì)跟生鐵需求的下降幅度相當(dāng)。也就是說(shuō)，下游鋼廠的產(chǎn)能利用率降幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于焦企的產(chǎn)能利用率降幅。三、四季度又有1372萬(wàn)噸的焦化產(chǎn)能投放，山東、山西都將出現(xiàn)增量。
更重要的是，焦炭、焦煤的庫(kù)存拐點(diǎn)基本確認(rèn)。焦炭已經(jīng)累庫(kù)兩周，從3萬(wàn)噸擴(kuò)大至6萬(wàn)噸；焦煤庫(kù)存在持續(xù)下降后，首次出現(xiàn)增長(zhǎng)，環(huán)比上周累庫(kù)12萬(wàn)噸。雖然雙焦累庫(kù)的絕對(duì)量較小，但庫(kù)存累積趨勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)。
焦煤、焦炭庫(kù)存累積的主要原因在于鋼廠雙焦庫(kù)存增加。鋼廠焦煤庫(kù)存增加14萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存增加17萬(wàn)噸，這充分說(shuō)明鋼廠限產(chǎn)力度加強(qiáng)對(duì)雙焦需求有著明顯的影響。根據(jù)政策要求，9月對(duì)粗鋼產(chǎn)量壓減力度不減，鐵水產(chǎn)量在目前水平下將繼續(xù)下降，這就從需求端逐步緩解雙焦的供需矛盾。從供應(yīng)端來(lái)看，洗煤廠產(chǎn)量也回到了6月初的水平。
繼續(xù)保供穩(wěn)價(jià)
8月16日國(guó)常會(huì)指出，做好市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作，完善并落實(shí)重要原材料價(jià)格上漲應(yīng)對(duì)方案，合理增加國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，科學(xué)組織儲(chǔ)備投放，強(qiáng)化重點(diǎn)商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。8月25日，為加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，國(guó)家有關(guān)部門和內(nèi)蒙古自治區(qū)積極推動(dòng)露天煤礦接續(xù)用地辦理，盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)。8月26日，國(guó)家發(fā)改委表態(tài)，將會(huì)同有關(guān)方面加強(qiáng)煤炭?jī)r(jià)格監(jiān)測(cè)，對(duì)惡意炒作、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為依法依規(guī)進(jìn)行查處。當(dāng)前，國(guó)家正在推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)，總的目標(biāo)是在全國(guó)形成相當(dāng)于年煤炭消費(fèi)量15%約6億噸的煤炭?jī)?chǔ)備能力。多地也對(duì)做好煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)工作進(jìn)行了部署。例如，山西省能源局發(fā)文提出，2021年，山西省形成新增300萬(wàn)噸以上政府可調(diào)度煤炭?jī)?chǔ)備能力。內(nèi)蒙古更是率先約談煤礦，要求對(duì)鄂爾多斯市多個(gè)煤礦聯(lián)合漲價(jià)的問(wèn)題予以說(shuō)明，煤管票也逐步放開。隨著夏季用電高峰即將結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求會(huì)有所減少。據(jù)了解，9月中旬還有近5000萬(wàn)噸/年的露天煤礦產(chǎn)能將陸續(xù)取得接續(xù)用地批復(fù)，全部正常生產(chǎn)后，可增加月產(chǎn)量700萬(wàn)噸以上。
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