國內能耗雙控政策之下，限產、限電持續發酵，不銹鋼走勢“一起絕塵”！周四（9月16日）早盤，不銹鋼主力合約封死漲停，漲幅達6.98%，當前價格漲至20680元/噸，再度刷新合約歷史新高！

  混沌天成在研報中提到，能耗雙控的影響繼續擴大，傳江蘇、廣東不銹鋼限產50%，可能是不銹鋼大幅上漲的主要因素。

  原料方面，鎳鐵價格高位維持，最新成交價1480元/鎳點，宿遷地區發布節能降耗函，要求江蘇惠然實業有限公司合理排定生產計劃，降低綜合能耗，公司于昨日全線停產，網傳江蘇省限電，或進一步加劇鎳鐵緊張格局；

  鉻鐵方面，限電情況未見好轉，廣西地區能耗雙控未達標，冶煉廠關停，榆林地區受到能耗雙控影響減產，貴州地區因電力問題停產，內蒙古即將迎來電廠檢修，且海外鉻鐵需求強勁，高碳鉻鐵易漲難跌，廢鋼價格繼續上漲，整體不銹鋼成本仍在高位，不銹鋼利潤偏低狀態。

  供給端，繼廣西能耗雙控對6家不銹鋼實施限電及壓減粗鋼產量要求，由于能耗雙控疊加環保督查，華南大型鋼廠GQ已按計劃于9月6日全線停產，復產時間待定，9月減產粗鋼量或將在10萬噸以上，同時熱軋產量也減少，主要為300系、200系產品，其中300系占比更大，供給端影響較大；廣東也有部分不銹鋼廠收到開4停3的限電要求；另外網傳江蘇限電，也或對不銹鋼產量進行壓制。

  需求端，高價對需求存在一定抑制，另外海運較為緊張，出口或受到一定影響，上周佛山、無錫300系庫存小幅上升。

近一個月！上期所不銹鋼期貨倉單“驟減”55%

  9月15日，上期所不銹鋼期貨倉單錄得12564噸，較上一交易日減少61噸；最近一周，不銹鋼期貨倉單累計減少546噸，減少幅度為4.16%；最近一個月，不銹鋼期貨倉單累計減少15391噸，減少幅度為55.06%。

  總體來看，隨著全國地區能耗雙控政策力度不斷加碼，不銹鋼產量、庫存不斷被壓縮，疊加需求高企，倉單滑落至低谷，市場整體供需基本面偏緊之下，短期對不銹鋼走勢提供了強有力的支撐！

  關于不銹鋼后市，多數機構繼續看多為主，但也提示短期價格暴漲之后不宜過度追高。

  國投安信分析指出，隔夜滬不銹鋼價格大幅上漲，再創新高，主因是限產。基本面鎳鐵價格維持高位，不銹鋼利潤處于低位，繼續向下空間有限，各地限產政策對價格有一定的支撐，能耗雙控和限電限產成為接下來不銹鋼供應端的關注要點。

  華泰期貨認為，15日多地傳出鎳鐵與不銹鋼限產消息，不銹鋼與鎳鐵預期減產幅度擴大，不銹鋼期貨價格大幅上漲，夜間再創上市后新高，主力合約一度觸及漲停。15日不銹鋼現貨價格小幅上漲，期貨價格大漲提振市場信心，現貨成交有所改善，但因絕對價格過高，改善幅度相對有限。

  304不銹鋼庫存處于相對低位，倉單持續下滑至歷史低谷，低庫存狀態提升價格上漲彈性，同時原料端鎳鐵價格表現堅挺，受限產政策影響不銹鋼供應將持續下滑，而消費相對平穩，不銹鋼供需向好。未來能耗雙控和限電限產可能成為不銹鋼供應端的關注要點，但亦需警惕若進口政策變動可能帶來的短期利空。進入金九銀十傳統消費旺季后，不銹鋼需求可能會有一定支撐，但近期價格大幅上漲之后，終端消費可能受到抑制，不銹鋼價格亦不宜過度追高。

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