油價(jià)飆升至三年高位可能會(huì)加劇通脹擔(dān)憂，并加快全球央行收緊寬松政策的腳步。
  ICE布油在周一一度沖擊78.65美元/桶，目前價(jià)格仍位于2018 年 10 月以來(lái)的最高水平。原油庫(kù)存一直在下降，美國(guó)庫(kù)存接近三年低點(diǎn)。與此同時(shí)，隨著用戶更換燃料，天然氣價(jià)格上漲似乎將推動(dòng)對(duì)石油的需求。

  自全球需求從疫情造成的中斷中恢復(fù)，油價(jià)自年初以來(lái)飆升了50%以上。在供應(yīng)方面，石油輸出國(guó)組織及其包括俄羅斯在內(nèi)的盟國(guó)一直在緩慢地放松產(chǎn)量限制，從而使市場(chǎng)收緊。此外，美國(guó)的極端天氣也抑制了當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)。
  在第四季度和北半球冬季開始之際，許多市場(chǎng)觀察人士表示價(jià)格將進(jìn)一步上漲。其中，高盛集團(tuán)表示，市場(chǎng)赤字大于預(yù)期，并將其年底布倫特原油預(yù)測(cè)上調(diào)10美元至每桶90美元。
全球央行“收緊”步伐或加快
  2021年，需求逐漸從疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇，也造成了一系列價(jià)格壓力。通脹逐漸成為政策制定者難以忽視的問題。
  據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，自2019年初以來(lái)，運(yùn)輸成本上漲了近5倍，原材料和食品價(jià)格也出現(xiàn)了類似的異常上漲。全球半導(dǎo)體供應(yīng)不足——特別是在汽車領(lǐng)域，由于交貨時(shí)間被推遲，制造企業(yè)很難滿足消費(fèi)者的需求。供應(yīng)鏈瓶頸和新冠肺炎疫情的出現(xiàn)阻礙了貨物的平穩(wěn)流動(dòng)，價(jià)格開始上漲，增長(zhǎng)放緩的前景進(jìn)一步加劇。
  物價(jià)持續(xù)上漲，加劇央行的價(jià)格預(yù)測(cè)前景的不確定性。許多央行的標(biāo)準(zhǔn)操作模式假設(shè)他們盡可能了解就業(yè)水平、商品和服務(wù)的生產(chǎn)，并相應(yīng)地管理支出水平，以保持低通脹和穩(wěn)定。但在當(dāng)前，央行既要評(píng)估疫情為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的“逆風(fēng)”，又要警惕通脹的持續(xù)性。因此，央行需要在確定利率的同時(shí)估計(jì)供給和需求水平。
  勞動(dòng)力短缺的證據(jù)越來(lái)越多，加上本周支出的明顯復(fù)蘇，使得美聯(lián)儲(chǔ)傾向于更積極地加息。美聯(lián)儲(chǔ)9月召開的貨幣政策會(huì)議表明，政策制定者即將快速縮減疫情以來(lái)的債券購(gòu)買計(jì)劃。官員的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的可能時(shí)間已提前至2022年。
  布魯金斯學(xué)會(huì)前美聯(lián)儲(chǔ)副主席唐納德?科恩表示：“聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）認(rèn)為應(yīng)該這樣做，因?yàn)橥浛雌饋?lái)更可持續(xù)，它導(dǎo)致工資和價(jià)格螺旋上升的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比預(yù)期更快一些。”
  英國(guó)央行也預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)大幅上漲，這表明通脹率可能會(huì)繼續(xù)高于此前的預(yù)測(cè)（2022年大部分時(shí)間通脹率都在4%以上）。咨詢公司Heteronomics創(chuàng)始人菲利普?拉什（Philip Rush）表示，英國(guó)央行此前會(huì)議紀(jì)要中有明顯的“鷹派偏見”。因此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將央行的話視為他們將在2月份開始加息的信號(hào)，這一日期不太可能延續(xù)到11月份。
  與美聯(lián)儲(chǔ)一樣，英國(guó)央行的基調(diào)同今夏早些時(shí)候大不一致，當(dāng)時(shí)兩家央行在考慮收緊政策之前都設(shè)定了需要克服的重重障礙。
  而歐元(1.1695, -0.0002, -0.02%)區(qū)則面臨其他問題，它有較低的通貨膨脹率和100萬(wàn)人失業(yè)等更棘手的難題。歐洲央行主席拉加德重申，通脹是“暫時(shí)的”。當(dāng)瓶頸被解決時(shí)，前景“正常運(yùn)轉(zhuǎn)”。但她也表示，能源價(jià)格高企仍是一個(gè)長(zhǎng)期問題，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和通脹復(fù)蘇速度快于歐洲央行的預(yù)期。

  拉加德的保證與本周歐央行的一位副主席說(shuō)法并不完全一致。Luis de Gindos在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在線采訪時(shí)表示：“未來(lái)存在更大通脹壓力的風(fēng)險(xiǎn)，”特別是如果近期的通脹在一定程度上受到能源成本上漲的支撐，導(dǎo)致工資需求上升。

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