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大宗商品還能紅多久?沒搭上車怎么辦?專家稱這些品種四季度有機會

2021-10-13 16:483180網絡

  今年以來大宗商品表現強勁,持續受到資金關注。進入四季度,大宗商品維持漲勢。分析人士指出,市場主線還是滯漲以及供需雙弱下的錯配,但是政策上已經加大宏觀調控力度,加之美聯儲政策的不確定性,四季度商品波動或將加劇。
前三季度工業品表現強勁
  文華財經數據顯示,今年前三季度,文華商品指數累計漲幅達31.5%,其中工業品指數漲幅超40%,達41.4%;農產品指數漲9%。工業品中,金屬品種率先展開漲勢,隨后鋼鐵、能源化工、煤炭等品種紛紛大幅走強。
  2021年以來文華商品指數走勢圖

  

  “今年前三季度,大宗商品行情出現了兩極分化。黑色系、煤化工甚至原油以及原油下游產品大幅上漲,多個品種創出新高;相反,生豬價格大幅下跌,農產品板塊的玉米、豆粕價格重心下移。”東吳期貨研究所所長姜興春對中證君分析,從宏觀看,今年前三個季度,市場交易圍繞滯漲、能耗雙控背景下的供應短缺以及物流運費大幅上升帶來的成本增加,這三個因素明顯利多大宗商品原材料,一定程度上抑制了消費需求。
  在中大期貨首席經濟學家景川看來,宏觀上全球經濟復蘇的差異化特征令商品市場動蕩劇烈。
資金青睞度不減
  商品行情火爆,市場資金交投活躍。據業內人士介紹,本輪資金新增過程中,來自產業的風險管理資金以及財富管理需求下的投資資金尤為積極,它們對商品市場格外青睞,繼去年大幅增加后,今年規模仍在繼續擴增。
  “年初開始,股市整體呈現寬幅震蕩走勢,風格切換頻繁,投資難度較去年有所加大。債券市場信用債受部分風險事件影響,此外央行從二季度開始維持中性貨幣政策風格,利率債在通脹壓力傳導及經濟增速回落的博弈下,也較難尋找明顯機會。與此同時,CTA(商品交易顧問)市場長期來看收益較為穩定,在此背景下受到了這部分資金的青睞。”景川說。
  從期貨市場權益增長情況來看,今年券商系背景的期貨公司權益增長速度尤為明顯,也從側面佐證了這一現象。
  “今年大宗商品價格大幅上漲以及波動,造成下游制造企業原材料采購成本明顯增加,企業通過期貨市場管理風險需求集中釋放,這是近兩年期貨市場保證金快速增加的根本性原因。另外,個人投資者通過期貨進行投資也是資產配置和增加財富的重要渠道。”姜興春表示。
不可盲目追高
  進入四季度,商品多頭行情依舊延續,多品種頻現漲停,市場關注不減。
  但在姜興春看來,單邊多頭的風險正在蓄積。“展望四季度,市場主線還是滯漲以及供需雙弱下的錯配,但是政策上已經加大宏觀調控,大宗商品價格短期內漲幅過大,美聯儲有提前縮債的可能,因此會加劇市場的波動,預計周期性商品沖高回落或者高位偏強震蕩的可能性較大。”他建議投資者適當多單獲利了結或者做好止損止盈,不可盲目追高。
  “當然,煤化工以及黑色系在基本面沒有改變的情況下,做空風險也是巨大。穩健投資者可以適當低吸天然橡膠、白糖、棉花等逐步轉暖的品種。”姜興春表示。
  景川分析,年末,能耗雙控下的限產導致供應收縮,對部分靠近上游的板塊依然有強力支撐,但PPI-CPI剪刀差拉大令下游行業更為艱難,高位寬幅震蕩或成為相關品種運行特征,臨近年末政策面擾動仍將加大。
  投資方面,景川建議,多頭端考慮鋁、純堿、煤化工相關的PVC、甲醇、乙二醇等供應受限和低庫存品種,以及能源相關品種;空頭端考慮金銀以及生豬、鉛、鐵
礦石等高庫存和供應過剩品種。



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