今年以來，國內鐵礦石、煤炭大宗商品價格大幅波動，一度由暴漲轉換為暴跌行情。近日，頗具“賺錢效應”的鋼鐵市場也出現了新情況。

  受原料成本上漲、限產限電等外部因素影響，鋼鐵企業經營面臨挑戰。

  “現在多個用鋼行業需求都在下滑， 10月份螺紋鋼行業就由高點跌入虧損困局。”11月4日，鋼鐵行業市場銷售人員肖廣晟告訴《中國經濟周刊》記者。

第四季度鋼企將如何應對高啟的成本壓力？鋼企還能不能“牛”起來？圍繞這些問題，《中國經濟周刊》記者對用鋼行業做了一番調查。

多個行業鋼材需求回落

  受需求走弱等因素影響，近期鋼鐵板塊走勢普遍較弱。

  針對鋼鐵的市場需求變化，10月25日，中鋼協方面在三季度信息發布會上表示：“前三季度，國內鋼鐵市場需求穩中趨降，鋼鐵生產保持增長，增速持續回落。”

  從供給端看，數據顯示，國內一季度粗鋼產量同比增長16%，二季度同比增長8%，三季度同比下降15%。其中，9月份，全國粗鋼日產245.83萬噸，同比下降21.2%，比4月份峰值下降24.6%，為近三年來最低值。

  從消費端看，僅9月份，受多地限電因素影響，鋼鐵消費意愿同比降幅超過20%，消費端降幅大于供給端。

  10月份本是傳統需求旺季，鋼鐵市場需求為何逆勢回落？

  “不管從政策上還是市場層面，外部環境對鋼鐵市場難言利好。四季度鋼材需求仍將呈下降趨勢。”11月4日，一上市鋼企鋼管業務銷售負責人章芳接受《中國經濟周刊》采訪時透露，10月份以來，房地產、基建施工節奏逐步放緩；制造業外需拉動效應減弱，汽車、家電產量繼續下降，這些市場外部因素疊加，使得主要用鋼行業的需求開始大幅下滑。

肖廣晟坦言，由于施工機械市場已趨于飽和，工程機械行業用鋼需求出現下滑，而工程機械行業向來是鋼企的傳統大客戶。

近日，財信期貨研報分析稱，旺季建材成交疲態盡顯，需求同比下降超過預期。從需求驅動來看，“調結構”（經濟轉型升級）和“防風險”（地產流動性風險、金融風險和地方政府隱性債務風險）的延續，也導致房地產與建筑板塊用鋼需求強度不斷下降。

  此外，《中國經濟周刊》采訪的多位鋼鐵行業人士均談及，鋼鐵市場需求端的變化始于今年10月份，尤其以螺紋鋼價格暴跌最受市場關注。

  10月中旬開始，螺紋鋼盤面持續走低，到10月下旬，主力1月合約更是失守5000元/噸關口。關鍵點位的失守導致跌勢加速，截至11月4日收盤，螺紋鋼已經不足4300元/噸。

  “對鋼廠來說，螺紋鋼價格5200元/噸都是虧損的，隨著螺紋鋼跌破5000元/噸，這意味著螺紋鋼這一品種全線虧損。而這種火爆市場行情與低迷的市場切換就在10月的10多天里完成。”肖廣晟告訴《中國經濟周刊》記者，現在所有鋼廠的螺紋鋼品種都處于虧損境地，很多鋼廠都將螺紋鋼的產能大幅砍掉，或者直接關停。

  11月初，財信期貨分析稱，在地產走弱背景下，基建投資當月增速與螺紋鋼表觀需求當月增速基本同步，基建投資表現不及預期亦是螺紋鋼需求超預期下行的主因之一。

  東海期貨認為，短期市場焦點依然集中在需求上，目前需求尚未有明顯的好轉跡象，本周螺紋鋼表觀消費量預計降幅仍在25%以上，加上原料價格的下跌導致鋼材成本線下移，所以鋼材市場短期依然有進一步下跌的空間。

  對于鋼材市場走勢，11月1日，寶鋼股份董事長鄒繼新預測，中國政府近年來約束鋼鐵供給的力度明顯加大，從去產能到控制產量，還有碳達峰碳中和的政策紅線，可以判斷中國的鋼鐵產能擴張周期已經結束，未來的鋼鐵產量將會是逐漸收縮的趨勢，行業過度競爭的局面將有所緩解。

成本壓力高啟，拉低鋼鐵利潤率

  從前三季度看，我國鋼鐵行業的發展還是不錯的。

  在今年8月20日舉辦的鞍鋼重組本鋼大會上，中國鋼鐵工業協會黨委書記、執行會長何文波接受媒體采訪時表示，現在的鋼鐵行業整體經營上處在歷史上比較好的時期，甚至是最好的時期。

  據中鋼協統計，今年1月至9月，會員鋼鐵企業營業收入5.3萬億元，同比增長42.52%；實現利潤3193億元，同比增長1.23倍；銷售利潤率6.03%，同比上升2.18個百分點。

  鋼企的“賺錢效益”延續到了今年的第三季度，在A股53只鋼鐵股三季報中，其中46家歸母凈利潤實現正增長，增幅超100%的有24家，僅2家虧損。

  章芳告訴《中國經濟周刊》記者，雖然鋼鐵市場行情好，經營效益高，但是外部環境風險增多，比如日益凸顯的資源保障、節能降碳、集中度提升、人力成本上升等問題。

  今年5月，繼鐵礦石暴漲暴跌后，鋼鐵生產所需的焦炭價格也開始瘋漲，基本抵消了礦石價格下降對成本的貢獻。價格傳導到鋼企原料成本端，已開始拉低鋼材產品的利潤率。

  章芳說：“下半年，國內煤炭價格漲瘋，同比漲了三四倍，對鋼鐵行業原燃料成本造成巨大壓力。尤其焦炭資源緊缺，有錢還買不到，鋼企所需的原燃料價格成本已經侵蝕掉很大一部分利潤。”

  據中鋼協監測，鋼鐵生產用主要原燃材料價格均大幅上漲。1-9月份，進口粉礦平均價格171.67美元/噸、同比上漲72.64%，煉焦煤價格同比上漲57.07%，焦炭價格同比上漲56.88%，廢鋼價格同比上漲36.48%。

  鋼價不可能無限制上漲，下半年鋼鐵業繼續提高效益的壓力在增大。

  在11月1日舉行的寶鋼股份三季報說明會上，鋼鐵龍頭寶鋼股份董事會秘書王娟說：“四季度，煤炭、合金等價格仍處于高位、能源介質價格上漲也比較明顯，公司總的原燃料成本壓力較三季度有所增加，同時疊加限產，鋼廠的成本壓力高啟。”

  針對資源、能源價格大漲帶來的影響，中鋼協副會長兼秘書長屈秀麗分析稱：“9月份以來，由于電力供應緊張，鋼鐵企業減產、停產增多，企業成本費用都將大幅增加，成本上升壓力短期難以改變，鋼鐵企業盈利水平面臨下降趨勢。”

  值得注意的是，受產量下降、價格回落、成本上升等因素影響，鋼企利潤環比出現下降。華寶證券報告顯示，三季度34家鋼鐵上市公司歸母凈利潤環比平均減少30%，但有5家公司三季度盈利環比增長。

  寶鋼股份方面表示，：“明年盈利走勢主要取決于購銷市場、上下游供需等變化。近期焦煤價格快速大幅上漲，對公司的成本帶來較大壓力，公司努力通過配煤結構優化降低焦煤成本。”

鋼鐵產業并購重組是大勢所趨

  我國鋼鐵企業數量眾多，但集中度一直處于較低水平，嚴重制約了我國鋼鐵行業的高質量發展。

  隨著中國經濟進入轉型換擋期，鋼鐵業也進入調整期，兼并重組提速正在改變鋼鐵行業生態。

  冶金工業規劃研究院黨委書記、總工程師李新創曾撰文稱，“從全球并購重組周期、鋼鐵產業內在規律和企業發展需求角度看，推進我國鋼鐵企業兼并重組是大勢所趨”。

  2020年8月21日，山西省國有資本運營公司與中國寶武鋼鐵集團簽署戰略合作框架協議，推進太鋼集團與中國寶武的聯合重組，這是寶武完成對馬鋼、重鋼重組后的又一重大決策。

  今年7月14日，山東鋼鐵公告稱，山東省國資委正在與中國寶武鋼鐵集團有限公司籌劃對山鋼集團戰略重組事項。8月20日，鞍鋼重組本鋼大會召開，鞍鋼啟動對本鋼的重組。9月中旬，首鋼股份擬通過發行股份的方式購買控股股東首鋼集團持有的鋼貿公司49%的股權。

  章芳坦言：“面對外部復雜的風險環境，鋼企除了練好內功，挖潛增效外，鋼鐵行業通過并購重組，提升行業集中度，也是一條發展路徑。”

  11月1日，寶鋼股份方面多次提及并購重組以擴大規模，王娟分析稱，整合重組是鋼鐵行業高質量發展的重點方向之一，“寶鋼股份將充分把握中國鋼鐵行業并購重組、集中度不斷提升的契機”。

  光大證券研報顯示，行業兼并重組加速，鋼鐵企業集中度將進一步提升，未來鋼鐵行業盈利水平將大幅提升，上市公司盈利能力有望進一步改善。

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