近期，動力煤期現價格受供需基本面影響連續承壓下行。目前，供強需弱格局凸顯，市場情緒較為低迷，下游采購持續觀望。

  2021年中央經濟工作會議中明確，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，政策發力適當靠前。要穩健有效，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。整體來看，宏觀氛圍偏暖，給予大宗商品以價格支撐。

  產地方面，核增產能落地后，鄂爾多斯日產量維持高位運行，截至12月9日，動力煤產量為273萬噸左右。港口價格持續走低加上終端庫存處于歷史同期高位水平，煤礦銷售一般，晉陜蒙坑口煤價連續承壓下行，跌幅在20—50元/噸不等。目前貿易商站臺采購情緒低，礦區拉煤車輛明顯減少，站臺庫存相對高位運行。

  港口方面，截至12月10日，環渤海8港動力煤庫存為2064萬噸，同比增加26.7%，港口除近日秦皇島港部分時間封航外正常調度，錨地船舶數屬歷史高位。港口市場延續疲軟態勢，但受前期貨源成本較高，疊加大型國企外購價支撐，部分貿易商報價維持堅挺，報價混亂跨度較大。電廠庫存高筑情況下，下游采購需求弱，港口實際成交偏少且看跌情緒強。后續市場預期仍偏悲觀，動力煤價格將持續下行。

  需求方面，煤企保供成效顯著，終端維持積極采購。據了解，12月6日，全國統調電煤庫存已超過1.6億噸，創歷史新高。12月9日，沿海8省日耗同比減少10.7%，但庫存同比增加40.4%，日耗首次高于供煤，庫存止漲轉跌。煤價正值下跌通道，且電廠庫存處于高位，暫緩市場采購，維持長協及保供拉運。

  目前煤價處于下跌預期，市場觀望情緒升溫，疊加港口前期滯留船舶有效疏散、運力供給寬松等原因，運價出現斷崖式下跌，其中小型船運價跌幅較深。12月10日后，冷空氣再次來襲，電廠日耗季節性上漲，冬季運輸受阻，運價跌幅縮小，市場看漲情緒漸起。

  進口煤方面，煤炭價格同樣承壓下行，市場成交偏少。根據海關總署12月7日公布的數據，中國2021年11月進口煤炭3505.2萬噸，較去年同期的1167.1萬噸增加2338.1萬噸，增長200.33%，較10月的2694.3萬噸增加810.9萬噸，增長30.10%。2021年1—11月，全國共進口煤炭29232.1萬噸，同比增長10.6%，增幅較前10月擴大8.7個百分點。

  近日，國家發改委經濟運行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已經發布。根據意見稿，今年中長期合同簽訂范圍將進一步擴大，絕大部分的煤炭生產企業都將被納入，而且煤炭企業簽訂的中長期合同數量應達到自有資源量的80%以上，2021年9月以來核增產能的保供煤礦核增部分，按承諾要求全部簽訂電煤中長期合同。

  綜上所述，宏觀經濟平穩運行前提下，供給持續寬松，后續受冷空氣影響，需求將有所抬升，但幅度有限。整體上動力煤將維持振蕩調整態勢。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權與歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。