中衍期貨研究員王鶴12月21日表示，前期受到資金限制的存量施工項目趕工備貨帶動了鋼材需求回補，11月需求同比降幅明顯收窄。而供給端復產進度明顯不及預期，考慮到春節因素影響短流程生產，疊加長流程復產緩慢，預計螺紋鋼總體產量恢復節奏將比較緩慢。因此去庫存有望保持，后期累庫也將偏緩，從而對現貨價格產生較強支撐。建議投資者持續關注復產節奏以及庫存拐點。

  據她介紹，需求方面，11月地產數據中，相關重要指標均較10月有明顯改善，11月地產投資當月同比回升至-4.3%（前值-5.4%），銷售面積當月同比回升至-14%（前值-21.7%），新開工面積當月同比回升至-21%（前值-33.1%）。此外，面向居民的按揭貸款以及面向房企的信貸投放均有所加速，疊加部分地區預售資金監管放松，地產企業資金情況改善，前期存量項目受資金緊張抑制的需求出現階段性回補。考慮到今年降溫偏緩，以及需求預期改善后的備貨需求回升，預計建材表觀需求同比降幅將持續收窄。

  供給方面，王鶴認為，市場對鐵水復產的預期較強， 但受唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應及一季度錯峰生產加碼等因素的影響，復產速度明顯不及預期；南方部分長流程鋼企開始為復產做準備，但考慮到春節前短流程季節性停產，預計近期整體復產節奏仍將偏緩。

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