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2021年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈主要行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長成因分析

2022-02-09 10:393230中國冶金報(bào)

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  產(chǎn)成品存貨是指企業(yè)已經(jīng)完成全部生產(chǎn)過程并已驗(yàn)收,可以按照合同規(guī)定的條件送交訂貨單位,或者可以作為商品對外銷售的產(chǎn)品的實(shí)際成本。產(chǎn)成品存貨增減通常受原燃料采購成本、工業(yè)品產(chǎn)出規(guī)模、銷售等因素的影響。本文對整個(gè)工業(yè)的產(chǎn)成品存貨變化情況進(jìn)行了分析,對41個(gè)大類工業(yè)行業(yè)產(chǎn)成品存貨增量進(jìn)行了比較,據(jù)此明確鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)是拉動(dòng)整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨增長的主要力量,并在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步探討了鋼鐵行業(yè)及鋼鐵主要下游制造行業(yè)產(chǎn)成品存貨的增長成因。

規(guī)模以上企業(yè)

2021年產(chǎn)成品存貨超常態(tài)增長

  規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)是指年主營業(yè)務(wù)收入為2000萬元及以上的工業(yè)法人單位,簡稱“規(guī)上企業(yè)”。業(yè)內(nèi)通常將國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的規(guī)上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看作整個(gè)工業(yè)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),本文據(jù)此將規(guī)上企業(yè)存貨情況看作是整個(gè)工業(yè)的存貨情況。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的規(guī)上企業(yè)2021年2月~12月份各月底產(chǎn)成品存貨值及產(chǎn)成品存貨同比值,可以推算出各月底產(chǎn)成品存貨同比增減量。

  2021年產(chǎn)成品存貨增長態(tài)勢迥異于以往年度。2021年規(guī)上企業(yè)各月底產(chǎn)成品存貨同比增量、產(chǎn)成品存貨同比值基本呈現(xiàn)逐月提高的態(tài)勢。如2021年2月底,產(chǎn)成品存貨同比增量為3645億元,產(chǎn)成品存貨同比增長8.6%。2021年11月底,產(chǎn)成品存貨同比增量為8316.97億元,產(chǎn)成品存貨同比值高達(dá)17.9%,均為近3年月度最高。從產(chǎn)成品存貨同比值角度看,2021年10月、11月的產(chǎn)成品存貨同比值高于受疫情沖擊最嚴(yán)重的2020年3月產(chǎn)成品存貨同比值;從產(chǎn)成品存貨增量角度看,2021年7月~11月產(chǎn)成品存貨同比增量均超過了5800億元(見圖1),均超過了2020年3月的產(chǎn)成品存貨增量,其中2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比增量較2020年3月底再高出2633億元,超出幅度達(dá)46.33%。上述統(tǒng)計(jì)現(xiàn)象表明,2021年下半年工業(yè)產(chǎn)成品存貨較2020年又有了大幅度的增長。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)

拉動(dòng)了整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨的增長

  多數(shù)大類工業(yè)行業(yè)產(chǎn)成品同比增長。41個(gè)大類工業(yè)行業(yè)中,僅其他采礦業(yè)、電力/熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、開采專業(yè)及輔助性活動(dòng)等4個(gè)大類行業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨值同比出現(xiàn)下降,下降合計(jì)值為9億元,對整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨變化的影響較小。有37個(gè)大類工業(yè)行業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比出現(xiàn)增長,其中有20個(gè)大類行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量超過100億元。這20個(gè)大類行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量合計(jì)值為7728.3億元,占整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量的比重為92.92%,即這20個(gè)大類行業(yè)是拉動(dòng)整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨增長的主體力量(見圖2)。

  產(chǎn)成品存貨增量集中于少部分工業(yè)行業(yè)。電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比增量位居前3,其中電氣機(jī)械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量為1313.1億元,居首位。這3個(gè)大類行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量合計(jì)值為3169.5億元,占整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量的比重為38.11%,表明這3個(gè)大類行業(yè)在拉動(dòng)整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨增長方面發(fā)揮了最為關(guān)鍵的引領(lǐng)性作用。產(chǎn)成品存貨同比增量排序前10的大類行業(yè)的產(chǎn)成品存貨增量合計(jì)值為6076.5億元,占整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量的比重為73.06%,表明這10個(gè)大類行業(yè)在拉動(dòng)工業(yè)產(chǎn)成品存貨增長方面發(fā)揮了主導(dǎo)性作用。

  鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)是拉動(dòng)產(chǎn)成品存貨增長的關(guān)鍵性力量。產(chǎn)成品存貨增量排序前10的大類行業(yè)中,電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)5個(gè)大類工業(yè)行業(yè)是典型的鋼鐵(黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè))下游行業(yè),石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)下屬的煉焦業(yè)是典型的鋼鐵上游行業(yè),非金屬礦物制品業(yè)與鋼鐵都是建筑業(yè)的主要上游行業(yè)。上述與鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的8個(gè)大類行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量合計(jì)值為4839.2億元,占整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增量的比重為58.18%,這表明與鋼鐵相關(guān)的主要上下游行業(yè)產(chǎn)成品存貨增量在41個(gè)大類工業(yè)行業(yè)中位居前列,并拉動(dòng)了整個(gè)工業(yè)產(chǎn)成品存貨的增長。

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)

產(chǎn)成品存貨增長成因分析

  影響產(chǎn)成品存貨增減的因素較多,通常涉及原燃料采購成本、工業(yè)品產(chǎn)出規(guī)模、下游需求變化及工業(yè)品銷售等3個(gè)方面。原燃料采購成本、工業(yè)品產(chǎn)出規(guī)模通常與產(chǎn)成品存貨具有正相關(guān)性。鑒于工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)是反映一定時(shí)期內(nèi)全部工業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的出廠價(jià)格總水平變動(dòng)趨勢和變動(dòng)幅度的相對數(shù),本文在考慮某一行業(yè)采購成本變化時(shí)選用其上游行業(yè)PPI當(dāng)月同比值作為參考。當(dāng)某一行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比低于其上游行業(yè)PPI當(dāng)月同比值時(shí),則可認(rèn)為該行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長主要與采購成本上漲相關(guān)聯(lián)。

  鑒于工業(yè)增加值是以價(jià)值形態(tài)表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)最終成果的總量,某一行業(yè)工業(yè)增加值增速與該行業(yè)工業(yè)品產(chǎn)出規(guī)模增速(主要以該行業(yè)各類產(chǎn)品的綜合產(chǎn)量增速為主)相關(guān)聯(lián),雖然不是“一比一”的對應(yīng)關(guān)系,但如果該行業(yè)綜合產(chǎn)量下降,則工業(yè)增加值通常負(fù)增長。因此,本文選用工業(yè)增加值增速來反映某一行業(yè)工業(yè)品產(chǎn)出規(guī)模增速的情況。當(dāng)某一行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比值低于其工業(yè)增加值當(dāng)月同比值時(shí),則可認(rèn)為該行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長主要與工業(yè)品產(chǎn)出規(guī)模增長相關(guān)聯(lián)。

  目前沒有合適的指標(biāo)可以較好地評估某一個(gè)工業(yè)行業(yè)下游需求變化及工業(yè)品銷售是否順暢。本文認(rèn)為,如果某一工業(yè)行業(yè)產(chǎn)成品存貨同比值高于其上游行業(yè)PPI當(dāng)月同比值、高于本行業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比值時(shí),則可認(rèn)為該行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長與需求下降及工業(yè)品銷售不暢存在較大的關(guān)聯(lián)性。

  黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)2021年2月~4月份產(chǎn)成品存貨同比值低于其工業(yè)增加值當(dāng)月同比值,低于其主要上游行業(yè)煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)的PPI當(dāng)月同比值(見圖3),因此這一階段黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)成品存貨小幅上漲主要是鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量增長、上游行業(yè)原燃材料價(jià)格上漲共同作用的結(jié)果,同時(shí)表明其下游需求同比增長、銷售順暢。

  黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)2021年5月~11月份產(chǎn)成品存貨同比值基本在13%~15%之間波動(dòng)(僅7月、9月保持在10%左右),高于其工業(yè)增加值當(dāng)月同比值(見圖3),且自2021年7月起該行業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比負(fù)增長(對應(yīng)著鋼材產(chǎn)量當(dāng)月同比負(fù)增長),由此可初步判定,這一階段黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)成品存貨的增長與鋼材產(chǎn)量無關(guān)。

  黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)2021年5月~11月份產(chǎn)成品存貨同比值低于其主要上游行業(yè)煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)的PPI當(dāng)月同比,僅11月略高于黑色金屬礦采選業(yè)PPI當(dāng)月同比(見圖3),如2021年煤炭開采和洗選業(yè)1月~11月份PPI同比平均上漲43.41%(算術(shù)平均值),黑色金屬礦采選業(yè)1月~11月份PPI同比平均上漲34.73%(算術(shù)平均值),石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)1月~11月份PPI同比平均上漲28.72%(算術(shù)平均值),均遠(yuǎn)高于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比值,據(jù)此可初步判定,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)成品存貨的增長更多與原燃料采購成本上漲相關(guān)聯(lián)。

  鑒于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比值與煤炭開采和洗選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI當(dāng)月同比的差值逐月擴(kuò)大,而與黑色金屬礦采選業(yè)PPI當(dāng)月同比的差值逐月縮小,可判定2021年下半年煤炭、焦炭價(jià)格上漲對黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下半年產(chǎn)成品存貨增長的拉動(dòng)作用要強(qiáng)于鐵礦石的拉動(dòng)作用。考慮到下半年建筑用鋼需求出現(xiàn)下降,可判定黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下半年產(chǎn)成品存貨的增長與鋼鐵下游行業(yè)需求下降、銷售不暢存在適度關(guān)聯(lián)。

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)

產(chǎn)成品存貨增長合理區(qū)間評估

  業(yè)內(nèi)通常用產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等指標(biāo)衡量企業(yè)運(yùn)營效率,這些指標(biāo)亦可衡量產(chǎn)成品存貨增減是否合理。產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率(產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))涉及營業(yè)成本、產(chǎn)成品存貨兩項(xiàng)指標(biāo),如果產(chǎn)成品存貨同比值低于營業(yè)成本累計(jì)同比值,意味著產(chǎn)成品存貨規(guī)模雖然增長,但產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率卻有所上升(對應(yīng)著產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降),表明產(chǎn)成品存貨增長并沒有降低企業(yè)運(yùn)營效率,產(chǎn)成品存貨增長是合理的。

  對黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)近3年產(chǎn)成品存貨同比值、營業(yè)成本累計(jì)同比值進(jìn)行比較(見圖4)可知,2019年產(chǎn)成品存貨同比值一直低于營業(yè)成本累計(jì)同比值,表明2019年規(guī)上企業(yè)產(chǎn)成品存貨增長主要源于營業(yè)成本增長,但產(chǎn)成品存貨增長尚在合理區(qū)間。2020年產(chǎn)成品存貨同比值一直高于營業(yè)成本累計(jì)同比值,表明2020年規(guī)上企業(yè)受疫情沖擊,產(chǎn)成品存貨因銷售不暢出現(xiàn)增長,企業(yè)運(yùn)營效率有所下降。

  黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)2021年產(chǎn)成品存貨同比值一直低于營業(yè)成本累計(jì)同比值,表明2021年黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)成品存貨主要由營業(yè)成本增長所推動(dòng)。鑒于2021年11月產(chǎn)成品存貨同比值與營業(yè)成本累計(jì)同比值差值高達(dá)18.9個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率同比下降,據(jù)此可判定2021年底產(chǎn)成品存貨規(guī)模依然保持在合理區(qū)間。

鋼鐵主要下游行業(yè)

產(chǎn)成品存貨增長成因分析

  電氣機(jī)械和器材制造業(yè)等5個(gè)鋼鐵主要下游制造行業(yè)下半年產(chǎn)成品存貨出現(xiàn)超常態(tài)增長。這5個(gè)行業(yè)中僅專用設(shè)備制造業(yè)全年各月產(chǎn)成品存貨同比在16%~19.5%波動(dòng),最高月度值為2月的19.4%;其他4個(gè)行業(yè)下半年產(chǎn)成品存貨同比明顯高于上半年。同時(shí),這5個(gè)行業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比均在15%以上(見圖5),均為近4年同期的最高值,且較前3年(2018年~2020年)規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢極為明顯。這5個(gè)行業(yè)在2021年全年特別是下半年產(chǎn)成品存貨超常態(tài)增長的成因需要明確:如果產(chǎn)成品存貨增長主要來自需求端的收縮,則意味著鋼鐵需求亦將有所下降;如果產(chǎn)成品存貨增長主要來自原燃料采購成本的增長,則意味著當(dāng)原燃料價(jià)格及工業(yè)品銷售價(jià)格出現(xiàn)快速下降時(shí),會在短期內(nèi)造成部分企業(yè)的“潛虧”。

  將電氣機(jī)械和器材制造業(yè)等5個(gè)鋼鐵主要下游制造行業(yè)2021年各月產(chǎn)成品存貨同比值與各行業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比值進(jìn)行比較,可初步確定專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)2021年4月~11月份各月產(chǎn)成品存貨同比值高于各自工業(yè)增加值當(dāng)月同比,據(jù)此可初步判定專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)2021年4月~11月份產(chǎn)成品存貨增長與其產(chǎn)量增長的相關(guān)度較弱。

  金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)2021年2月~6月份各月產(chǎn)成品存貨同比低于各自工業(yè)增加值當(dāng)月同比,表明這一階段這3個(gè)行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長與產(chǎn)量增長有較大的關(guān)聯(lián)性;但7月~11月份這3個(gè)行業(yè)各月產(chǎn)成品存貨同比高于各自工業(yè)增加值當(dāng)月同比,據(jù)此可初步判定金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)2021年下半年產(chǎn)成品存貨增長與其產(chǎn)量增長的相關(guān)度較弱。這5個(gè)鋼鐵主要下游行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長與產(chǎn)量規(guī)模的相關(guān)度較低,這一方面與這些行業(yè)按需生產(chǎn)相關(guān)聯(lián),另一方面與部分地區(qū)的各種限產(chǎn)措施(如環(huán)保限產(chǎn)、電力不足限產(chǎn)等)相關(guān)聯(lián)。

  鋼鐵5個(gè)主要下游制造行業(yè)的原燃料成本主要涉及金屬材料及煤炭等,而工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格(PPIRM)包含了有色金屬材料和電線、燃料動(dòng)力、黑色金屬材料的采購價(jià)格變化情況,因此,本文選定有色金屬材料和電線、燃料動(dòng)力、黑色金屬材料的PPIRM來評估鋼鐵5個(gè)主要下游制造行業(yè)的采購成本變化情況。考慮到產(chǎn)成品存貨具有周期性,故選取有色金屬材料和電線、燃料動(dòng)力、黑色金屬材料2021年下半年P(guān)PIRM均值與鋼鐵下游行業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比值進(jìn)行比較。當(dāng)某個(gè)行業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比值低于PPIRM均值時(shí),則可認(rèn)為該行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長主要與采購成本上漲相關(guān)聯(lián)。經(jīng)測算,有色金屬材料和電線、燃料動(dòng)力、黑色金屬材料2021年下半年P(guān)PIRM均值分別同比增長23.62%、32.86%、23.9%。

  除電氣機(jī)械和器材制造業(yè)外,其他4個(gè)鋼鐵主要下游行業(yè)2021年11月底產(chǎn)成品存貨同比值均低于各類原燃料PPIRM均值(見圖6),表明這4個(gè)鋼鐵主要下游制造行業(yè)產(chǎn)成品存貨大幅上漲主要受原料采購成本(如鋼材、有色金屬材料、煤炭等)大幅上漲的推動(dòng)。電氣機(jī)械和器材制造業(yè)11月底產(chǎn)成品存貨同比值略高于各類原燃料PPIRM均值,同時(shí)高于其工業(yè)增加值,據(jù)此可判定電氣機(jī)械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品存貨大幅增長與需求收縮、銷售不暢有著較大的關(guān)聯(lián)性,與原料采購成本上漲亦有一定的關(guān)聯(lián)性。

  2021年下半年固定資產(chǎn)投資下降亦影響了鋼鐵主要下游行業(yè)產(chǎn)成品存貨的增長。鋼鐵5個(gè)主要下游行業(yè)均有一定比例的工業(yè)品用于固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域,其中電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)的部分工業(yè)品可用于固定資產(chǎn)投資中的設(shè)備器具購置,金屬制品業(yè)下屬的金屬結(jié)構(gòu)制造、金屬門窗制造產(chǎn)品均直接用于固定資產(chǎn)投資中的建筑物。2021年9月~11月份固定資產(chǎn)投資完成額當(dāng)月同比出現(xiàn)下降,降幅在2.5%~3%之間波動(dòng),這必然逆向影響這些行業(yè)工業(yè)品在固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域內(nèi)的銷售,進(jìn)而推高這些行業(yè)的產(chǎn)成品存貨。

鋼鐵主要下游行業(yè)

產(chǎn)成品存貨增長合理區(qū)間評估

  對金屬制品業(yè)等5個(gè)鋼鐵主要下游制造行業(yè)2021年11月產(chǎn)成品存貨同比值、營業(yè)成本累計(jì)同比值進(jìn)行比較(見圖7)可知,僅金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)成品存貨同比值低于營業(yè)成本累計(jì)同比值,其產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率因此將有所提高,據(jù)此可初步判定金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)成品存貨增長主要源于采購成本推動(dòng),但產(chǎn)成品存貨增長并沒有影響其運(yùn)營效率的提升。

  專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)3個(gè)鋼鐵主要下游行業(yè)2021年11月產(chǎn)成品存貨同比值高于營業(yè)成本累計(jì)同比值,分別高出4.4個(gè)百分點(diǎn)、7.5個(gè)百分點(diǎn)、7.7個(gè)百分點(diǎn),其產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率為此有大幅度下降,據(jù)此可初步判定這3個(gè)行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長不僅是采購成本推動(dòng)的結(jié)果,而且與需求下降、銷售不暢等因素相關(guān)聯(lián),同時(shí)這3個(gè)行業(yè)產(chǎn)成品存貨增長已經(jīng)對行業(yè)運(yùn)營效率產(chǎn)生了負(fù)面影響。這提示我們,2021年底制造直接用鋼雖然在行業(yè)結(jié)構(gòu)上存在著“有增有減”的現(xiàn)象,但部分用鋼行業(yè)的需求收縮幅度過大,將不利于制造直接用鋼量的增長。

  綜上,在2021年下半年鋼材產(chǎn)量當(dāng)月同比負(fù)增長的背景下,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品存貨保持較高增長,主要與上游行業(yè)PPI當(dāng)月同比大幅上漲相關(guān)聯(lián),特別是與煤炭、焦炭、鐵礦石價(jià)格同比大幅上漲相關(guān)聯(lián)。考慮到下半年建筑用鋼需求出現(xiàn)下降,可判定黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下半年產(chǎn)成品存貨的增長與鋼鐵下游行業(yè)需求下降、銷售不暢存在適度關(guān)聯(lián)。同時(shí),鋼材價(jià)格上漲也是推動(dòng)鋼鐵5個(gè)主要下游制造行業(yè)產(chǎn)成品存貨大幅上漲的一個(gè)重要影響因素,但金屬制品業(yè)等5個(gè)鋼鐵主要下游行業(yè)在銷售方面存在差異,金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)的需求及銷售要好于其他3個(gè)行業(yè)。鑒于2022年歐美發(fā)達(dá)國家貨幣政策將大概率收緊,國際市場大宗商品價(jià)格將大概率出現(xiàn)下降,必然帶動(dòng)我國大宗原燃料價(jià)格的下降,在此背景下,鋼鐵及鋼鐵主要下游行業(yè)的產(chǎn)成品存貨規(guī)模同比將大概率出現(xiàn)下降,從而有助于降低這些行業(yè)產(chǎn)成品存貨的資金成本。



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