在經(jīng)歷了前期價(jià)格低迷之后，日前，焦煤焦炭?jī)r(jià)格雙雙迎來震蕩中走強(qiáng)上漲行情。截至11月7日收盤，近5個(gè)交易日，大商所焦煤期貨主力合約（jm2301）累計(jì)上漲11.55%，報(bào)收2067.5元/噸；焦炭期貨主力合約（j2301）累計(jì)上漲9.90%，報(bào)收2602.5元/噸。多位行業(yè)分析師及專家對(duì)記者表示，目前焦煤焦炭供需基本面未得到改善，相關(guān)產(chǎn)品難以迎來趨勢(shì)性上漲。
雙焦難迎趨勢(shì)性上漲
“雙焦觸底反彈主要是源于前期期貨超跌以及市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期的改變，基本面目前表現(xiàn)仍然一般，現(xiàn)貨還處于小幅下跌過程中，下游焦鋼企業(yè)虧損仍在緩慢限產(chǎn)當(dāng)中，短期需求走弱現(xiàn)貨價(jià)格仍將繼續(xù)承壓。”
“近期國(guó)內(nèi)政策利好預(yù)期不斷升溫，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，也使市場(chǎng)對(duì)黑色系估值出現(xiàn)了較為樂觀的態(tài)度。短期黑色下游的需求韌性尚在，產(chǎn)業(yè)鏈庫存偏低對(duì)價(jià)格形成支撐。”“煤焦庫存當(dāng)前仍處于低庫存狀態(tài)，由于前期產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)偏弱，導(dǎo)致各環(huán)節(jié)快速去庫存，產(chǎn)業(yè)庫存處于低位導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格的下跌反復(fù)。此外，隨著鋼材價(jià)格的回升，部分鋼廠的虧損情況開始改善，高爐對(duì)煤焦需求依然旺盛。”
焦炭在冶煉鋼鐵中的不可替代性，也決定了作為原料的焦煤也具有不可替代性。在冶煉鋼鐵的過程中，焦炭對(duì)鐵礦石具有熔化作用、骨架作用和氧化還原反應(yīng)的作用。
據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，前三季度，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)煉焦煤采購(gòu)成本同比上升51.1%，噴吹煤采購(gòu)成本同比上升40.3%。
受商品市場(chǎng)情緒影響，雙焦期貨反彈修復(fù)基差，在焦鋼毛利差如期下跌之前，雙焦難以迎來趨勢(shì)性上漲。“現(xiàn)在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)集中在焦煤端，焦煤自身的供應(yīng)接下來會(huì)環(huán)比減少，主要是進(jìn)口方面的減量，國(guó)內(nèi)需求量增加，成本支撐增強(qiáng)，但走勢(shì)還是取決于鋼廠利潤(rùn)的變化。”
長(zhǎng)協(xié)機(jī)制起到定海神針作用
對(duì)于煉焦產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，由于長(zhǎng)協(xié)機(jī)制的存在，短期的市場(chǎng)波動(dòng)并不會(huì)對(duì)供需關(guān)系和業(yè)績(jī)水平產(chǎn)生較大影響。
山西焦煤集團(tuán)是全國(guó)最大的煉焦煤生產(chǎn)加工企業(yè)，也是全國(guó)最大的煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)商。子公司山西焦煤在回答投資者提問時(shí)表示，“今年第四季度，公司煉焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格保持平穩(wěn)運(yùn)行。”此外，華菱鋼鐵也表示，“公司的原材料焦煤主要從山西焦煤、平煤等大型國(guó)營(yíng)礦山企業(yè)購(gòu)入，并簽訂年度協(xié)議，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，但較市價(jià)有一定優(yōu)惠。”
“長(zhǎng)協(xié)機(jī)制對(duì)鋼廠來說，使其有了穩(wěn)定高質(zhì)量的焦煤資源供應(yīng)，兌現(xiàn)率也有保障，性價(jià)比也高。”
10月31日國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布《
山西證券研報(bào)表示，該方案有利于提高煤炭企業(yè)增產(chǎn)保供的積極性，后期隨著合同的執(zhí)行，長(zhǎng)協(xié)煤占比較高的公司相當(dāng)于提前鎖定收益。考慮到當(dāng)前長(zhǎng)協(xié)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)長(zhǎng)期存在較大價(jià)差，近期長(zhǎng)協(xié)煤浮動(dòng)價(jià)參考指數(shù)打破橫盤紛紛跟漲，有望改善長(zhǎng)協(xié)價(jià)格修復(fù)預(yù)期。
“過去幾年長(zhǎng)協(xié)煤起到了定海神針的作用，為煤炭保供穩(wěn)價(jià)做出了貢獻(xiàn)，四季度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，但目前下游焦鋼企業(yè)處于虧損狀態(tài)，不排除明年一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格會(huì)有小幅下降的可能。”
免責(zé)聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)僅歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書面授權(quán)，且tiegu保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)交流，并不代表tiegu贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。如無意中侵犯了您的版權(quán)，敬請(qǐng)告之，核實(shí)后，將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。