預計11月份以來的黑色系大幅反彈對國內外宏觀層面上的利好已有較大程度的消化，在四季度傳統淡季內，鐵礦石需求持續轉弱，港口庫存持續累積，短期宏觀利多消息出盡的情況下，鐵礦石盤面價格或將迎來一定幅度的回調。

中鋼期貨：預期與現實博弈，鐵礦短期謹慎樂觀

  近期黑色系價格受國內疫情政策調整和美聯儲加息放緩預期影響持續走高鐵礦石基本面變化相對較小，鐵礦石需求進入相對低位區間，鋼廠利潤恢復情況下部分地區開始復產，需求下降空間受限，供應端整體平穩，其中澳洲巴西發運相對平穩，非主流增量有限，國產礦維持偏弱態勢。短期宏觀預期推動下價格逐步進入高風險，預期與現實博弈，終端對成材高價格接受程度以及成材供應回升壓力均是較大考驗。鐵礦石遠月相對更加強勢，鐵礦石價差持續縮小，現貨端上漲幅度小于期貨端，基差持續收縮，整體交易宏觀樂觀預期，現實層面壓力依然較大，短期盤面受情緒主導，繼續做多安全邊際較低，上行缺乏較強的產業驅動和利潤分配空間，不宜追漲操作。

格林大華期貨：預計四季度礦山發貨量緩慢增加，庫存可能繼續累庫

  唐山燒結于15-25日將進行限產30%，江蘇省個別粗鋼超產的企業將進行高爐檢修。高爐開工率和鐵水產量見頂回落，對鐵礦石需求空間邊際減弱。庫存方面，廠內庫存偏低企業補庫意愿不足，港口庫存保持在1.3億噸之上，預計四季度礦山發貨量緩慢增加，庫存可能繼續累庫。操作建議：區間震蕩。

國信期貨：情緒回暖，強勢震蕩

  周二夜盤鐵礦石延續震蕩，走勢偏強。情緒面，國內對地產強勢利好刺激下，推動情緒好轉。產業端，終端需求在情緒帶動下有所回暖，鐵礦石現實需求仍弱，鋼廠悲觀減產，鐵水產量繼續回落。當前宏觀情緒回暖，政策利好引導，期貨引領現貨上行，操作上建議謹慎操作。

中州期貨：鐵礦石5-9正套長期持有

  綜合來看，鐵礦供應整體穩定，港口庫存矛盾不大。宏觀多重利好提升市場信心，鋼廠即期利潤改善，減產力度或放緩；高爐添廢動力不足，支撐用礦；由于對明年二季度以后經濟有改善預期，更利于遠月合約。但盤面利潤隨著原料反彈再度收縮，采暖季鐵水還將下滑，短期追漲風險加大。市場研判：01合約區間操作。05待回調再逢低買入。5-9正套長期持有。

寶城期貨：礦石格局仍會走弱，高位礦價上行驅動不強

  礦石供需格局如期走弱，鋼廠主動減產，礦石終端消耗延續下降，樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比下降，而鋼廠虧損局面下淡季鋼廠復產意愿不強，加之采暖季限產將至，礦石需求走弱仍將承壓礦價。與此同時，國內港口到貨再度回升，并處于年內高位，而礦商發運延續回落，但按船期推算短期到貨維持相對高位，疊加主流礦商發運依舊積極，內礦供應也在恢復，鐵礦石供應延續回升態勢。目前來看，得益于市場情緒向好，鐵礦石價格觸底回升，目前礦價已升至前期震蕩區間上沿，已然較好兌現宏觀利好，后續礦價運行將轉向自身基本面，但供增需減格局下中期礦石格局仍會走弱，高位礦價上行驅動不強，操作上不宜高位追多。

大越期貨：關注采暖季鋼廠限產力度，短期需要關注前高的阻力作用

  終端需求現實表現仍較為疲軟，鋼聯口徑公布的高爐利潤處于低位，鐵水產量不斷下行中。10月金融數據不及預期，經濟數據顯示新開工當月同比有所好轉。新版防疫政策漸進式寬松，房地產行業再迎政策利好，我國多地出現大規模降溫天氣。唐山市鋼廠燒結機將于11月15日開始限產30%至11月25日，江蘇省發改委口頭通知省內鋼廠不得超產，關注接下來采暖季鋼廠限產的力度，短期需要關注前高的阻力作用。I2301:短期關注735阻力位。

建信期貨：鐵礦石盤面價格或將迎來一定幅度的回調

  由于10月美國通脹數據低于預期，市場預計美聯儲加息趨于減弱，不少押注美聯儲12月繼續加息75基點的對沖基金迅速平倉大部分美元多頭頭寸，美元指數快速回落至106.5附近。美元指數大幅回落，資本重返新興市場，加上國內優化防疫工作的二十條措施公布，使得鐵礦石近期盤面價格大幅上漲。另外，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會發布關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知，使得市場形成一定對于房地產的底部預期。從以上幾個方面來看，近期國內外宏觀利好頻出使得鐵礦石盤面價格連續震蕩上升。

  但新十六條政策更多是對房地產資金來源以及竣工面積的影響，預計對鐵礦石的實際需求影響相對有限。15日，10月房地產數據更新，從同比角度來看，單月房地產購置土地面積、新開工面積、施工面積同比降幅均有所收窄，但從較前三年均值的角度來看，以上三個數據降幅并無大的收窄，另外，累計數據較前三年均值的降幅進一步擴大。

  基本面方面仍處持續轉弱的趨勢。11月11日，247家鋼廠高爐開工率為77.21%，較上周減少1.98%，已連續減少5周，產能利用率為84.09%，較上周減少2.57%，已連續減少4周，日均鐵水產量為226.81萬噸，較上周減少2.58%，已連續減少4周；10月31日，粗鋼日均產量為202.91萬噸，減少1.73%，已連續減少4期。庫存方面，5港鐵礦石庫存為13258.77萬噸，較上周增加0.50%，同比減少9.83%，已連續增加3周。

  綜上，預計11月份以來的黑色系大幅反彈對國內外宏觀層面上的利好已有較大程度的消化，在四季度傳統淡季內，鐵礦石需求持續轉弱，港口庫存持續累積，短期宏觀利多消息出盡的情況下，鐵礦石盤面價格或將迎來一定幅度的回調。

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