這兩天價格的反彈速度之快，也足以表明市場并不存在較大的風險，至少整個基本面的邏輯依然存在，短期的擾動不足以改變年內震蕩偏強的格局。其實不僅僅是原油，昨天銅的價格也大幅上行，市場短期來看，又重新回到了基本面定價的邏輯當中，這也是原油價格能夠恢復的主要原因。不僅僅是絕對價格，月差伴隨著價格上行，這是相對健康的一種走勢。市場顯然更擔心的是供需缺口正在縮小，需求增長將繼續，以及我們在近期內供應不足。
美國本周發布的一份庫存報告顯示，隨著夏季駕駛季節的到來，燃料和餾分油供應不斷下降。位于俄克拉荷馬州庫欣的美國關鍵儲存中心的石油庫存降至2020年1月以來的最低水平。
考慮到下半年加拿大和美國日均原油產量會有一定的增幅，全球新冠疫情不大可能很快消失，經濟復蘇進程出現波折在所難免，未來一段時間國際油價可能在新的區間波動。資本市場也可能在下半年出現較大的波動，油價則無疑會受到直接拖累。

  燃料油：07月21日高硫380燃料油現貨新加坡FOB中間價為389.18美元/噸，較上一工作日環比下降10.99美元/噸，新加坡高硫380燃料油近一月紙貨在07月21日價格下降11.05美元/桶，錄得387.21美元/桶，新加坡高硫380現貨升貼水1.56，環比上升0.27美元/噸。07月21日新加坡低硫燃料油碼頭交貨低端價為513美元/噸，較上一工作日環比下降15美元/噸。BDI指數上行，07月21日數據為3058。最新數據顯示，7月19日富查伊拉地區重油庫存錄得小幅上漲，較上周環比增加了4.9萬桶，整體水平低于去年同期。中重質原油產量的增加或將帶來高硫燃料油產出的小幅上漲。目前來看，中東地區對高硫燃料油的季節性需求正在逐步體現，但仍未達到高峰。低硫燃料油方面，隨著煉廠開工率的不斷回升，供應端將存在一定壓力；船用油市場穩步運行，需求端受到支撐。預計近期燃料油的單邊價格驅動仍主要來自于原油，短期內維持震蕩觀點。

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