研究鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)業(yè)間的價(jià)格傳導(dǎo)，需確保鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)行業(yè)的價(jià)格波動(dòng)指標(biāo)要處在一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)格指標(biāo)體系下。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（Producer’sPriceIndexforManufacturedProducts，簡(jiǎn)稱(chēng)PPI）反映工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的出廠價(jià)格的變化趨勢(shì)和變動(dòng)幅度。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局開(kāi)展PPI調(diào)查的目的在于及時(shí)、準(zhǔn)確、科學(xué)地反映各工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格水平及其變化趨勢(shì)和變動(dòng)幅度，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算、宏觀經(jīng)濟(jì)分析和調(diào)控、理順價(jià)格體系等提供科學(xué)、準(zhǔn)確的依據(jù)。PPI同樣為科學(xué)分析鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)間的價(jià)格傳導(dǎo)提供了較好的支撐條件，并據(jù)此可進(jìn)一步分析供需關(guān)系和產(chǎn)業(yè)鏈效益分配。
鋼鐵PPI與鋼材價(jià)格指數(shù)的關(guān)系
黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)當(dāng)月PPI同比值可以較好地反映鋼材價(jià)格同比變化。鋼鐵行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)中主要指黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)當(dāng)月PPI同比值，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)鋼協(xié)）按周發(fā)布鋼材價(jià)格指數(shù)。本文依據(jù)鋼協(xié)發(fā)布的鋼材價(jià)格指數(shù)月度值推算出鋼材價(jià)格指數(shù)月度同比值，據(jù)此對(duì)2011年—2022年鋼材價(jià)格指數(shù)月度同比值及黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)當(dāng)月PPI同比值進(jìn)行比較，可以確認(rèn)二者之間存在著較好的正相關(guān)性，同時(shí)二者又有一定的差異，即鋼材價(jià)格指數(shù)月度同比值波動(dòng)幅度大于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)當(dāng)月PPI同比值波動(dòng)幅度。
黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)當(dāng)月PPI同比值與鋼材價(jià)格指數(shù)月度同比值波動(dòng)幅度出現(xiàn)差異，主要源于以下3個(gè)方面：
一是鋼材綜合價(jià)格指數(shù)是依據(jù)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格所制訂的價(jià)格指數(shù)，即鋼材綜合價(jià)格指數(shù)中包含了鋼鐵企業(yè)出廠價(jià)格因素和鋼材流通過(guò)程中的運(yùn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)等因素，同時(shí)包含了各類(lèi)鋼材流通企業(yè)所要獲取的利潤(rùn)。
二是黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下屬煉鐵、煉鋼、鋼壓延加工、鐵合金4個(gè)中類(lèi)工業(yè)行業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI包含了鋼壓延加工等4個(gè)中類(lèi)工業(yè)行業(yè)的工業(yè)品出廠價(jià)格，即黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI所涉及的產(chǎn)品類(lèi)別要多于鋼材綜合價(jià)格指數(shù)。其中，鋼壓延加工PPI與鋼材綜合價(jià)格指數(shù)更為接近，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局未公開(kāi)發(fā)布鋼壓延加工業(yè)PPI。
三是黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI中未包含工業(yè)品流通過(guò)程中的各種稅費(fèi)及流通費(fèi)用，僅僅反映工業(yè)品出廠價(jià)格的波動(dòng)情況，即鋼材綜合價(jià)格指數(shù)所涉及的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域要多于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI，同時(shí)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)波動(dòng)也反映了鋼材流通商的市場(chǎng)態(tài)度與情緒變化。總體看，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI雖然與鋼材綜合價(jià)格指數(shù)有所差異，但可以相互借鑒。
鋼鐵行業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)降幅突出
2020年1月份起，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局按月公開(kāi)發(fā)布32個(gè)大類(lèi)工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比情況。對(duì)2021年、2022年32個(gè)大類(lèi)工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比增速進(jìn)行比較可知，2021年有醫(yī)藥制造業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、紡織服裝/服飾業(yè)4個(gè)大類(lèi)工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比增速為負(fù)值，但降幅（絕對(duì)值）均在0.5%以內(nèi)，其中降幅（絕對(duì)值）最大的汽車(chē)制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)均為-0.4%。2022年僅有黑色金屬礦采選業(yè)（主體中類(lèi)工業(yè)行業(yè)為鐵礦采選業(yè)）、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2個(gè)大類(lèi)工業(yè)行業(yè)PPI累計(jì)同比增速為負(fù)值，分別為-15.4%、-5.8%，下降幅度遠(yuǎn)大于2021年的4個(gè)大類(lèi)行業(yè)。這表明黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的供需形勢(shì)在2022年發(fā)生了較大變化，供大于求現(xiàn)象有所顯現(xiàn)。
對(duì)32個(gè)大類(lèi)工業(yè)行業(yè)近兩年（2021年—2022年）PPI累計(jì)同比增速的差值進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)僅有黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)7個(gè)行業(yè)的差值超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn)。其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)PPI累計(jì)同比增速出現(xiàn)回落，如煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)2021年P(guān)PI大幅增長(zhǎng)45.1%，而2022年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)17%，大幅回落了28.1個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2021年P(guān)PI同期大幅增長(zhǎng)22.7%，而2022年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)5.4%，回落了17.3個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)2021年P(guān)PI同期大幅增長(zhǎng)19.1%，而2022年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)7.7%，回落了11.4個(gè)百分點(diǎn)。燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)PPI累計(jì)同比增速較上年出現(xiàn)提升，該行業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)15.9%，而2021年同期僅增長(zhǎng)5.1%，累計(jì)增速提升了10.8個(gè)百分點(diǎn)，是2022年唯一一個(gè)PPI累計(jì)增速提升幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的大類(lèi)工業(yè)行業(yè)。
黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)同比增速迥異于2021年的高增長(zhǎng)，其中黑色金屬礦采選業(yè)2021年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)31%，在32個(gè)行業(yè)PPI漲幅排序中居第3位（排在煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)之后），而2022年該行業(yè)PPI累計(jì)同比大幅下降15.4%，兩年增速相差46.4個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2021年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)28.5%，在32個(gè)行業(yè)PPI漲幅排序中居第4位，而2022年P(guān)PI累計(jì)同比下降5.8%，兩年增速相差34.3個(gè)百分點(diǎn)。黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)從2021年引領(lǐng)工業(yè)PPI上漲的行業(yè)，轉(zhuǎn)為2022年抑制工業(yè)PPI上漲的行業(yè)，據(jù)此可判定鋼鐵行業(yè)2022年的供需格局較2021年發(fā)生了重大調(diào)整，需求轉(zhuǎn)弱是引發(fā)這兩個(gè)行業(yè)PPI累計(jì)同比大幅下降的主要因素。
對(duì)黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2022年P(guān)PI較2019年的增減情況進(jìn)行測(cè)算，黑色金屬礦采選業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)增長(zhǎng)18.58%（即較2019年增長(zhǎng)了18.58%），黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)增長(zhǎng)18.51%，這表明2022年鐵礦石、鋼材價(jià)格相對(duì)于常態(tài)化的2019年（常態(tài)化年份沒(méi)有新冠疫情發(fā)生），依然處于歷史較高水平，只是相對(duì)于2021年的歷史高點(diǎn)出現(xiàn)了適度回落。間接表明這兩個(gè)行業(yè)雖然在2022年出現(xiàn)了需求轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)象，但供求關(guān)系并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的惡化。否則這兩個(gè)行業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)降幅將會(huì)進(jìn)一步加大。
鋼鐵上游行業(yè)PPI同比走勢(shì)分析
鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)涉及黑色金屬采礦業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)（主要是該大類(lèi)行業(yè)所屬的煉焦業(yè)）、煤炭采選業(yè)。黑色金屬壓延和加工業(yè)基本上是黑色金屬礦采選業(yè)的唯一下游行業(yè)，是煤炭采選業(yè)的重要下游行業(yè)，是石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)下屬的中類(lèi)行業(yè)——煉焦業(yè)的唯一核心下游行業(yè)（約85%以上的焦炭用于黑色金屬壓延和加工業(yè)）。
一是鋼鐵上游行業(yè)PPI當(dāng)月同比走勢(shì)分析。
從PPI當(dāng)月同比角度看，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)2022年1月~4月份PPI當(dāng)月同比值保持平穩(wěn)，自5月份起呈現(xiàn)逐月回落態(tài)勢(shì)，如煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)3月份PPI當(dāng)月同比上漲53.9%，8月份回落至8.6%，回落了45.3個(gè)百分點(diǎn)，9月~12月份轉(zhuǎn)為同比負(fù)增長(zhǎng)，其中10月份大幅下降16.5%。但是煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)2022年10月份PPI當(dāng)月同比大幅下降，更多源于2021年10月份同比基數(shù)過(guò)高，2021年10月份煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI同比大幅增長(zhǎng)103.7%。從環(huán)比角度看，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)2022年9月~12月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)，其中2022年10月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)3%，其他3個(gè)月環(huán)比增幅保持在0.4%~0.9%。這表明2022年煤炭行業(yè)各月出廠價(jià)格依然處于歷史高位，只是相對(duì)于2021年的歷史高位有所回落。
黑色金屬礦采選業(yè)2022年1月~12月份PPI當(dāng)月同比值均為負(fù)增長(zhǎng)，1月~4月份各月降幅（絕對(duì)值）在10%以內(nèi)波動(dòng)，5月~11月份各月降幅（絕對(duì)值）在11%以上，其中7月~9月份降幅分別為-25.6%、-29.5%、-25.1%，降幅（絕對(duì)值）超過(guò)了20%。黑色金屬礦采選業(yè)2022年12月份PPI當(dāng)月同比值收窄至-6.7%，但黑色金屬礦采選業(yè)2022年10月~12月份PPI當(dāng)月同比降幅（絕對(duì)值）已經(jīng)小于黑色金屬壓延和加工業(yè)，這表明2022年底鐵礦石價(jià)格對(duì)鋼鐵的成本壓力有所上升。
2022年煤炭采選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI當(dāng)月同比值高于黑色金屬壓延和加工業(yè)PPI當(dāng)月同比值，而2022年1月~9月份黑色金屬礦采選業(yè)PPI當(dāng)月同比值低于黑色金屬壓延和加工業(yè)（見(jiàn)圖2），據(jù)此判定該階段煤炭與焦炭?jī)r(jià)格上漲提高了鋼鐵行業(yè)的原料采購(gòu)成本，對(duì)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間形成擠壓。鑒于2022年1月~5月份煤炭采選業(yè)PPI當(dāng)月同比值高于石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)，據(jù)此判定該階段煤炭?jī)r(jià)格對(duì)鋼鐵企業(yè)采購(gòu)成本增長(zhǎng)的支撐作用強(qiáng)于焦炭及燃料油；2022年6月~12月份石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI當(dāng)月同比值高于煤炭采選業(yè)，據(jù)此判定該階段焦炭及燃料油價(jià)格對(duì)鋼鐵企業(yè)采購(gòu)成本的壓力強(qiáng)于煤炭。
二是鋼鐵原燃料成本結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。
鑒于2022年黑色金屬采礦業(yè)PPI當(dāng)月同比值始終保持負(fù)增長(zhǎng)，而煤炭及焦炭多數(shù)月份PPI同比增速始終高于黑色金屬采礦業(yè)，且1月~9月份二者PPI當(dāng)月增速的差值始終保持在22個(gè)百分點(diǎn)以上，1月~4月份二者差值更是高達(dá)50個(gè)百分點(diǎn)以上。據(jù)此可判定，2022年鋼鐵企業(yè)原燃料采購(gòu)成本中鐵礦石采購(gòu)成本占煉鐵總成本比重在下降，煤炭與焦炭占煉鐵總成本比重在上升。同時(shí)，鋼鐵上游行業(yè)煤炭及焦炭PPI持續(xù)增長(zhǎng)，無(wú)疑持續(xù)大幅推高了鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本，而黑色金屬壓延和加工業(yè)2022年5月~12月份PPI當(dāng)月同比值負(fù)增長(zhǎng)，據(jù)此判定煤炭及焦炭?jī)r(jià)格上漲大幅擠壓了鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間。
三是鋼鐵上游行業(yè)PPI累計(jì)同比走勢(shì)分析。
從PPI年度累計(jì)同比角度看，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)同比下降5.8%，黑色金屬礦采選業(yè)PPI累計(jì)同比下降15.4%，而煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI累計(jì)同比分別增長(zhǎng)17%、23.6%。上述情況表明，在鋼鐵價(jià)格年度同比下降的前提下，2022年煤炭、焦炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)鋼鐵的成本壓力要強(qiáng)于鐵礦石，即煤炭、焦炭是擠壓鋼鐵盈利空間的主要影響因素。
由于2020年—2022年存在新冠疫情，加上2022年初以來(lái)地緣政治（如俄烏沖突）進(jìn)一步惡化，這3年與以往常態(tài)年份相比存在較大差異，因此定義為非常態(tài)年份。分析近3年非常態(tài)年份鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各主要行業(yè)PPI累計(jì)增速，有助于我們判斷非常態(tài)年份的鋼鐵工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)。
黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)近3年P(guān)PI累計(jì)增長(zhǎng)（2022年P(guān)PI較2019年的增速）18.51%，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)3個(gè)上游行業(yè)，近3年P(guān)PI累計(jì)同比分別增長(zhǎng)60.60%、35.8%、18.58%，均高于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)近3年P(guān)PI累計(jì)增速，而且煤炭開(kāi)采和洗選近3年P(guān)PI累計(jì)同比增幅，竟然高出黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)42.09個(gè)百分點(diǎn)，這表明2022年鋼鐵行業(yè)面臨煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲的巨大成本壓力。這也是導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比大幅下降的主要因素。
鋼鐵下游制造行業(yè)PPI同比走勢(shì)分析
鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)涉及建筑業(yè)、制造業(yè)，其中金屬制品業(yè)等8個(gè)大類(lèi)工業(yè)制造行業(yè)是主要制造用鋼行業(yè)，如金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、鐵路/船舶/航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等，基本以鋼材為主要原料；電氣機(jī)械和器材制造業(yè)所屬的部分中類(lèi)工業(yè)行業(yè)以鋼材為主要原料；計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)中的部分中類(lèi)行業(yè)的主要產(chǎn)品以鋼材為主要原料。
一是鋼鐵下游行業(yè)PPI當(dāng)月同比走勢(shì)分析。
從PPI當(dāng)月同比角度看，這8個(gè)鋼鐵下游行業(yè)具有如下特點(diǎn)：一是這8個(gè)鋼鐵下游行業(yè)2022年1月~3月份PPI當(dāng)月同比值均低于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，且黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)與金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)的PPI當(dāng)月同比值的最小差值保持在2個(gè)百分點(diǎn)左右（見(jiàn)圖4、圖5），與通用設(shè)備制造業(yè)等6個(gè)行業(yè)的最小差值保持在7個(gè)百分點(diǎn)左右。這表明在2022年第一季度，鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格同比依然保持較好增長(zhǎng)，對(duì)主要下游制造行業(yè)形成較大的成本增長(zhǎng)壓力。
除儀器儀表制造業(yè)2022年P(guān)PI當(dāng)月同比值逐月上升外，其他7個(gè)鋼鐵下游行業(yè)PPI當(dāng)月同比值基本呈回落態(tài)勢(shì)，即這7個(gè)行業(yè)2022年P(guān)PI當(dāng)月同比最大值均出現(xiàn)在第一季度，其中金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)PPI當(dāng)月同比最大值出現(xiàn)在1月份。鋼鐵主要下游行業(yè)2022年P(guān)PI當(dāng)月同比值呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，這與這些行業(yè)2021年呈現(xiàn)逐月小幅回升態(tài)勢(shì)有一定關(guān)聯(lián)，但更主要源于這些行業(yè)2022年下半年的供需關(guān)系發(fā)生調(diào)整，受?chē)?guó)內(nèi)消費(fèi)不振、對(duì)外工業(yè)品出口數(shù)量同比下降的影響，這些行業(yè)面臨著需求收縮的挑戰(zhàn)。
2022年4月份起，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格對(duì)下游行業(yè)的成本壓力逐月減弱。金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)PPI當(dāng)月同比值高于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。2022年5月份起，這8個(gè)行業(yè)PPI當(dāng)月同比值均高于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。伴隨黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI當(dāng)月同比降幅的逐月擴(kuò)大，這8個(gè)鋼鐵下游行業(yè)PPI當(dāng)月同比值與黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)差值逐月擴(kuò)大，2022年10月份各行業(yè)與黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)差值均達(dá)到2022年最大值，其中電氣機(jī)械和器材制造業(yè)差值為23.6個(gè)百分點(diǎn)，在8個(gè)行業(yè)差值中最大。金屬制品業(yè)差值為18.8個(gè)百分點(diǎn)，在8個(gè)行業(yè)差值中最小。上述情況表明，鋼鐵行業(yè)對(duì)下游行業(yè)的成本壓力逐月減弱。
鋼鐵主要下游行業(yè)PPI波動(dòng)幅度小于鋼鐵價(jià)格波動(dòng)幅度。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI當(dāng)月同比最大值為2022年1月份的14.7%，最小值為10月份的-21.1%，二者相差35.8個(gè)百分點(diǎn)。計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、鐵路/船舶/航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)5個(gè)鋼鐵下游行業(yè)，2022年P(guān)PI當(dāng)月同比值波動(dòng)幅度保持在1~2個(gè)百分點(diǎn)。如儀器儀表制造業(yè)PPI當(dāng)月同比最大值為10月份的2.4%，最小值為4月份的0.5%，二者相差1.9個(gè)百分點(diǎn)。汽車(chē)制造業(yè)PPI當(dāng)月同比最大值為2022年2月~4月份的0.7%，最小值為10月份的-0.3%，二者相差1個(gè)百分點(diǎn)。通用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)3個(gè)鋼鐵下游行業(yè)，2022年P(guān)PI當(dāng)月同比值波動(dòng)幅度保持在2.5個(gè)~11個(gè)百分點(diǎn)。由于鋼鐵主要下游行業(yè)PPI當(dāng)月同比值波動(dòng)幅度較小，且自2022年5月份起黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI當(dāng)月同比值負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步表明，2022年鋼鐵價(jià)格下降有助于降低這8個(gè)行業(yè)的采購(gòu)成本，改善其盈利狀況。
二是鋼鐵下游行業(yè)PPI累計(jì)同比走勢(shì)分析。
從PPI年度累計(jì)同比角度看，鋼鐵7個(gè)下游制造業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)同比（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局未公開(kāi)發(fā)布儀器儀表制造業(yè)累計(jì)同比值）均保持增長(zhǎng)。其中，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)同比增長(zhǎng)5.3%，其他6個(gè)產(chǎn)業(yè)2022年P(guān)PI累計(jì)同比增幅均未超過(guò)2.5%（見(jiàn)圖6）。上述情況表明2022年在鋼鐵價(jià)格同比下降的前提下，鋼鐵主要下游行業(yè)出廠價(jià)格均保持了增長(zhǎng)，意味著這些行業(yè)鋼鐵原料采購(gòu)成本有所下降。
從近3年P(guān)PI累計(jì)增速（2022年較2019年）角度看，鋼鐵7個(gè)下游制造業(yè)近3年P(guān)PI累計(jì)增速均低于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)近3年P(guān)PI累計(jì)增速分別為8.94%、7.07%，在7個(gè)鋼鐵下游制造行業(yè)居前兩位，但依然較黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)同比增幅分別低9.57個(gè)百分點(diǎn)、11.43個(gè)百分點(diǎn)。鐵路/船舶/航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)同比增速保持在1%~2.5%，而汽車(chē)制造業(yè)、計(jì)算機(jī)/通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)3年P(guān)PI累計(jì)同比負(fù)增長(zhǎng)，分別下降0.6%、0.91%。上述情況表明，2020年—2022年鋼材價(jià)格累計(jì)上漲幅度遠(yuǎn)超其主要下游制造業(yè)，2022年鋼材價(jià)格只是從2021年歷史高位的適度回落，但對(duì)鋼鐵主要下游制造行業(yè)依然形成較大的成本壓力。這也提示我們，2023年鋼鐵行業(yè)要想提高盈利水平，不能單純指望鋼材價(jià)格的上漲，更多要降低煤炭及焦炭的采購(gòu)成本。
總體來(lái)看，2022年鋼鐵上游行業(yè)如煤炭采選業(yè)、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI的大幅上漲，無(wú)疑給黑色金屬壓延和加工業(yè)帶來(lái)巨大的成本壓力。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)PPI持續(xù)大幅上漲，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)原燃料采購(gòu)成本的上漲，但2022年鋼鐵行業(yè)PPI并沒(méi)有同步上漲，相反卻出現(xiàn)了較大幅度下降，表明鋼鐵與上游行業(yè)間存在著PPI當(dāng)月同比值遞減現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是鋼鐵行業(yè)以犧牲本行業(yè)盈利空間為代價(jià)，適度消化了上游產(chǎn)業(yè)所帶來(lái)的成本上漲壓力，以“讓利”的方式對(duì)下游制造行業(yè)給予了很好的支撐，從而對(duì)整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)揮出積極作用。這也突顯出中國(guó)鋼鐵行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了“壓艙石”作用，同時(shí)表明中國(guó)鋼鐵行業(yè)擁有較好的成本消化優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)。
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