昨日，有市場消息稱，“由于成本過高，虧損嚴重，華東某鋼廠于3月9日開始檢修停產(chǎn)，暫定檢修至4月15日，預計影響鋼坯產(chǎn)量約7.4萬噸，均為300系。”
據(jù)SMM消息，近一周華東有多家鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)。
什么類型的鋼企虧損加劇？
有從業(yè)者質(zhì)疑，近期鋼廠盈利情況不是好轉(zhuǎn)了嗎？為何又因虧損嚴重開始檢修？
有行業(yè)人士直言，近期不銹鋼廠虧損加劇。
江蘇富實數(shù)據(jù)研究院有限公司院長、南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師蔡擁政也告訴記者，不銹鋼廠成本比普鋼廠成本更高，虧損持續(xù)。華東地區(qū)普鋼廠現(xiàn)在成本有所改善，利潤小幅改善，長流程利潤是100—150元/噸，短流程利潤有50元/噸左右。中西部鋼廠還有虧損，南北、東西市場需求和鋼廠利潤有所不同并且分化。
“不銹鋼廠中標準模式的虧損大概從去年8月份開始，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率1.8%，外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率0.1%，低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率-25.3%，自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率1.6%。”海通期貨黑色系研究員邱怡宏說，目前標準模式平均虧損在600—700元/噸的水平，整體低利潤格局并沒有明顯改善跡象。而普鋼利潤總體在3月份呈逐步恢復態(tài)勢，鋼聯(lián)測算當前螺紋鋼電爐和高爐平均利潤仍呈虧損態(tài)勢，分別虧損103元/噸和52.4元/噸，部分華東地區(qū)企業(yè)可能會有100元/噸左右微利。不銹鋼廠不同于普鋼的是，雖然需求旺季中不銹鋼交易逐漸回暖，邊際去庫也出現(xiàn)加速跡象，但不銹鋼產(chǎn)能充沛，不銹鋼需求超量增長的期待值要高于普鋼，所以利潤修復的難度相對也偏大。
普材鋼廠近期利潤有小幅修復，毛利預計能夠回升至近100元/噸的水平，但主要得益于前期港口鐵礦石現(xiàn)貨價格回落。“從去年二季度以來，隨著原材料價格偏堅挺而鋼材價格因終端需求持續(xù)疲軟而保持弱勢，整個鋼鐵行業(yè)利潤情況一直不佳，這一情況近期才開始有所改善，顯著改善還需等待地產(chǎn)等行業(yè)的鋼材需求真正企穩(wěn)回升。”國投安信黑色金屬首席分析師曹穎說。
表需超預期，鋼材期現(xiàn)價格大漲
記者注意到，周四午后開盤，螺紋鋼期現(xiàn)迎來大漲，現(xiàn)貨成交活躍。夜盤時段，黑色系期貨集體上漲。什么原因?qū)е侣菁y期現(xiàn)大漲？
曹穎認為，周四公布本周五大品種鋼材的樣本調(diào)研數(shù)據(jù)，其中螺紋鋼的去庫存幅度突出，社會庫存環(huán)比降22.43萬噸，鋼廠庫存降30.57萬噸，合計庫存環(huán)比下滑了4.3%。結(jié)合周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)估算出的表觀需求達到了356.85萬噸之多，遠超此前市場對表觀需求約340萬噸的主流預期。這一超預期的需求表現(xiàn)直接拉動了午后黑色系期貨價格上揚。
“周四午后的大漲是因為表需大超市場預期，庫存去化較好，市場情緒得到提振。”冠通期貨研究咨詢部負責人王靜告訴記者，螺紋供需延續(xù)雙增態(tài)勢，產(chǎn)量增速放緩，表觀需求回升明顯，從建材成交表現(xiàn)來看，近期有所反復，但整體上呈現(xiàn)回升的狀態(tài)。下游基建行業(yè)今年依舊發(fā)力較大，托底作用明顯；制造業(yè)細分行業(yè)如汽車、機械等3月新增訂單狀況向好；房地產(chǎn)行業(yè)銷售端回暖，但新開工并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，短期房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求或難有明顯改善，這也是限制需求高度的主要因素。轉(zhuǎn)入旺季，需求逐漸進入驗證，后續(xù)還需關注需求的可持續(xù)性。
“目前從單周數(shù)據(jù)來看，鋼材尤其是建筑鋼材的下游需求的確好于預期，這將拉動原本依賴原料成本支撐的鋼材價格繼續(xù)上揚。如果建筑鋼材的需求在金三銀四的小旺季能夠保持較高水平，那么為了匹配這一產(chǎn)銷需求，鋼鐵企業(yè)還需要進一步提產(chǎn)，這一方面會帶來煉鋼利潤的適度擴張，一方面會帶動原材料價格保持相對強勢。”曹穎說。
不過，邱怡宏認為，當前供需情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，市場仍呈供需雙恢復態(tài)勢，最大變化可謂是需求從強預期過渡至與現(xiàn)實的驗證期。供應整體仍偏低，近兩周高爐開工和產(chǎn)能利用率整體增長幅度明顯放緩，本周五大材總體產(chǎn)量增幅也明顯放緩，維持同期低位，其中熱卷產(chǎn)量更是出現(xiàn)了明顯下降。雖然今年春節(jié)后螺紋鋼產(chǎn)量已累計回升了76.6萬噸，回升幅度達到33.7%，但今年前10周，樣本鋼企螺紋鋼平均周產(chǎn)量256.8萬噸，同比降幅仍超5%，供應同期低位的格局仍未得到改變。而且總體利潤格局環(huán)比恢復不明顯，鋼廠原料低庫存的格局也未能改變，鋼企提產(chǎn)意愿仍有所欠缺。需求端整體延續(xù)恢復態(tài)勢，但同期低位的格局也仍未能打破，雖然本周螺紋鋼表觀消費量數(shù)據(jù)大幅改善，近日建筑鋼材成交量也大幅回升，但持續(xù)性尚難以確認，而且下游水泥數(shù)量產(chǎn)能利用率和日度商品房成交情況反而表現(xiàn)有所收斂，螺紋鋼產(chǎn)銷同比增速差已回升至零軸附近，螺紋鋼庫存倍數(shù)仍在攀升，說明螺紋鋼社會庫存的去庫力度仍然不足。
“金三銀四”需求旺季鋼價何去何從？
當前已進入傳統(tǒng)“金三銀四”需求旺季的時間窗口，王靜表示，本期鋼材表需大幅增長，處于傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季階段，加上今年擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的宏觀背景，市場情緒樂觀，盤面上昨日螺紋也突破前高4289點，收于4300點以上，創(chuàng)去年下半年以來新高，預計短期偏強運行。
邱怡宏認為，后期鋼價主要發(fā)力端在需求，但在需求旺季中，鋼價的驅(qū)動更容易輪番出現(xiàn)在現(xiàn)實與預期的更替，運行邏輯也將更容易集中在現(xiàn)實與預期的反復相互驗證。雖然本周表需數(shù)據(jù)強勢回歸，帶動市場情緒高漲，但供應恢復速度仍超需求，需求的持續(xù)性有待觀察，對情緒的支撐也仍存不確定性，而且近期鋼價日內(nèi)波幅明顯增大，也正說明當前市場價格波動風險較大，不確定性風險或加劇，短期傾向于以避險為主，等待市場情緒的整理及需求的繼續(xù)釋放情況。
目前長流程鋼廠及電弧爐鋼廠都在復產(chǎn)、提產(chǎn)中，但從數(shù)據(jù)以及微觀調(diào)研了解的情況來看，整體供應的回升幅度尚不及需求恢復的幅度，因此呈現(xiàn)出一定的去庫現(xiàn)象。“但鋼材需求，尤其貿(mào)易端的鋼材需求畢竟是波動的，而供應一旦回升就會保持較穩(wěn)定高位，因此鋼材能否一直保持較好的去庫態(tài)勢及漲價趨勢，依然依賴未來的終端需求的可持續(xù)性。個人認為基建主導的建筑鋼材需求拉動存在進一步上升驅(qū)動不足的可能性，對鋼價保持謹慎樂觀態(tài)度。”
免責聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權僅歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據(jù)著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內(nèi)容。申請授權及投訴，請聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。