【期現(xiàn)】

截至4月6日，主力合約收盤價(jià)2532元，環(huán)比下跌42元，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2410元，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2470元，環(huán)比持平，日照港倉單2710元，期貨貼水178元。焦炭市場(chǎng)全面落實(shí)第一輪降價(jià)，隨著煤價(jià)的進(jìn)一步下移，市場(chǎng)仍有看跌預(yù)期。

【利潤(rùn)】

截至4月6日，據(jù)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利32元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降23元，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利90元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利30元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利19元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利38元/噸。

【供給】

截至4月6日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.6萬噸，環(huán)比上漲0.2萬噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.5萬噸，環(huán)比上漲0.5萬噸。焦炭利潤(rùn)向好，環(huán)保影響較弱，焦化廠積極開工為主，產(chǎn)地開工保持回升態(tài)勢(shì)。

【需求】

截至4月6日，247家鋼廠日均鐵水245.07萬噸，環(huán)比增加1.72噸，當(dāng)前鋼廠高爐應(yīng)開盡開，生產(chǎn)積極性較高，鐵水已經(jīng)基本觸頂，關(guān)注后市粗鋼壓減動(dòng)向。

【庫存】

截至4月6日，全樣本焦化廠焦炭庫存114.6萬噸，環(huán)比下降增加11.2萬噸，247家鋼廠焦炭庫存650.5萬噸，環(huán)比減少3.4萬噸，247家鋼廠焦炭可用天數(shù)為12.3天，環(huán)比上周減少0.2天。鋼廠盈利能力減弱，對(duì)焦炭仍以控制到貨為主，影響焦企庫存明顯增加。

【觀點(diǎn)】

成本下移的背景下，焦化廠利潤(rùn)較好，環(huán)保制約影響有限，產(chǎn)地積極開工提產(chǎn)為主，鐵水進(jìn)一步上行但是基本已經(jīng)觸頂，短期焦炭仍有剛需，但是鋼廠利潤(rùn)回落使得補(bǔ)庫情緒更加謹(jǐn)慎，焦企累庫壓力明顯增加，市場(chǎng)仍有看跌預(yù)期。目前05合約已經(jīng)反應(yīng)了三輪提降，臨近交割現(xiàn)貨跟跌時(shí)間或不足，但遠(yuǎn)月仍有一定下跌壓力，因此建議參與正套。

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