4月23日0時起，河北、山東地區部分鋼廠對焦炭采購價下降100元/噸。

“跌跌跌，進入4月份，焦炭連跌四輪了。”河北某焦化企業人士說。

記者注意到，目前焦炭市場已提出第四輪下跌，幅度為100元/噸。截至目前，焦炭下跌累計300元/噸，其中前兩輪下跌幅度在50元/噸左右，后期下跌幅度擴大至100元/噸。本次下跌自4月初開始，累計跌幅在400—500元/噸。

“今年4月初至今，鋼廠連續四輪調降焦炭現貨價格，每輪跌幅100元/噸。焦炭價格此輪下跌的原因有兩方面：一方面，原材料焦煤受自身供應顯著增加等因素影響，價格自3月初以來持續走弱，失去成本支撐后，焦價跟隨焦煤下跌；另一方面，近期鋼材需求表現不及預期，去庫存速度放緩，鋼材價格承壓回調，致使鋼廠利潤收縮，遂通過調降焦價將需求壓力向原材料端傳導。”中鋼期貨煤焦研究員馮艷成說。

一德期貨黑色事業部高級分析師張源告訴記者，下游鋼材市場目前需求表現依然不樂觀，周五盤面下跌幅度較大，鋼廠出貨壓力增加。目前電路利潤已經被吞噬，高爐方面，華東地區尚有一定利潤空間，但其他地區基本也處于虧損狀態，鋼廠減產意愿提升。從排產計劃來看，鋼廠高爐5—6月份檢修力度有所增大，制約焦炭等原料需求。而從焦炭自身來看，由于原煤價格下跌，焦化廠利潤空間近期反而有所擴大，對焦炭供應形成正面影響，反而進一步加劇供需壓力，使得整體供應保持在中性偏高水平。

焦炭價格下調的同時，焦煤價格也出現不同幅度的下跌。張源告訴記者，焦煤方面，節后至今整體下跌幅度相對較高，山西地區中流主角累計跌幅超過600—700元每噸，跌幅遠高于盤面。焦煤下跌大致從3月份陸續啟動，由于鋼廠及焦企保持原料低庫存操作，焦煤需求壓力快速增加，焦煤庫存在礦山及貿易商中積累速度較快，導致市場情緒快速轉向。另一方面，今年以來進口蒙煤數量明顯回升，而山西地區國內焦煤供應也有所增加，進一步加劇了當前焦煤市場的偏弱預期。

當前焦炭的供需情況如何？焦化企業的利潤情況怎樣？張源告訴記者，目前焦炭整體供需處于平衡偏寬松狀態，對應鐵水在247萬—248萬噸，山西地區噸焦盈利保持150元/噸附近，焦企生產積極性較前期持續回升，供應也較前期有所增加。這一點從焦化產能利用率中得到體現。但從需求的角度來看，下游鋼廠由于虧損，減產力度有所擴大，其中5月份高爐檢修減產計劃有所增加，目前鋼廠鐵水供應基本上已經處于近期的相對高點，后期有回落預期。

“焦價多輪下跌后仍有一定利潤空間，平均約70元/噸。需求方面，鋼廠高爐近期開工率持續攀升，日均鐵水產量達245萬噸，焦炭剛性需求較為旺盛。在有利潤且剛需旺盛的情況下，焦化企業開工積極性尚可，獨立焦企產能利用率由此前的72%逐步提升到77%左右。目前焦炭總體呈現供需雙增的格局。”馮艷成說。

劉燕君告訴記者，焦炭市場依舊弱勢運行，入爐煤成本繼續回落，焦企盈利水平較好，支撐焦炭供應持續增加。下游消費端表現較差，成材庫存偏高，降庫緩慢，同時鋼價繼續承壓下行，鋼廠盈利轉差，現金流吃緊，部分鋼廠逐步開啟檢修模式，焦炭剛需回落，產地庫存保持回升態勢，焦炭供需矛盾進一步加大。短期焦價下行壓力仍較大，后期市場關注成材消費表現以及鋼廠檢修情況。

近期來看，期貨盤面以負反饋表現為主。張源認為，負反饋的邏輯大致為鋼材需求持續保持在較低水平上，鋼廠鐵水供應保持在高位，導致供需壓力有所擴大，鋼廠利潤回落，出現減產。同時，今年原料端焦煤供應出現明顯回升，對應鋼廠鐵水需求恢復增加，過剩壓力明顯，價格下跌。而原料的價格下跌，又進一步降低了鋼廠的生產成本，制約了鋼廠的減產速度，導致整體負反饋情緒的出現，盤面下跌幅度快速擴大。

期貨市場方面，焦煤、焦炭期價表現較板塊內其他品種更弱，主要交易邏輯在于市場對煤焦后期供應增加預期較為一致，尤其是焦煤端，并且預期正逐步兌現。今年前2個月，煉焦煤進口量已突破1300萬噸，同比大增54%，近期隨著國外焦煤價格回落，后期進口仍將有增量空間。“在供應增量預期沖擊下，焦煤期價持續走弱，進而拖累焦炭。另外，當前終端需求的表現不及預期以及粗鋼產量全年平控政策的制約，市場對原材料后期需求更加擔憂，加劇了煤焦的偏空氛圍。”馮艷成說。

對于后市，張源認為，從近期市場來看，鋼材及原料的下跌幅度較大。現貨市場需求存在釋放空間，疊加勞動節前市場補庫或對現貨市場形成支撐，整體下跌幅度預計有所放緩。但市場暫時也沒有形成上漲的明顯驅動。下游房地產傳導表現不理想，基建方面則面臨一定的資金壓力。整體來看，上半年需求回暖的概率相對有限，對于成材以及原料端的支撐均不明顯。節前盤面或保持低位震蕩運行，或出現低位反彈，但力度不大，難以形成趨勢性行情。

“后市來看，基于終端需求表現不佳、鋼廠利潤收縮等現狀，近期部分地區鋼廠已陸續發布檢修計劃，對原材料采購仍保持謹慎，預計短時煤焦期現價格偏弱走勢或難以改變。”馮艷成說。

“焦煤方面，煉焦煤市場延續弱勢運行，主產地除個別煤礦由于庫存壓力較大有減產現象之外，多數煤礦仍維持正常生產，煉焦煤供應延續高位。”劉燕君說，進口蒙煤方面，由于市場預期較為悲觀，近兩日貿易商拉運積極性減弱，甘其毛都口岸通關出現回落，22日通關615車，口岸蒙煤市場延續弱勢，蒙5原煤主流價格1310—1340元/噸。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。