7月份國內黑色系商品整體強勢收官，品種分化明顯。受供應偏緊、產量壓減政策等因素影響，焦煤、成材價格強勢上揚，焦炭價格震蕩走高，但鐵礦石價格卻弱勢下行。

展望8月份，東海期貨認為，目前鋼材價格上漲趨勢沒有改變，但8月份之后可能會進入預期的兌現期，一旦壓減產量和旺季需求恢復兩大預期不能快速兌現，不排除鋼價會有階段性回調。

回顧7月份黑色系商品走勢，各地粗鋼產量壓減政策陸續出臺無疑是影響鋼市的主要因素。“7月初以來，主要產鋼大省陸續出臺壓減粗鋼產量政策，基本朝著全年粗鋼產量平控的目標看齊，政策力度超出市場預期，導致盤面價格持續走強。”東海期貨研究員劉慧峰表示，而實際的基本面情況則相對偏弱，淡季沖擊影響依舊存在，使得現貨價格走勢明顯偏弱，最終盤面價格明顯升水現貨。

從8月份鋼市基本面來看，劉慧峰進一步分析指出，供應端，粗鋼壓減政策密集出臺。“下半年壓減產量政策落地概率較大，考慮到兼顧保供穩價目標，保守估計全年粗鋼產量將實現平控，樂觀估計的話可能會下降1500-2000萬噸。”他認為。

但劉慧峰也指出，未來1-2個月，產量壓減預期可能不會馬上落地。這主要是因為：一方面，政策的落地可能需要一個時間。另一方面，7月份長、短流程鋼廠利潤明顯走擴，且接下來又將進入需求旺季，鋼廠主動性的減產檢修意愿有所減弱。“所以，預計產量的實質性壓減可能會集中在四季度采暖季限產期間。”

另從需求端看，劉慧峰表示，地產先行指標新開工和拿地數據持續走弱，且調控政策未見放松可能，故地產投資將繼續走弱，“但高銷售以及存量施工和竣工面積會支撐地產投資。”而基建投資在專項債發行提速背景下將繼續回升，制造業投資在工業企業利潤回升和國內外補庫周期的支撐下也將繼續走高。

整體來看，東海期貨認為，8月份鋼材需求端或呈現“需求強度減弱，但韌性猶存”的局面。

粗鋼產量壓減政策在推漲鋼價的同時，也成為打壓鐵礦石價格弱勢下行的主要因素。展望8月份，東海期貨認為，受需求走弱影響，鐵礦石累庫港口庫存自6月下旬以來呈現累庫態勢。目前從庫存層面看，礦石的總量和結構性矛盾均有所緩解，需求亦有見頂回落跡象，加上國內粗鋼產量平控，且海外鋼廠復產也不及預期，鐵礦石階段性頂部已現。“但礦價下方也有一定支撐，主要是因為供給擾動風險依然存在以及鋼廠利潤近期持續走擴。”劉慧峰補充說。

綜上所述，東海期貨認為，8月份鋼價雖然上漲趨勢未變，但進入預期的兌現期，不排除鋼價會有階段性回調。操作上，成材多單和礦石空單建議擇機減持；做多鋼廠利潤策略繼續持有，但需注意回落風險。

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