國內鋼價經歷二季度大幅下跌后形成了價格優勢，加上新興經濟體基建等用鋼需求的增加，激發了國內鋼材的出口熱情。據海關總署的統計，11月我國出口鋼材800.5萬噸，同比增加43.2%，延續了10月的高增長；1—11月我國累計出口鋼材8265.8萬噸，同比增加35.6%。

從出口量占比來看，今年1—10月鋼材出口量占國內總產量的比重約為6.6%，已高于去年全年5%的水平。根據發布的最新鋼廠出口排單情況，12月出口排單依然表現較好，且環比小幅增量，全年鋼材出口有望突破9000萬噸。

分產品來看，1—10月國內累計出口汽車423.9萬輛，同比增長62.4%，其中10月單月出口52.7萬輛，同比增長49.7%；1—10月累計出口家用電器30.6億臺，同比增長8.4%，其中10月單月出口3.1億臺，同比增幅超過21%；1—10月累計出口船舶3940艘，同比增長20.2%，10月單月出口環比也仍有增加。可見，終端產品出口需求的提升，為鋼材外需的強勁提供了重要支撐，也成為我國制造業強勁韌性的重要支撐。

值得注意的是，今年國內需求不及往年。出口表現良好，能否抵消國內需求不足的影響？

對此，中鋼期貨鋼材研究員李剛告訴期貨日報記者，今年國內鋼材需求總體較去年下降1.3%，但結構上出現分化。建材需求較弱，延續去年的表現；熱卷需求一般；中厚板、冷軋、鍍鋅需求較快增長。對應的，房地產市場持續弱勢，而制造業中的造船、家電和汽車行業表現亮眼。具體看，1—10月國內鋼材需求同比減少1487.4萬噸，而當期出口同比增加1341.3萬噸，基本抵消了國內的需求減量，再考慮到制造業的間接出口，今年在內需下滑的情況下，出口挑起“大梁”，整體鋼材需求相比去年有望實現正增長，增幅預計在1%—2%。

光大期貨黑色系研究總監邱躍成持有相同觀點。他認為，今年國內需求平穩，但結構性明顯。受地產行業表現低迷影響，螺紋鋼需求較差，呈現供需雙弱態勢。相對而言，制造業及基建投資穩步增長，很大程度上對沖了地產弱勢導致的鋼材需求下滑，尤其是制造業中的造船、汽車、家電等行業表現亮眼，板材需求較為強勢。

“今年基建對經濟增長保持著較強的托底作用。1—10月全國基礎設施投資（不含電力）累計同比增長8.27%，屬于近6年來較高水平。”海通期貨投資咨詢部黑色組長邱怡宏說。

另外，今年制造業景氣度前高后低，全年峰值為52.6%，出現在2月。分項指標中，除在手訂單和原材料庫存指數低于榮枯線以外，其余分項指標均處于歷史高位。從分解行業來看，汽車產量全年呈振蕩攀升態勢，白色家電產量基本全年維持在高位運行，造船行業也對制造業提供了較強支撐，但工程機械市場整體表現薄弱，可以看作是制造業的最大拖累項。

邱怡宏則認為，出口增加并不能抵消國內需求收縮的影響。今年我國鋼材出口同比有望保持30%—33%的增長速度，而且市場普遍對于明年美國和歐元區經濟增長預期有所下調，說明歐美經濟整體依然存在滯漲風險。受制于海外經濟環境依然的不確定性，預期明年出口減少約10%。

邱躍成認為，國內需求相對偏弱，粗鋼產量增加，但鋼材庫存小幅下降，說明鋼材出口的大幅增長，不但消化了產量增量，而且在一定程度上消化了庫存。出口對鋼材需求的提振作用明顯。

對于鋼材后市，李剛認為，從往年規律看，淡季期間，基本面交易權重下降，宏觀交易權重上升。宏觀方面，12月美聯儲議息會議上大概率不加息，市場預期本輪加息結束，最快明年5月開始降息；上周五的中央政治局會議定調宏觀政策方向上仍是“積極”、力度和規模保持“適度”，整體宏觀氛圍向好。短期來看，中央政治局會議定調相對積極，提出以進促穩、先立后破，使得市場對于明年穩增長進一步發力、且對地產等傳統經濟引擎仍會有一定扶持的預期升溫。中期來看，12月底到明年1月中旬市場焦點放在鋼廠原材料補庫上，當前原材料庫存整體偏低，一旦鋼廠高鐵水產量過年，原材料價格彈性就會較大，進而對鋼材成本端形成較強支撐，預計鋼價易漲難跌。

邱怡宏認為，短期鋼材供需格局不存在明顯矛盾，且中央政治局會議定調明年方向為堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，在宏觀強預期依然存在，且整體方向穩中偏進的背景下，基本面壓力較弱仍將對鋼價產生一定支撐作用。明年春節前后原材料供應放量的概率較小，低庫存下鋼廠春節補庫邏輯利好市場情緒，鋼價可能走強至3月末4月初。全年鋼材市場預計呈現供有頂、需有底的特點，市場供大于求格局不改，價格預計在宏觀預期與基本面現實的博弈中呈現N形走勢。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。