北京時間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）發(fā)布6月貨幣政策決議，以及今年第二份經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

與市場預(yù)期一致，聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%-5.50%，自去年7月底加息至這個位置后一直都沒有變化。

（來源：美聯(lián)儲）

從經(jīng)過嚴(yán)格審核的決議文本來看，相較于5月初，6月利率決議可以說只有一處實(shí)質(zhì)性的改動：美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會認(rèn)為，近幾個月來通脹下降至2%政策目標(biāo)的進(jìn)度從“缺乏進(jìn)一步進(jìn)展”，變成了“小幅度的進(jìn)一步進(jìn)展”。

另一處變化與美聯(lián)儲在5月決議中調(diào)整“縮表”政策（每月美國國債減持上限從600億美元降至250億美元）有關(guān)，在6月決議中并沒有做出進(jìn)一步調(diào)整，僅提到會繼續(xù)縮減債券持倉。

（來源：美聯(lián)儲、財聯(lián)社）

今年降息預(yù)期明顯縮水

相較于政策利率，今天股民們原本就更加關(guān)注“點(diǎn)陣圖”的變化。

在剛剛發(fā)布的6月“點(diǎn)陣圖”中，委員們把今年降息次數(shù)的中位數(shù)預(yù)期從3月時的3次降到了只有1次。更確切地說，有11名官員認(rèn)為今年最多只降息1次，剩下8人預(yù)期降息兩次，所以“降息兩次”依然還有不小的概率。

（來源：美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)預(yù)期）

相較幅度更重要的是趨勢。今年3月時，尚有10名美聯(lián)儲官員認(rèn)為今年可能會降息至少3次（其中有一人支持降息4次），到了6月這些人全部改變主意，最多只支持今年降息兩次。同時支持今年不降息的委員數(shù)量從2人提高至4人，支持僅降息一次的委員數(shù)量從2人提高至7人。

（來源：美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)預(yù)期）

隨著預(yù)期今年降息次數(shù)減少，委員們也同步抬高了之后的政策利率路徑預(yù)期。他們對2025年底政策利率的中位數(shù)預(yù)期為從3.9%抬高至4.1%，同時將長期政策利率的中位數(shù)預(yù)期從2.6%提高至2.8%，這也意味著美聯(lián)儲更加認(rèn)可“中性利率”（既不限制也不刺激經(jīng)濟(jì)的利率）正在抬高的現(xiàn)實(shí)。

與此同時，美聯(lián)儲依然預(yù)期美國的政策利率能在2026年降至3%-3.25%區(qū)間。換一個角度來解釋，就是美聯(lián)儲官員們雖然壓縮了今年的降息預(yù)期，但多數(shù)委員預(yù)期明年和后年降息的幅度都將達(dá)到100個基點(diǎn)。

通脹預(yù)期同步走高

在降息路徑放緩的同時，美聯(lián)儲官員們也認(rèn)為今明兩年降通脹的步伐會稍稍放緩，但慢得并不多。

6月經(jīng)濟(jì)預(yù)期的中位數(shù)統(tǒng)計顯示，美聯(lián)儲委員們將2024年的核心PCE通脹預(yù)期從2.6%上調(diào)至2.8%，同時將明年的預(yù)期從2.2%上調(diào)至2.3%，不過他們并沒有改變2026年達(dá)到2%政策目標(biāo)的預(yù)期。

（來源：美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)預(yù)期）

美聯(lián)儲委員們同時稍稍調(diào)高了對未來兩年美國失業(yè)率的預(yù)期，對美國GDP增速的預(yù)期則沒有做出調(diào)整。

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