民營企業伴隨著改革開放偉大歷程蓬勃發展起來，已經成為我國國民經濟的重要組成部分。當前民營經濟發展面臨一些困難和挑戰，如何支持民營企業融到資、融好資一直都是交易所債市的念茲在茲。
“發行成功了！票面利率4.7%!”民營上市公司廣東東陽光科技控股股份有限公司（簡稱“東陽光”）董秘告訴記者。
2025年2月21日，東陽光在上交所公開發行了5億元公司債券，票面利率 4.7%。作為電極箔全產業鏈龍頭上市公司，發行人本次募集資金將用于償還公司有息債務，降低企業存續債務成本，助力企業發展壯大。
需指出，民營企業的債券發行始終是支持民營經濟融資與發展的重點。
“一直以來，在中國證監會的指導下，上交所堅持兩個‘毫不動搖’、促進民營經濟發展的決策部署，積極支持民營企業用好上交所債券市場，促進民營企業持續健康發展。”上交所債券業務相關負責人告訴記者。
公開數據顯示，2024年，上交所支持百余家民營企業實現債券和資產支持證券融資超過2200億元。三一租賃、特變電工、小米通信、京東集團、聯影醫療等各行業的龍頭民企在上交所成功融資，形成了良好示范效應。
完善制度機制 暢通民企融資渠道
近兩年，為促進民營經濟做優、做大、做強，政策持續出臺以化解民企融資難、融資貴的問題。在證監會的指導下，“為支持民企債券融資，上交所創新性地推出了一系列產品和機制，從制度上為民企債券融資提供‘肥沃土壤’。”上交所債券業務相關負責人告訴記者。
可以看到，上交所積極發揮科創債等產品優勢，優化制度安排，推動建立產業債增信機制，建立全鏈條服務機制，積極暢通民營企業債券融資渠道，多措并舉努力提升民營企業債券融資的便利性和可得性。
“通過優化知名成熟發行人制度，我們將更多民營企業中的‘行業龍頭’‘隱形冠軍’納入了名單。”前述負責人告訴記者，“包括華為、浙江榮盛、物美科技等5家龍頭民企已納入了知名成熟發行人名單，這為企業申報發行公司債券提供了更高效的審核發行服務。”
據記者了解，聯影醫療技術集團有限公司是一家專注于分子影像和智能醫療設備的高科技企業，致力于為全球用戶提供覆蓋預防、診斷、治療、康復全流程的創新解決方案，打造全智能醫療健康生態。2024年1月24日聯影集團在上交所成功發行了3年期10億元非公開發行科技創新公司債券，最終發行利率3.19%，成為全國首單醫療行業民營企業科技創新公司債券。
2024年12月16日，全國首單民企低碳轉型債券信用保護工具成功創設。江蘇永鋼集團低碳轉型公司債券在上交所成功發行，融資規模1億元，期限2年，票面利率3.60%。由蘇州市融資再擔保公司聯合中國證券金融股份公司，共同為江蘇永鋼集團發行公司債創設了信用保護合約1億元，成為央地增信機構服務實體經濟又一創新嘗試，為拓寬投資者范圍，確保債券成功發行提供了重要保障。
“為服務好民企重點項目申報發行，上交所會組織專人對接。積極與企業溝通，了解情況，做好政策指導，對推動過程中遇到的難點及時進行跟蹤答疑，全力服務重點民企融資。”一位民企發行人告訴記者。
據悉，2024年，上交所廣泛開展了民企債券融資支持培訓及服務。針對性走訪接待民營企業106家次，與全國工商聯聯合舉辦支持民營企業債券融資專題培訓會、上交所民企債券融資政策培訓活動，廣泛服務民營企業6000余人次。
用好創新產品 助力民企盤活存量
近年來，上交所正持續通過支持民營企業用好、用足創新產品，持續加大對民營企業融資的支持力度。
“相比公司債，資產證券化產品弱化主體資質，更看重資產質量，對擁有優質資產的民企來說，不失為一種盤活存量資產的好渠道。”一位資深投行人士告訴記者。
隨著資產支持證券的發展，基礎資產類型持續豐富、產品創新不斷深化，進一步拓寬了民企債券融資渠道，并取得積極成效。
舉例而言，2025年1月，三一融資租賃有限公司在上交所成功設立“三一租賃智能裝備第1期資產支持專項計劃”，發行規模10.10億元，其基礎資產對應的承租人全部為工程機械行業下游的民營企業和個體工商戶，主要從事建筑施工、工程運維、資源開采、貨運物流等相關領域，共涉及695家民營企業，562位個體工商戶。2021年至今，三一租賃已作為原始權益人在上海證券交易所發行15單ABS產品，合計發行規模177.04億元，將金融支持實體的觸角不斷延伸。
基礎設施公募REITs作為近年來資本市場的一大創新產品，其在服務民營經濟方面，正不斷發揮積極作用。2023年2月8日，京東倉儲REIT在上交所掛牌上市，作為首個大型平臺企業“綠燈”投資案例，為資本市場支持民營企業經濟發展提供了生動案例。
2024年3月初，嘉實物美消費REIT作為首批消費基礎設施REITs產品，在上交所順利上市。該項目發起人物美集團系重點民營企業之一，項目底層資產位于北京市中心城區，是典型的社區商業項目，民生屬性突出，這一REIT產品的成功上市，同時標志著我國REITs市場擴容增類再進一步，將試點范圍成功覆蓋到消費基礎設施領域。
加強投融對接 直擊民企融資痛點
“如何幫助民營企業更好地在資本市場亮相，形成投融互信，消除信息不對稱，一直是上交所支持民企融資的工作重點之一。”上交所債券業務相關負責人如是說。
近年來，上交所積極發揮“搭臺”功能，為民企搭建路演交流平臺，調動各市場機構力量，打通民企債券發行過程中的堵點。通過上證路演平臺舉辦多期民企發行人線上路演，充分展示企業發展情況和經營業績，組織投資機構積極參與并進行互動，消除投融資雙方信息差，引導資金流向優質民企；此外，為民企債券引入做市機制，將民企發行的公司債券納入做市基準券，提升相關債券的二級市場流動性。
以紅獅集團為例，2024年5月底，企業在上證路演平臺舉辦路演活動，并充分介紹了自身情況，就擬發行的一帶一路科技創新債券，與各類投資機構進行了深入交流。路演活動共吸引到近180家投資機構、200余人次在線收看，進一步消除了投融雙方的信息偏差，形成了良好的市場效應。
吉利控股2023年在上交所成功發行的20億元科技創新公司債券成為了首單被納入公司債券基準做市品種的民企債券，上交所將積極鼓勵做市商持續為債券提供二級交易流動性支持，著力降低發行人融資成本。
無疑，上交所正在持續落實進一步全面深化改革、推進中國式現代化的有關工作要求，會同各地證監局大力支持民營企業債券融資，從暢通投融資溝通渠道、打造民企綜合金融服務示范案例、深化產品創新機制等多方面，不斷為民營企業債券融資注入新活力。
展望未來，上交所方面表示將堅決貫徹關于支持民營經濟發展、服務實體經濟的國家決策部署，落實好中國證監會有關工作要求，緊扣債券市場高質量發展主線，引導各市場主體積極支持民營企業融資，健全民營企業融資增信支持體系，進一步支持優質產業類民營企業用好用足交易所債券市場，讓債券市場真正成為服務民營經濟的源頭活水。
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