近期國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的限產(chǎn)動(dòng)作，并未對(duì)上游焦煤、焦炭?jī)r(jià)格形成顯著不利影響。受焦煤供應(yīng)偏緊的因素影響，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上行，第三輪漲價(jià)已實(shí)現(xiàn)落地，第四輪調(diào)價(jià)窗口已經(jīng)開啟。

焦炭第三輪漲價(jià)落地

　 8月17日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上“雙焦”主力合約價(jià)格再度上行。截至17日下午收盤，焦煤報(bào)收2239元/噸，當(dāng)日漲幅0.72%；焦炭報(bào)收2947元/噸，當(dāng)日漲幅0.72%，兩商品期貨價(jià)格均處于近年高位。

　 在2021年5月沖漲至2942元/噸高位后，焦炭主力合約2201近期再度強(qiáng)勢(shì)上行，8月12日?qǐng)?bào)2989元/噸的近期新高點(diǎn)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)上，近期焦炭?jī)r(jià)格多輪調(diào)漲，目前第三輪漲價(jià)已經(jīng)落地。

　 據(jù)百川盈孚消息，8月13日，焦炭市場(chǎng)第三輪漲幅全面落地執(zhí)行，幅度120元/噸，累積漲幅360元/噸，主流產(chǎn)區(qū)二級(jí)2850-2950元/噸，市場(chǎng)日均價(jià)已經(jīng)高于2018年，并且超于了2021年上半年的高點(diǎn)。而截止8月16日，河北地區(qū)、華東地區(qū)已經(jīng)有焦企提出第四輪上調(diào)，主要根據(jù)仍是煤炭?jī)r(jià)格大漲，而且資源緊張。

　 廣發(fā)期貨近日研報(bào)也顯示，截止8月16日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2860元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)3060元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3050元/噸，環(huán)比漲50元/噸。8月16日焦炭2109合約收盤價(jià)3198元/噸，日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本3220元/噸，期貨貼水22元/噸，貼水比例0.69%。當(dāng)前煤價(jià)高頻率大幅度探漲，焦企入爐煤成本大幅走高，部分焦企開始第四輪提漲焦炭?jī)r(jià)格。

　 據(jù)太原煤炭交易中心消息，自8月17日起，鑒于煤炭?jī)r(jià)格上升，成本大幅上漲擠壓焦企成本，河北大型焦企決定將焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)120元/噸。此外， 山東多家焦企決定自8月17日起，焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)120元/噸，第四輪焦炭提漲開啟。

焦煤成本推動(dòng)明顯

　 焦炭?jī)r(jià)格近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，主要系成本端焦煤價(jià)格的持續(xù)上漲所致。

　 七月下旬開始，受暴雨天氣影響，各地煤礦為防范安全問題均加強(qiáng)了安全監(jiān)察，減緩了煤礦復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度。太原煤炭交易中心分析顯示，截止7月23日，全國(guó)110家洗煤廠產(chǎn)能利用率65.15%，較6月的正常水平70%仍有一定差距，洗煤廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度低于市場(chǎng)預(yù)期。

　 與此同時(shí)，今年上半年，我國(guó)煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量為2228.3萬(wàn)噸，同比下滑-41.55%。煉焦煤進(jìn)口量下滑主要源于澳煤禁止通關(guān)，而蒙煤受疫情影響，發(fā)運(yùn)量低于歷年正常水平，這兩種因素疊加導(dǎo)致煉焦煤進(jìn)口量大幅下滑。

　 百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，上周周內(nèi)山西臨汾、晉中、呂梁以及長(zhǎng)治等各地煤價(jià)均有不同程度上調(diào)，其中臨汾古縣、長(zhǎng)治沁源一帶低硫主焦煤提漲300元/噸，漲至3150元/噸-3160元/噸不等。內(nèi)蒙、寧夏煤價(jià)也有大幅調(diào)漲，漲幅在200-300元不等，集中在肥煤、焦煤等優(yōu)質(zhì)煤種。其中主焦煤的價(jià)格已經(jīng)高于了部分準(zhǔn)一級(jí)焦炭?jī)r(jià)格。

　 目前多數(shù)煤礦產(chǎn)量未達(dá)到正常水平，蒙古受疫情影響短盤司機(jī)較少，運(yùn)費(fèi)持續(xù)走高，通關(guān)偏少。短期內(nèi)緊張局面無法緩解，焦煤價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲。成本壓力面前，焦炭?jī)r(jià)格走強(qiáng)或延續(xù)。

　 事實(shí)上，近年來國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)向好，相關(guān)企業(yè)盈利水平可觀。

　 近日國(guó)內(nèi)低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤的第一大生產(chǎn)商和供應(yīng)商平煤股份(601666)公告，公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.51億元，同比增長(zhǎng)10.26%；凈利潤(rùn)10.58億元，同比增長(zhǎng)49.56%

　 公司表示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因，主要是由于商品煤價(jià)格上升所致，一季度主力煤種上調(diào)50至80元/噸的基礎(chǔ)上，二季度再次上調(diào)30至100元/噸，繼續(xù)保持行業(yè)高價(jià)水平。從公司近期披露的上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告也可看出，期內(nèi)公司原煤產(chǎn)量、商品煤銷量同比小幅下滑，但商品煤銷售收入同比明顯增長(zhǎng)，商品煤銷售毛利更同比大增24.45%。

　 公司表示，今年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇疊加全球疫情防控形勢(shì)變化帶來的制造業(yè)訂單回流，內(nèi)外需協(xié)同發(fā)力，國(guó)內(nèi)能源消費(fèi)回升，煤炭供給受安檢、環(huán)保雙重監(jiān)管、澳洲進(jìn)口煤缺位等多重因素影響，供需矛盾突出，煤價(jià)易漲難跌，中樞大幅上移，煉焦煤市場(chǎng)總體偏緊。

　 展望全年，平煤股份認(rèn)為，安監(jiān)、環(huán)保壓力持續(xù)加大，進(jìn)口煤管控亦難言放松。而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下需求端或有明顯改善，從大宗商品運(yùn)行趨勢(shì)看，高景氣度有望延續(xù)至全年。

下游鋼市限產(chǎn)影響需求

　 焦煤作為基礎(chǔ)性能源之一，是鋼鐵行業(yè)和焦化行業(yè)不可或缺的基礎(chǔ)原料。近期鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)限產(chǎn)潮，或?qū)ι嫌巍半p焦”需求形成一定沖擊。

　 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-6月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5.63億噸，折合日均粗鋼產(chǎn)量311萬(wàn)噸。按照全年不增產(chǎn)的目標(biāo)，則7-12月需要減產(chǎn)0.64億噸，那么下半年粗鋼日均產(chǎn)量降至266萬(wàn)噸才能完成任務(wù)，同比去年下半年要下降11.6%。

　 截至8月12日，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)不完全統(tǒng)計(jì)，目前共有產(chǎn)線檢修計(jì)劃38起，涉及35家鋼廠、53條以上產(chǎn)線。目前共有高爐檢修計(jì)劃13起，涉及13家鋼廠、13座以上高爐。

　 “鋼廠檢修繼續(xù)增加，多以短期常規(guī)檢修為主，在限產(chǎn)潮推動(dòng)下，后期鋼廠現(xiàn)場(chǎng)將持續(xù)常態(tài)化。不過近期進(jìn)口礦價(jià)大幅回調(diào)，成本重心有所下移，鋼廠利潤(rùn)得到修復(fù)，減產(chǎn)積極性或有下降?！苯鹇?lián)創(chuàng)分析師郭楊認(rèn)為。

　 生意社數(shù)據(jù)顯示8月16日鐵礦價(jià)格小幅下跌，跌幅在1-15元/噸，16日鐵礦價(jià)格下跌還是因?yàn)閲?guó)內(nèi)限產(chǎn)政策的影響，在減壓粗鋼產(chǎn)量的環(huán)境下，鋼廠都在控制生鐵產(chǎn)量和成本，使得鐵礦需求縮減，導(dǎo)致礦價(jià)下行。

　 鋼企的需求縮減預(yù)期，并未影響市場(chǎng)對(duì)“雙焦”價(jià)格堅(jiān)挺的判斷。

　 中州期貨認(rèn)為，目前焦煤供需緊張格局邊際好轉(zhuǎn)，主要在于供給端增加，一方面產(chǎn)地前期停產(chǎn)煤礦逐步恢復(fù)，另一方面蒙煤近期逐步恢復(fù)通關(guān)。但整體看，雖供給端邊際好轉(zhuǎn)，需求持續(xù)旺盛，焦煤持續(xù)去化，價(jià)格或仍有上漲可能，

　 廣發(fā)期貨分析稱，截止8月13日，全樣本焦化廠焦炭庫(kù)存62.22萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.24萬(wàn)噸，247家鋼廠焦炭庫(kù)存722.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.74萬(wàn)噸。下游鋼廠焦炭庫(kù)存多在中低位庫(kù)存水平，采購(gòu)需求旺盛，其中一部分鋼廠焦炭庫(kù)存在極低水平。

　 焦企看漲心態(tài)較濃，當(dāng)前多有惜售待漲意愿，多放緩發(fā)貨節(jié)奏，下游鋼廠仍多呈現(xiàn)庫(kù)存下降態(tài)勢(shì)，其中一部分鋼廠焦炭庫(kù)存在極低水平，短期看在原料成本強(qiáng)支撐以及焦炭供需格偏緊格局下近月焦炭或仍保持較強(qiáng)走勢(shì)。

　 太原煤炭交易中心分析也顯示，目前，我國(guó)鋼廠煉焦煤庫(kù)存處于歷史同期低位，且接近近四年以來的絕對(duì)低位，后續(xù)隨著鋼廠壓減粗鋼產(chǎn)量的逐步落地執(zhí)行，煉焦煤庫(kù)存有望見底回升。

　 短期來看，焦煤供給難有增量。目前焦企受環(huán)保限產(chǎn)影響生產(chǎn)率下滑，短期對(duì)焦煤需求或有走弱，但下半年伴隨著焦炭新建產(chǎn)能投產(chǎn)，焦煤長(zhǎng)期需求仍向好，目前煉焦煤全產(chǎn)業(yè)鏈處于去庫(kù)周期，且主焦煤短缺的結(jié)構(gòu)性問題依然存在，對(duì)價(jià)格仍有支撐。

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