昨日，鋼市期現(xiàn)貨價格同步走弱，多地鋼廠紛紛下調出廠價格。其中，沙鋼出臺的11月上旬建材價格政策中，高線價格下調600元/噸，盤螺價格下調600元/噸，螺紋鋼(4443,-155.00,-3.37%)價格下調600元/噸。
黑色系期貨昨日也出現(xiàn)大幅下跌。截至周一下午收盤，焦炭(3003,38.00,1.28%)主力期價大跌6.77%，鐵礦(601,-27.00,-4.30%)石主力期價下跌5.72%，螺紋鋼和熱軋卷板主力合約分別下跌3.86%和4.19%。
“周一黑色下跌主要原因一是經(jīng)濟下行壓力較大，成材需求表現(xiàn)持續(xù)不及預期，如最近三周螺紋表需同比分別下降27%、30%、31%；二是前期強勢上漲的動力煤(898,-46.00,-4.87%)價格在發(fā)改委強力調控下出現(xiàn)斷崖式下跌，動力煤價格再次出現(xiàn)跌停，對整體黑色商品走勢均形成較大壓制。”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成說，10月中旬以來鋼材盤面持續(xù)大幅下跌，跌幅已接近5月中下旬的水平。從需求來看，預計11月需求仍難看到亮點，10月份制造業(yè)PMI連續(xù)第二個月處于榮估線下方，市場對于需求預期整體難以樂觀。
寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，煤炭調控政策未變，焦煤(2215,-8.50,-0.38%)期價繼續(xù)深調，且自身基本面也有所變化，煤礦產(chǎn)能加速釋放，山西核增的5500萬噸產(chǎn)能，而高頻洗煤廠日產(chǎn)環(huán)比增0.65萬噸，國內焦煤供應逐漸修復；盡管澳煤是否通關暫無法確定，但中蒙計劃清空查干哈達煤炭堆存，且通關車輛近期回升明顯，國內供應緊缺情況迎來緩解。相反，焦企限產(chǎn)依然嚴格，上周焦炭日產(chǎn)環(huán)比減1.06萬噸，焦煤需求在較低水平趨于平穩(wěn)。總體來看，煤礦產(chǎn)能不斷釋放，焦煤供應緊缺情況緩解，政策嚴控下價格維持相對弱勢，但因期價深度貼水，謹防恐慌情緒退卻后反彈。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，鋼材價格下行雖始于煤炭嚴控政策引發(fā)的市場恐慌，但自身供需格局變化同樣加劇價格下行，低供應格局繼續(xù)給予鋼價支撐，但利好效應在減弱。限產(chǎn)政策執(zhí)行嚴格，全國粗鋼產(chǎn)量9月迎來顯著收縮，鋼市低供應格局延續(xù)，給予鋼價支撐，但全年平控目標完成難度已不大，限產(chǎn)邊際放松預期開啟，供應端利好效應在減弱，相對利好則是大型鋼廠或因提前完成平控目標而限產(chǎn)加嚴，加之冬奧會期間北方鋼廠限產(chǎn)加嚴可能，使得板材供應存有擾動，繼而將支撐板材價格相對偏強運行。
“鋼價運行邏輯逐步切換至需求側，而高頻需求指標持續(xù)下行，疊加房地產(chǎn)稅的利空沖擊，需求走弱預期則是助推鋼價下行，后續(xù)鋼價運行過程中需求權重增加，價格企穩(wěn)有待需求端持續(xù)改善。”涂偉華說，目前來看，煤炭政策調控風險釋放未盡，同時鋼材供需格局在轉弱，短期鋼價易承壓偏弱運行，后續(xù)價格企穩(wěn)有待煤炭風險完全釋放以及需求走弱預期證偽，在此之前操作上建議維持偏空思路，相對利好的是盤面價格已跌破高爐成本，下行阻力也存在。
邱躍成認為，預計11月份國內鋼價供需弱勢相持，在高基差以及高成本的情況下，盤面單邊偏反復振蕩對待，期現(xiàn)基差可能會出現(xiàn)修復的機會。
涂偉華認為，鐵礦石方面，礦市弱勢基本面并未改善，限產(chǎn)政策抑制下礦石終端消耗依舊疲弱，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗環(huán)比繼續(xù)下降，且全年平控政策未變情況下，礦石終端消耗依舊偏弱，且低日耗下鋼廠補庫意愿不強，短期需求難有增量。與此同時，國內港口礦石到貨有所下降，但礦商發(fā)運再度回升，加上國內港口礦石庫存高位，供應壓力依然存在。總之，全年平控政策下鋼廠限產(chǎn)難現(xiàn)實質性放松，礦石中期需求依舊偏弱，而港存高位疊加發(fā)運季節(jié)性回升，供應壓力持續(xù)存在，礦市供需矛盾并未緩解，礦價仍將承壓，相對利好是產(chǎn)業(yè)鏈中礦石估值偏低，加上低價沖擊非主流礦生產(chǎn)，下行阻力同樣存在，預計礦價將振蕩偏弱運行。
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