鋼材
供應端,最新機構數(shù)據(jù)均顯示建材產(chǎn)量有所下降,但熱卷產(chǎn)量有小幅回升,不過總體本周鋼材產(chǎn)量有所減少。盡管限電政策緩解后鋼廠有部分復產(chǎn),但因近期北方環(huán)保限產(chǎn)政策進一步加嚴,疊加鋼材利潤大幅收窄后,鋼廠虧損增多,部分鋼廠也有主動減產(chǎn)行為,導致本周鋼材供應下降。進口方面,近期國內(nèi)鋼坯價格持穩(wěn),昨日獨聯(lián)體價格小幅回落,其他地區(qū)價格保持相對平穩(wěn),目前國內(nèi)與國外方坯價差依然較小,不利鋼坯資源進口。
需求端,近期機構數(shù)據(jù)均顯示鋼材社會庫存降幅趨緩,而鋼廠庫存有所增加,昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示整體鋼材庫存開始小幅累積,表需持續(xù)下滑。在宏觀經(jīng)濟走弱,房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,基建投資表現(xiàn)也不盡如人意的情況下,近期建材成交持續(xù)低位,疊加天氣轉冷,需求淡季即將來臨,建材需求預期進一步轉差。不過,板材需求表現(xiàn)略有分化,9月國內(nèi)新接造船訂單亮眼,汽車、挖掘機產(chǎn)量環(huán)比略有回升但同比仍有所下滑,然而家電產(chǎn)量表現(xiàn)依然不佳,整體板材需求雖然也偏弱,但預期相對好于建材。板卷出口方面,近期歐美冷熱板卷價格略有回升,但與國內(nèi)的價差仍較大,不過隨著國內(nèi)出口板卷價格持續(xù)下跌,目前中東、東南亞地區(qū)與國內(nèi)冷熱卷的價差有所擴大,后期冷熱卷出口窗口有望打開。
綜合而言,雖然近期國內(nèi)鋼材供應有所減少,但需求始終未見起色,供需雙弱且需求預期較差的情況下,預計鋼價仍將震蕩偏弱運行。
鐵礦
供應端,上周澳洲發(fā)運量有所回升,但巴西發(fā)運量下降,整體澳巴發(fā)運表現(xiàn)相對平穩(wěn)。到港量方面,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示45港到港總量有明顯減少,但點鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示19港到港量略增。隨著前期壓港資源陸續(xù)釋放,近期機構數(shù)據(jù)均顯示港口庫存有明顯增長,當前整體港口資源供應依然充裕。國內(nèi)礦方面,隨著礦價回落,近期國內(nèi)選礦企業(yè)停限產(chǎn)增多,預計國內(nèi)礦供應仍將維持在低位。
需求端,隨著采暖季錯峰生產(chǎn)政策以及秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案相繼落地,預期11月中旬至明年3月中旬期間北方地區(qū)限產(chǎn)將會進一步趨嚴。目前唐山、邯鄲等地環(huán)保限產(chǎn)仍在進行中,北方區(qū)域鐵礦需求依然較弱。其他地區(qū)鋼廠在鋼價走弱生產(chǎn)利潤大幅下滑的情況下,對鐵礦采購也較為謹慎,僅維持按需少量采購的節(jié)奏,品種方面依然青睞主流中低品粉礦。昨日港口現(xiàn)貨及美元貨成交均有小幅回落,目前美元貨落地利潤依然為正,顯示當前國內(nèi)需求仍相對強于國外。
綜合而言,近期鐵礦市場供應依然寬松,需求仍延續(xù)弱勢,短期基本面難有明顯改善,預計礦價仍將維持震蕩偏弱格局。
焦煤
供應端,焦煤產(chǎn)量在國家大力保供動力煤的同時隨之上升,本周原煤產(chǎn)量有所增加,焦煤礦山庫存大幅上升;隨著動力煤價格的下滑,跨界煤種流向焦煤,配焦煤供應量相應增加。此外,約600萬噸的已卸港澳煤的放行也對下游供給產(chǎn)生了一定壓力。焦煤供應緊張程度邊際緩解。
需求端,近期焦化廠限產(chǎn)嚴格,或對焦煤需求產(chǎn)生抑制,且國家嚴厲打壓動力煤價格后,下游觀望情緒漸濃,接貨意愿降低。下游雖有冬儲補庫需求,但在悲觀情緒及限產(chǎn)主導下,補庫趨于謹慎。
焦炭
供應端,本周數(shù)據(jù)顯示焦炭產(chǎn)量下滑明顯。山西汾陽地區(qū)4.3焦爐要求關停、山西開展秋冬季錯峰生產(chǎn),山東焦化環(huán)保限產(chǎn)或將持續(xù)至年底,且焦炭供應在后期采暖季限產(chǎn)時期或將受進一步壓制。
需求端,本周數(shù)據(jù)顯示鋼廠焦炭庫存下降,但可用天數(shù)大幅上升,說明焦炭下游需求因鋼廠限產(chǎn)受到較大抑制。唐山自27日起啟動重污染天氣二級響應限產(chǎn),影響日均鐵水產(chǎn)量7.64萬噸;11月4-6日,唐山發(fā)布進一步加壓管控措施通知,近期鐵水將受到較大壓制。另外,已有部分鋼企出現(xiàn)利潤倒掛現(xiàn)象,鋼廠對焦炭價格的抵觸心理或逐漸增強;且因燒結礦儲備不足,鋼廠主動生產(chǎn)意愿也有所下降,對焦炭需求也有所下滑。
雙焦現(xiàn)貨當下基本面均已發(fā)生轉弱跡象,受動力煤影響,焦煤價格的松動導致焦炭成本松動,且雙焦需求端因鋼廠利潤壓縮而出現(xiàn)負反饋。政策方面,國家后期大概率會出臺針對動力煤的明確限價政策,官方政策未明確前,國家調(diào)控煤炭價格的政策風險仍存。雙焦或仍將延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢。
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