鄭州商品交易所（簡稱“鄭商所”）日前于河南安陽舉辦鐵合金期貨服務(wù)中小企業(yè)座談會(huì)。來自鐵合金行業(yè)協(xié)會(huì)、生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、交割倉庫等的近30位企業(yè)高管參會(huì)，就如何更好運(yùn)用期貨工具服務(wù)鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力中小企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營深入交流。

期貨為鐵合金企業(yè)提供避險(xiǎn)工具

中國鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長史萬利表示，鐵合金行業(yè)是鋼鐵工業(yè)的重要組成部分，我國目前擁有產(chǎn)能及產(chǎn)量最大、品種最為齊全、相對(duì)完善的鐵合金工業(yè)體系，為鋼鐵行業(yè)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不過，國內(nèi)合金生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易實(shí)體規(guī)模較小，95%以上都是民營企業(yè)，且布局分散多位于中西部地區(qū)，加之鐵合金價(jià)格波動(dòng)較大，企業(yè)急需公平、公正的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)交易平臺(tái)。

史萬利表示，2014年8月8日，硅錳和硅鐵期貨同時(shí)在鄭商所上市，為生產(chǎn)企業(yè)提供了套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效機(jī)制和渠道。同時(shí)，進(jìn)一步完善了鋼材產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種，為鋼材上下游企業(yè)創(chuàng)造了更好更全面參與期貨市場的機(jī)會(huì)。多年來，鐵合金產(chǎn)業(yè)參與期貨交易的程度不斷深化，在助力鐵合金生產(chǎn)企業(yè)合理組織生產(chǎn)經(jīng)營、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面作用顯著，助推了硅鐵及錳硅行業(yè)良性、健康、有序發(fā)展，充分發(fā)揮了期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用。

鄭商所總經(jīng)理魯東升表示，自鐵合金期貨上市以來，鄭商所圍繞服務(wù)鐵合金產(chǎn)業(yè)作出諸多努力。一是持續(xù)完善合約規(guī)則，力爭保持與現(xiàn)貨市場發(fā)展的同步。上市以來，共從交割單位、硅鐵質(zhì)量變化處理、倉單細(xì)節(jié)及國標(biāo)改變等方面，對(duì)規(guī)則制度進(jìn)行了三次修訂，保證交割順暢。二是積極聽取市場意見，努力降低企業(yè)參與成本。三是不斷推動(dòng)連續(xù)活躍，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)連續(xù)利用鐵合金期貨管理風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件。四是大力開展新品種研發(fā)，為上下游企業(yè)提供更完善的風(fēng)險(xiǎn)管理品種體系。五是持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)培育，提升中小企業(yè)利用期貨市場能力。

中國證券報(bào)記者了解到，自上市以來，鐵合金期貨市場規(guī)模持續(xù)增長，法人持倉占比穩(wěn)步提升。值得注意的是，在應(yīng)對(duì)極端行情方面鐵合金期貨功能突出。2020年3月，受新冠肺炎疫情影響，錳硅期貨波幅15%，現(xiàn)貨波幅18.7%，期現(xiàn)貨波幅比80%。參會(huì)企業(yè)代表普遍認(rèn)為，鐵合金期貨在助力產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)鎖定生產(chǎn)利潤，規(guī)避庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)，提升產(chǎn)業(yè)規(guī)范程度等諸多方面發(fā)揮了切實(shí)有效的積極作用。

迎市場化“期貨方案”

“鐵合金行業(yè)要貫徹落實(shí)國家關(guān)于‘碳達(dá)峰、碳中和’和能耗‘雙控’等要求，必須通過市場化方式化解隨之而來的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，能否用好期貨的市場化調(diào)解手段對(duì)鐵合金行業(yè)的發(fā)展起了決定性作用。”甘肅騰達(dá)西北鐵合金有限責(zé)任公司副董事長劉鵬飛表示。

據(jù)劉鵬飛介紹，甘肅騰達(dá)硅鐵工廠開始建廠是從上世紀(jì)70年代開始，當(dāng)時(shí)我國處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。到80年代末期，我國進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)體制，進(jìn)而迎來90年代民營企業(yè)的快速發(fā)展期，硅鐵行業(yè)發(fā)展迅猛。但在2005年以前，我國硅鐵行業(yè)發(fā)展主要為資源性，往往生產(chǎn)出好的硅鐵卻連成本都難以保證，價(jià)格受制于國外的情況普遍存在。2005年到2010年，由于鋼鐵行業(yè)發(fā)展需求，硅鐵行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，但鐵合金企業(yè)仍大多處于虧損邊緣。2011年至2012年上半年，硅鐵行業(yè)慘淡，利潤率約3%至5%，一直到2015年底，硅鐵行業(yè)都沒有得到良好的發(fā)展。對(duì)于硅鐵期貨的上市，產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)歷了從抵觸到接受也是逐漸學(xué)習(xí)的過程。2017年至今，隨著鐵合金企業(yè)不斷涌入期貨市場，鐵合金期貨真正幫助行業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。目前，無論規(guī)模大小，絕大多數(shù)硅鐵生產(chǎn)、貿(mào)易商都是穩(wěn)定盈利的，只有穩(wěn)定盈利，行業(yè)才能高質(zhì)量發(fā)展。如果沒有2014年硅鐵期貨的上市，相信硅鐵市場不會(huì)有今天的發(fā)展程度。

青海福鑫硅業(yè)有限公司總經(jīng)理甘占奎表示，“鐵合金期貨的上市為困難重重的鐵合金生產(chǎn)企業(yè)帶來了‘光明’，也切實(shí)有效幫助眾多鐵合金企業(yè)提升了貿(mào)易環(huán)節(jié)中的話語權(quán)，幫助整個(gè)鐵合金行業(yè)更加健康、有序發(fā)展。”

甘占奎介紹，2014年9月份，青海福鑫完成了硅鐵期貨上市以后的第一單交割，在嘗到了交割的“甜頭”、熟悉了期貨業(yè)務(wù)之后，青海福鑫立即成立了期貨業(yè)務(wù)部，開展套期保值、倉單融資等多種期貨業(yè)務(wù)，為企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展提供了保障。2015年，在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下硅鐵價(jià)格一路下滑，青海福鑫在銷售端虧損嚴(yán)重，企業(yè)通過利用鐵合金期貨賣出遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套期保值，最終有效幫助企業(yè)順利地度過了難關(guān)。2017年底，由于國家環(huán)保要求提高，許多不達(dá)標(biāo)的硅鐵廠拉閘停產(chǎn)，硅鐵短期內(nèi)達(dá)到價(jià)格高位，為防止庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)，青海福鑫立即在1801和1802合約上進(jìn)行了賣出套保1500噸，而后硅鐵逐步下跌，幫助青海福鑫成功鎖定了利潤。近年來，鐵合金期貨已日漸成熟，企業(yè)參與運(yùn)用程度不斷提高，公開、透明的特點(diǎn)讓期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能對(duì)鐵合金企業(yè)來說越來越重要。

寧夏浩瑞森實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理劉黎明表示， 今年1月份開始，期貨價(jià)格逐步上漲，浩瑞森實(shí)業(yè)立即根據(jù)經(jīng)營需求進(jìn)行套期保值，到“雙控”政策落地時(shí)發(fā)現(xiàn)，市場需求明顯增強(qiáng)。期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效反應(yīng)了市場未來需求，反應(yīng)了政策影響，反應(yīng)了市場預(yù)期。在今年大宗商品價(jià)格普遍上漲期間，鐵合金價(jià)格和市場供需關(guān)系都還在合理范圍之內(nèi)，相較于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游，鐵合金行業(yè)運(yùn)行相對(duì)較平穩(wěn)，因大宗商品普遍上漲帶來的成本提升因素在價(jià)格上的反應(yīng)也較為客觀，價(jià)格上漲幅度明顯低于產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品，這與鐵合金期貨近年來為行業(yè)提供公開透明、客觀有效反應(yīng)市場預(yù)期的價(jià)格參考密切相關(guān)。

點(diǎn)價(jià)交易促產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)“攜手共贏”

“鐵合金產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)對(duì)鐵合金期貨經(jīng)歷了從上市之初的懷疑、不信任，逐步發(fā)展為現(xiàn)在的堅(jiān)信并積極參與，進(jìn)而不斷擴(kuò)大運(yùn)用鐵合金期貨幫助企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的深度、廣度的接受過程。”河南德藝電子商務(wù)有限責(zé)任公司總經(jīng)理李海濤表示，尤其是2018年以來，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與鐵合金期貨市場程度快速提升，交割量持續(xù)增長。

李海濤介紹，鐵合金產(chǎn)業(yè)企業(yè)在逐漸接觸期貨工具的過程中發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)價(jià)交易是對(duì)行業(yè)貿(mào)易模式的一個(gè)突破性創(chuàng)新。一方面，能夠讓上游鐵合金廠將未來生產(chǎn)的貨物在更高價(jià)格時(shí)售出，同時(shí)還能讓下游鋼鐵企業(yè)在低價(jià)時(shí)買到比未來從合金廠采購更便宜的原材料，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“共贏”，這在傳統(tǒng)貿(mào)易模式中是不可能實(shí)現(xiàn)的，鐵合金期貨通過市場化的方式促進(jìn)了鋼鐵產(chǎn)業(yè)與鐵合金產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)從“對(duì)立面”向“攜手共進(jìn)”的新發(fā)展局面。

中國礦產(chǎn)有限責(zé)任公司期現(xiàn)負(fù)責(zé)人周曉寧表示，目前錳硅生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)運(yùn)用期貨工具主要有三種方式，一是自身利用錳硅期貨進(jìn)行套期保值或交割；二是借助其他的期現(xiàn)公司或貿(mào)易公司進(jìn)行套保或交割，讓出部分利潤；三是參與期現(xiàn)公司或貿(mào)易公司的期現(xiàn)點(diǎn)價(jià)業(yè)務(wù)，以當(dāng)前盤面價(jià)格下浮一定金額達(dá)成貿(mào)易，并及時(shí)收到貨款。

周曉寧稱，以今年5月份為例，河鋼集團(tuán)錳硅招標(biāo)價(jià)格為每噸7250元，國內(nèi)某錳硅貿(mào)易商計(jì)劃在錳硅期貨盤面貼水現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，通過中國礦產(chǎn)點(diǎn)價(jià)錳硅500噸。5月中旬，錳硅2109合約價(jià)格為7040元每噸，通過盤面減300元基差點(diǎn)價(jià)，折合實(shí)際采購價(jià)格6740元每噸，而此時(shí)如果直接在現(xiàn)貨市場采夠價(jià)格約為6900到7000元每噸，中國礦產(chǎn)通過點(diǎn)價(jià)幫助該錳硅貿(mào)易商有效降低了采購成本。

據(jù)了解，在鐵合金期貨市場的不斷成長過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理公司、期貨交割庫等各方也發(fā)揮了積極作用，對(duì)幫助中小企業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管理理念和對(duì)期貨市場的認(rèn)知，保障期貨功能有效發(fā)揮功不可沒。

“鐵合金期貨市場的快速成長，與產(chǎn)業(yè)培育的廣泛性、品種研究的全面性和規(guī)則制定完善的科學(xué)性密不可分。”豫新投資管理（上海）有限公司總經(jīng)理邱濤表示，風(fēng)險(xiǎn)管理公司在貿(mào)易活動(dòng)、業(yè)務(wù)開展的過程中，把運(yùn)用期貨工具的必要性、市場發(fā)展的完善程度，通過傳遞給中小企業(yè)，讓風(fēng)險(xiǎn)管理工具在傳導(dǎo)的過程中產(chǎn)生實(shí)際的效益，用可量化的指標(biāo)和數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性，這是風(fēng)險(xiǎn)管理公司在期貨市場發(fā)展中應(yīng)該發(fā)揮的力量。

河南萬莊安陽物流園有限公司執(zhí)行董事趙一博表示，為了更好地為期貨參與者提供服務(wù)，萬莊安陽物流園也在一直創(chuàng)新服務(wù)和合作模式，在園區(qū)內(nèi)規(guī)劃了600畝的期貨要素產(chǎn)業(yè)園，旨在加強(qiáng)期貨要素聚集，推動(dòng)期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供多樣化的服務(wù)，提升服務(wù)實(shí)體能力。

魯東升表示，鄭商所將繼續(xù)圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)國家戰(zhàn)略，努力發(fā)掘更多更好的“期貨方案”助力中小企業(yè)發(fā)展，在持續(xù)做好市場培育的同時(shí)，繼續(xù)嚴(yán)格落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神和證監(jiān)會(huì)工作部署，在保供穩(wěn)價(jià)方面充分發(fā)揮期貨市場功能作用；全面梳理跟蹤大宗商品發(fā)展情況，大力開展“雙碳”“雙控”等政策和相關(guān)品種關(guān)系的研究；持續(xù)深入了解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，研發(fā)儲(chǔ)備貼合產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的品種工具，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行。

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