近期，黑色商品情緒有所回暖。周一，鐵礦石略有回落后再度走升，夜盤鐵礦石繼續上揚，漲幅超5%。徽商期貨研究所分析師張璽向記者表示，當下屬于鐵礦石旺季，現貨報價自上周連續回升之后，盤面也受市場消息影響明顯拉升，因而對原料端利空稍有削弱，鐵礦昨日明顯走升。
　 政策方面，河北省工業和信息化廳和河北省生態環境廳日前聯合發布《河北省2021—2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產工作方案的通知》。《方案》明確對河北省境內鋼鐵冶煉企業（含央企、天津市企業），于2021年11月15日至2022年3月15日，在石家莊、唐山、邯鄲、邢臺、滄州、辛集市、承德，張家口、秦皇島范圍內實施錯峰生產。《方案》要求在2021年11月15日至2021年12月31日，確保完成本地區粗鋼產量壓減目標任務。2022年1月1日至2022年3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標，原則上各有關市鋼鐵企業錯峰生產比例不低于上一年同期粗鋼產量的30%。
　 就基本面情況而言，張璽介紹，供應方面，海外由于廢鋼供應提升而擠壓鐵礦需求，需求環比難有明顯改善，導致對中國的供應比例提升。從發運量來看，下半年全球發運同比存在減量，特別是四季度以來降幅有所擴大，主要是部分非主流礦山受到礦價下跌影響出現停產或減產。需求方面，房地產數據較為悲觀，鐵礦需求端預期或持續弱勢運行，與此同時，隨著鋼價的快速下跌，長流程利潤快速壓縮，直至鋼廠成本附近，甚至出現虧損，利空原料價格。庫存方面，她表示，由于鐵礦石供需持續寬松，導致庫存不斷累積。目前，鐵礦石庫存連續7周上漲，繼續刷新自2018年8月下旬以來創下的最高值，年底前庫存水平預計接近1.6億噸。
　 對于后市，張璽建議在關注鐵礦石基本面的同時，也要注意短期的反彈風險。“從技術圖形來看，2201合約下方有支撐，從消息面來看，恒大復工復產對短期需求有提振效應。”張璽說。
　 周一，螺紋沖高略回落，整體收漲為主。據了解，螺紋10月中旬以來因為供應恢復、需求偏弱、去庫不如預期疊加原料下跌成本下行等影響，價格持續下跌。物產中大期貨黑色高級分析師陳曉偉表示，經過前期大幅下跌后，螺紋市場不利因素和預期基本得到消化，價格風險得到一定程度釋放。11月開始受利潤收縮、采暖季限產等因素影響，螺紋產量再次下降。另外，前期房地產政策的糾偏，以及近期央行貨幣政策的邊際放松概率增大，價格開始企穩反彈。
　 “后期來看，螺紋產量年內完成平控問題不大。”陳曉偉認為，12月盡管有復產預期，但受采暖季限產以及價格大跌后廠內庫存增加等影響，復產幅度預計有限，整體產量預計維持低位。需求是影響后期反彈時間和幅度的關鍵。
　 據陳曉偉介紹，上周央行在三季度貨幣政策執行報告中提出“保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”，這表明貨幣政策主基調是不變的，整體仍然中性為主，不會大幅放水。但央行也提出“增強信貸總量增長的穩定性”以及“做好流動性跨周期調節”，這說明目前經濟是從前期的增長周期轉為下行周期。而央行也從二季度報告的“搞好跨周期政策設計”到三季度報告的“做好流動性跨周期調節”，這說明貨幣政策開始從設計到實踐，后期流動性將邊際放松。
　 庫存方面，他預計將維持去庫，但去庫速度部分受流動性邊際放松帶來的需求增量影響。
　 “整體來看，后期逐步進入淡季后，供需雙弱，基本面如果沒有超預期的變化，對價格的影響將變小，圍繞著后期流動性邊際放松政策、對明年貨幣政策總基調定調及明年限產等各種政策預期和博弈將是后期市場主要運行邏輯。”陳曉偉表示，短期預計盤漲為主，反彈高度取決于政策力度，待到預期逐步消化或者預期轉為現實時，就是反彈結束之時。

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