根據2019年鋼鐵行業整體運行情況，在沒有疫情的影響前提下，預計2020年鋼鐵行業可以保持穩定運行。但2020年伊始，新冠肺炎疫情的發生，將會在短期內對鋼鐵行業造成不小的負面沖擊。鋼鐵行業屬于周期性和季節性較強的行業，一季度是鋼鐵行業的傳統淡季，而新冠肺炎疫情恰逢在一季度發生且預計會持續到2季度，這對鋼鐵企業的運營帶來較大的挑戰。
（一）疫情對我國鋼鐵供給端的影響
1、延期復工對供給端影響
鋼廠延期復工對短流程產鋼影響較大、對長流程產鋼基本沒影響。長流程煉鋼為了保證最大的熱效率會不間斷生產，只要原輔料正常供應，不會受節假日的影響，而短流程煉鋼的工藝特征是可以短時間、間歇式生產，因此短流程煉鋼會受環保政策限制、節假日放假等因素影響而停產，此次疫情恰逢春節長假期，各地因防控疫情蔓延紛紛延期復工，這對短流程產鋼量影響非常大。此前，全國近30個省市延遲復工時間，圖表9中所列的19個省市的鋼材合計產量占全國總產量的92%，此次疫情較為嚴重的省份如湖北、浙江、江蘇也均在其列。這19個省市中除疫情最為嚴重的湖北規定為13天，其他省市延期復工的時間基本上是10天。而實際上，在2月9日之后，很多企業為了做好疫情防控工作，主動自行延期復產，實際延期復工時間在10天以上。以2019年1-2月我國電爐產鋼總量為基數（注2：選擇這一時期的理由：2019年春節假期落在2月初，2020年春節假期落在1月下旬，不考慮疫情發生的情況下，2019年1-2月與2020年1-2月的假期情況相似，短流程生產情況也相似。），粗略計算，延期復工將導致短流程日均停產約30萬噸，如果延期10天復工，會導致產鋼量減少約300萬噸，相當于2019年寧夏回族自治區一年的鋼材產量；延期復工20天會導致短流程減產約600萬噸，相當于貴州省一年的總產量。從目前情況看，我國短流程鋼企受疫情影響停工停產時間平均超過20天，減產影響將遠超600萬噸。
據世界鋼協統計，我國長流程和短流程產鋼量分別占比88%和12%，短流程產鋼占比相對較少，在不考慮原材料供應等問題，僅延期復工對鋼鐵總產量的影響相對較小。
注3：表中選取的是2019年鋼材年產量在2000萬噸以上的省市；確診病例統計截至3月1日。
2、交通管制對供給端影響
疫情期間交通管制嚴重阻礙鋼鐵原輔料供應、鋼鐵產品出庫。為防控疫情蔓延，部分港口和碼頭運營受到限制，各地高速公路、省市級公共道路從1月底陸續采取限制通行措施，甚至部分地區采取封城、封路措施，即便在2月9日之后，各地交通管制措施仍未解除，疊加運輸企業的工人流動性大，疫情恐懼心理嚴重，企業招人困難，運輸企業按時復工受到嚴重影響，這直接影響鋼鐵企業生產線的兩端：即一端嚴重影響原輔料（尤其是用于長流程生產的鐵礦石）的入庫導致原輔料庫存告急進而影響鋼鐵生產尤其是長流程產鋼，另一頭影響已產成的鋼材無法運輸出去造成鋼企不能按時交貨而導致合同違約、庫存積壓增大倉儲成本。
（二）疫情對我國鋼鐵需求端的影響
下游市場受疫情影響較大，用鋼需求總體下滑。鋼鐵主要下游產業是建筑業、房地產和制造業，受各地延期復工的影響，鋼鐵下游產業基本處于停滯的狀態，又因為建筑業、房地產和制造業均屬于勞動密集型產業，疊加口罩等防疫物資緊缺、工人到達復工地后仍需自行隔離14天，鋼鐵下游市場實際復工時間進一步推遲，且推遲到3月底復工的可能性非常大，預計鋼鐵下游市場在3月底之前幾乎處于停滯狀態，鋼鐵需求量也會隨勢下滑。
據中國鋼鐵協會統計，我國重點鋼企2019年1-2月鋼材總銷量為9525.33萬噸，因為2019年春節假期落在1-2月份，與2020年情況相似，且假設2020年鋼鐵需求維持2019年1-2月水平，那么鋼鐵下游延期復工30天，將會致使需求減少約4750萬噸，相當于2019年前11個月7.9%的銷售量，相當月2019年前11個月184.8%的出口量。
疫情對鋼鐵需求端的影響遠超供給端。此次疫情對中國的經濟的短期影響整體上是負面的，除了延期復工導致各行業的直接損失外，隨著疫情期間的拉長，疫情對產業鏈的破壞力越來越大，處在產業鏈終端的行業表現尤為明顯。就鋼鐵產業鏈而言，建筑業、地產業以及制造業受疫情影響將會逐漸進入下行通道，行業景氣度下降，導致新增投資減少，進一步降低鋼鐵需求量。因此，此次疫情對鋼鐵需求端的不利影響遠遠超過供給端。
（三）疫情對我國鋼鐵庫存的影響
鋼企庫存壓力增大，倒逼企業減產。我國鋼鐵社會庫存呈周期性變動，即農歷正月下旬達到峰頂，隨后緩慢降至正常水平，去年峰頂值為2019年3月1日（農歷2019年正月25日），庫存達到1868萬噸；而截至2020年2月21日（農歷2020年正月28日），庫存達到2,145萬噸，處于歷史高位。受下游停工和物流影響，鋼廠庫存大幅上升，總庫存較去年峰頂增長14.83%。而隨著復工遲緩，預計后期鋼材庫存仍將增加，鋼企面臨的庫存壓力將繼續上升。在當前疫情防控影響下，后續長流程鋼企可能會通過轉爐停工檢修等方式降低粗鋼產量，減輕庫存壓力。
（四）疫情對我國鋼價和鋼企利潤的影響
鋼鐵價格下降、成本增加，利潤空間進一步壓縮。2019年，受鋼鐵行業產能增加、產量增長等因素影響，鋼價同比下跌，而鐵礦石、廢鋼、煤炭等主要原材料價格卻快速上升，多家鋼鐵企業盈利空間受到擠壓。從圖表11可以看出，2019年鋼價出現明顯下滑，目前已公布2019年業績預告的12家鋼企，全部表示業績將出現下滑，最高下滑幅度超過80%。進入2020年后，受疫情的影響，鋼鐵銷售基本停滯，營收不振，而交通限制導致運輸成本暴漲，疊加固定成本持續支出，鋼企的利潤空間將會進一步壓縮。
政府扶持政策對沖利潤損失，疫情對盈利影響有望縮小。此次疫情影響面較廣，為了應對疫情給企業造成的負面影響、減輕企業經營壓力，2月3日-6日，蘇州、上海和北京相繼出臺了企業扶持政策，包括金融支持、穩崗政策、緩繳社保、房租減免、稅賦減免以及其他扶持政策。隨后，全國32個省、直轄市、自治區（注4：截至3月1日，西藏自治區無出現確診病例，沒有出臺幫扶政策。）也陸續出臺幫扶政策，截至3月1日，全國32個省、直轄市、自治區共出臺340多條扶持政策，我國主要的鋼鐵生產省、市都已經出臺幫扶政策（見圖表12）。預計在疫情解除后，各地政府會根據疫情帶給企業的實際影響會進一步出臺更有針對性和切實可行的扶持政策。因此考慮到盈利方面的政策對沖效應，疫情對鋼鐵企業盈利水平的影響將會縮小。
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