當傳統需求旺季進入尾聲，強預期也難對鋼材市場形成有效提振。在剛剛過去的4月，黑色系商品整體先揚后抑，下游成材表現明顯弱于上游原燃料。展望5月份，東海期貨認為，未來1-2個月，弱現實或仍將是影響鋼材需求端的主要因素，在供應端回升空間有限的背景下，預計5月鋼市仍有進一步回調可能。

  “進入4月份之后，強預期依然是影響鋼材市場走勢的主要因素，到下旬之后，隨著需求旺季接近尾聲，以及疫情的持續發酵，市場對于弱現實的關注度開始有所提升，疊加原料的松動，鋼材市場隨之走弱。”

  進入5月份，劉慧峰指出，一方面，從供應端看，鋼廠原料補庫情況有所好轉，鋼材供應環比仍有回升空間。但鋼廠低利潤和政策因素可能會對鋼材供應形成抑制，特別是二季度粗鋼壓減政策存在加大力度可能，需關注其對供應的影響。

  從需求端看，今年以來，鋼材市場需求端一直呈現弱現實、強預期的格局。4月下旬之后，隨著疫情的持續沖擊以及需求旺季接近尾聲，弱現實在影響行情走勢諸多因素中的權重開始有所增加。且從鋼材具體下游行業來看，建筑行業方面繼續呈現基建對沖房地產的格局，制造業小幅走弱，但表現依舊強于建筑業。

  “就未來1-2月來看，我們認為鋼材需求可能是弱現實占據主導地位。”分行業來看，考慮疫情緩解之后，制造業中下游可能存在集中補庫的可能，制造業表現仍可能強于建筑業。

  正是在這樣的基本面預期下，東海期貨認為，5月鋼材市場仍有進一步回調可能。

  不過，“中期來看，中央政治局會議明確要努力實現全年經濟社會發展預期目標，那么在二季度經濟受到疫情沖擊的情況下，下半年的政策預期需要進一步上調，所以中期看，不論制造業還是建筑業用鋼需求均可能有所回升。”鋼價中期上漲趨勢不改。

  此外，從鐵礦石方面看，盡管短期鐵礦石基本面偏強、表現也相對強于鋼材，但一些利空因素也在積聚。具體包括：鋼廠利潤偏低疊加鋼材需求偏弱，可能會通過需求端對礦石形成負反饋；風險有所加劇，二季度保供穩價和粗鋼壓減政策均有趨嚴可能。而鐵礦石的供應方面二季度環比也會逐步回升。在這一預期下，“一方面，鐵礦石建議可關注逢高沽空機會，另一方面，二季度鋼廠利潤存在階段性做多的機會。”

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