周末印度宣布上調鐵礦石出口關稅的消息刺激黑色系商品23日早盤全線拉升，受影響最為直接的鐵礦石直線拉漲超4%，成材端螺紋、熱卷也集體沖高。

  上有成本支撐，下有多地房貸政策松動，鋼材市場可謂利好頻發，無奈下游需求遲遲不見發力。綜合機構分析來看，短期鋼價或仍難走出震蕩調整格局。

弱需求持續拖累鋼市

  鋼市需求的“弱現實”在近期的庫存上表現的較為明顯。鋼銀電商23日公布的數據顯示，截至5月23日的一周，全國城市鋼鐵總庫存量為1210.05萬噸，環比減少7.43萬噸，降幅0.61%。這也是5月迄今鋼鐵庫存降幅最小的一周（前兩周分別為1.63%和2.45%）。

  2022年5月20日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1411.77萬噸，比前一周減少22.52萬噸，下降1.58%，但下降速度環比微幅放緩0.10個百分點。其中，螺紋鋼社會庫存量為741.64萬噸，比上周下降1.79%，較上周的下降速度放緩1.63個百分點，比上月下降8.19%，比去年同期上升11.24%。

  而從庫存絕對數量來看，處于歷史高位的鋼材庫存也印證了需求的疲軟。據西本新干線統計，截至5月20日當周全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1530.95萬噸，較之前一周減少30.52萬噸，減幅為1.95%。但根據歷史數據，當前庫存總量較上年同期增加46.87萬噸，增幅為3.16%。

  截至5月19日當周，國內螺紋鋼的總庫存量已經達到了歷史同期的最高水平。

  隨著全國多地陸續進入夏季，高溫天氣對下游工地需求的影響也將逐步顯現，這意味著鋼材需求擺脫“弱現實”的狀態或仍需時日。

“目前國內疫情仍然嚴峻，鋼市供需雙弱，后期，入夏越深，下游工地需求下降也將愈發明顯，對鋼材價格帶來壓力?！?/span>

  分析指出，目前，國內鋼材市場受到下游需求收縮的影響較為明顯，工業用鋼需求明顯下降，地產用鋼需求較為疲弱，基建用鋼需求恢復不足，而國內企業又受制于高成本，企業利潤不斷被壓縮，持續性投資愿意不強?！岸唐趤砜?，國內鋼材市場將面臨穩增長持續加碼的牽引，需求釋放不足的弱現實，以及成本支撐力度轉弱等多重因素的影響，根據模型測算，預計本周國內鋼材市場將可能呈現先反彈后回落的局面?！?/span>

  從盤面表現來看，截至23日早盤收盤時，螺紋主力已經基本回吐了開盤時的漲幅，轉為下跌0.41%；熱卷主力也從早盤的漲近2%，轉為下跌0.42%。

政策面利好鋼鐵板塊走強 鋼價下方有支撐

  不過，近期地產行業利好政策頻傳，仍然給鋼市最有力的利多支撐。這也一定程度上解釋了23日盡管國內鋼價沖高回落，但A股市場鋼鐵板塊仍維持強勢，早盤，金嶺礦業、包鋼股份兩只個股封板漲停。

  5月15日，人民銀行、銀保監會發布首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點。5月20日，人民銀行公布最新貸款市場報價利率，其中1年期LPR與上月持平，5年期以上LPR比上月下降15BP。其后，連云港、鄭州、長沙、蘭州、福州、南京、蘇州等多地調整了樓市調控政策。這一背景下，方正證券預期，如無新的疫情沖擊，6-8月份房地產市場將可以開始真實反映政策回歸對房地產的拉動效應。

  “包括涉及房地產在內的諸多穩經濟政策陸續出臺，對市場預期起到提振作用?！敝袖撈谪洷硎荆僮魃弦杂^望為主或調整后逢低偏多對待。

  終端需求相對疲弱，鋼廠減產緩解供應壓力，庫存緩慢下降。隨著經濟下行壓力增大，政策面暖風頻吹，5月5年期LPR下調15個基點，預計后期地產方面將持續出臺利好政策。今年繼續粗鋼壓減，目前來看完成難度不大，不過整體供應受到隱性約束。隨著市場情緒回暖，印度上調鐵礦石出口關稅帶來間接利好，盤面下方支撐增強。

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