5月份金融數據和經濟數據已陸續公布，金融數據超預期，主要經濟指標呈現邊際改善。由此，市場對6月份以及下半年經濟形勢也有了更多期待。

  對此，接受《證券日報》記者采訪的專家認為，隨著復工復產持續推進，物流持續暢通，穩增長的系列舉措逐步落地顯效，6月份宏觀經濟指標將會繼續改善，下半年我國經濟增速有望逐季回升。

復工復產持續推進

宏觀經濟指標將繼續改善

  國家統計局數據顯示，5月份主要經濟指標出現邊際改善。其中，投資保持穩定增長，制造業投資呈現較快增長，基建投資大幅回升；進出口增長較快，出口數據大幅回升；消費降幅較4月份收窄，居民消費意愿依舊不強。

  “預計6月份宏觀經濟指標會繼續改善。”財信研究院副院長伍超明接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，5月份以來的疫情防控形勢好轉大概率會延續，企業將繼續加快推進復工達產，產業鏈供應鏈持續恢復；另一方面，前期各項政策落地顯效將加速。

  中國民生銀行首席研究員溫彬也對《證券日報》記者表示，從目前經濟形勢來看，6月份主要的宏觀經濟指標還會繼續改善。隨著國內疫情防控形勢逐漸好轉，線下消費將持續回暖，6月份消費將進一步改善。此外，5月份外貿數據回升，體現了我國外貿的韌性和活力，預計6月份進出口仍將保持平穩增長。

  “隨著復工復產持續推進，將會帶動經濟在6月份迎來恢復性增長。”中國首席經濟學家論壇理事王軍接受《證券日報》記者采訪時表示，穩經濟的一攬子政策正加快落地見效，內需會出現邊際上的明顯回升，消費將出現一定的補償性回暖，基建投資也有望繼續加快推進，制造業投資在出口韌性較強的帶動下也將保持平穩發展態勢。

  “6月份經濟恢復性增長將使二季度經濟保持正增長。”王軍認為，如果沒有意外事件影響，三季度經濟增速有望重新回到5%以上。

  談及下半年經濟，伍超明認為，隨著疫情防控形勢的向好和政策加快發力顯效，預計下半年經濟將呈“前低后穩”走勢。從具體指標來看，首先，受益于專項債加快發行使用、信貸等配套資金充裕、項目審批開工提速、疫情沖擊繼續減弱等積極因素影響，未來幾個月基建投資增速繼續回升可期；其次，轉型升級需求和留抵退稅將對制造業投資形成向上支撐；最后，隨著國內疫情好轉，交通物流大動脈和微循環逐步打通，人員和要素流動明顯加快，加上促消費政策發力，有利于推動消費穩步回暖。

  銀行證券首席經濟學家劉鋒接受《證券日報》記者采訪時表示，5月份經濟數據明顯改善，說明財政政策和貨幣政策已經發揮作用。下一步，基建投資方面，需要進一步發力新基建和“軟基建”；提振消費需求方面，需要提高居民收入，創造就業機會，提升居民消費信心。

  溫彬表示，隨著疫情防控形勢向好，復工復產推進，物流持續暢通，以及各項穩增長政策落地效果進一步顯現，經濟恢復動能將進一步增強，預計下半年經濟將逐季回升。

保持政策連續性

提振居民消費信心

  5月份金融數據超預期，新增社融和人民幣貸款雙雙大增。但是，從貸款增量結構來看，企業短期貸款和票據融資放量增長，居民中長期貸款不及去年同期。

  伍超明表示，5月份金融數據超預期反映三個信號：一是貨幣政策靠前發力、適當加力，成效初步顯現；二是疫情影響緩解，推動社融、信貸總量改善；三是信貸結構依舊欠佳，企業和居民中長貸同比繼續收縮，反映出企業投資和居民購房等需求修復仍偏慢。

  5月份部分金融數據略超市場預期，釋放了金融部門積極發力穩定經濟大盤的強有力信號，呈現總量、短期改善明顯，結構、中長期優化不足等特點，居民部門加杠桿的能力和意愿仍然較為疲弱。

  下一步，貨幣政策將如何發力？王軍認為，需總量和結構、數量和價格、利率和匯率等多種政策工具應并重，短期應更加重視貨幣政策中價格工具的應用，有必要盡快降低利率并引導市場利率進一步明顯下行，盡可能降低融資成本，減輕企業負擔。

  “當前主要問題是信貸需求不足，單靠貨幣政策難以解決信貸需求不足問題，需要財政政策擔主綱，貨幣政策配合財政政策發力。”伍超明建議，后續適當加大結構性貨幣政策工具對新動能的支持。

  溫彬表示，5年期LPR調降15個基點，按照央行新規，首套房貸利率可以在此基礎上下浮20個基點，未來效果將逐步體現，房貸增長有望回升。對于企業中長期貸款，按照新增專項債額度6月底前發行完、8月底前基本使用完畢，未來兩三個月，基建項目將加快投產，銀行需要做好配套信貸資金的提供，同時也要發揮政策性銀行的長期資金優勢，加大對新基建等領域信貸投入。

  劉鋒表示，當前我國財政政策、貨幣政策支持力度較大，下一步，需要保持貨幣政策和財政政策的連續性，穩定居民和企業的預期，改善企業投資和居民消費信心。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。