華菱鋼鐵7月6日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年7月4日接受11家機構單位調研，機構類型為其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。
投資者關系活動主要內容介紹：
問：原燃料定價模式是什么？公司對未來鋼材價格和原燃料價格的展望？
答：公司焦煤全部外購，與山西焦煤、平煤等大型國營礦山企業建立了戰略合作伙伴關系，并簽訂年度協議。協議主要是約定采購數量，保障供應渠道穩定，價格也較市場有一定優惠。公司焦炭自給率比較高，其中華菱湘鋼焦炭自給率超過60%，漣鋼焦炭自給率也比較高。鐵礦石全部外購，其中90%左右進口，與海外主流礦山簽訂長期協議，保障供應數量，一般根據本月/上月普氏指數定價。
鋼價方面，二季度鋼材需求和價格受到疫情的不利影響，整體比較疲軟。5月以來，可以觀察到疫情好轉和下游復工復產加速，前期受疫情影響較大的汽車行業訂單和造船行業的交貨等已基本恢復，但房地產、基建、工程機械領域的需求仍然較弱；5月23日的國務院常務會議等部署了穩經濟一攬子措施，如房地產降低貸款利率、政府專項債加速落地、部分汽車購置稅減半等，“穩增長”仍將是下半年政策主基調，有望延后傳導到鋼材的需求；從供給端看，部分省份已經下發2022年限產具體任務，供給存在天花板，可能對鋼材的需求和價格形成支撐。
展望后續原燃料價格，需求端看，鋼鐵行業鐵鋼材產量同比已出現不同程度下滑，且近期部分省份開始部署2022年粗鋼產量壓減工作，可能對鐵礦石需求和價格形成壓制。供給端看，焦煤焦炭方面，供需緊張局面區域緩解，且政策層面明確2022年5月1日開始對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率，預計前期高價難以持續；鐵礦石方面，巴西和澳洲供給仍有增量，其他國家中俄羅斯和烏克蘭出口受阻，但印度、南非、智利等有增長潛力。因此，總體來看，未來供需格局或不支持原燃料價格繼續大幅上漲。
問：鋼鐵行業限產進度？公司是否收到壓減產量的通知？
答：碳達峰碳中和是一項長期的綠色發展戰略，有利于促進鋼鐵行業高質量發展。在此背景下，鋼鐵行業供給端受限或將處于常態化。近期有關部委也提出確保實現2022年全國粗鋼產量同比下降，但會堅持突出重點，區分情況，有保有壓，避免“一刀切”，重點壓減京津冀及周邊地區、長三角地區、汾渭平原等大氣污染防治重點區域粗鋼產量，重點壓減環保績效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對落后的粗鋼產量。
公司將積極響應國家號召，依法合規組織生產。
問：產品結構調整的情況？
答：板材方面，寬厚板繼續鞏固在造船、海工、高建橋梁、風電等下游細分市場的競爭優勢；薄板方面，進一步延伸產業鏈、提高深加工能力，提升產品附加值，新建主要定位中高牌號無取向硅鋼及取向硅鋼項目，加速汽車板二期的投產，以滿足新能源汽車等領域高速增長的需求；線棒材方面，積極推動品種由“優鋼”向“特鋼”轉型，計劃到“十四五”末特鋼比例由10%提升至25%以上；無縫鋼管方面，加大煉鋼系統的升級改造，提升在油氣、機加工、壓力容器等領域的競爭力。
問：近期汽車板的生產經營情況？
答：隨著疫情逐步得到有效控制，汽車行業延后交付的訂單陸續交付，加之國家出臺降低汽車購置稅等相關政策刺激比較明顯，子公司汽車板公司6月發貨量環比增幅較大。目前汽車板子公司的產能已經接近飽和狀態，為了滿足新能源汽車領域高速發展需求，公司正在加速推進汽車板二期項目建設。項目投資總額10.7億元，投產后酸軋線產能將由每年150萬噸提升到200萬噸，鍍鋅線和連退線產能將由115萬噸提升到160萬噸，新增產能規模45萬噸，產品定位于高端汽車板，預計今年四季度投產。
問：公司今年降本增效有哪些措施？
答：2022年公司將持續圍繞以下方面實施降本增效，持續降低企業經營成本：1）構建穩定高效的精益生產體系，實現穩產；2）加快實施焦爐置換項目，改善焦炭供應保障，提升資源保障能力；3）每月組織對標交流會議，通過主要子公司之間的比學趕超和對標行業先進，持續改善技術經濟指標，不斷降低工序成本；4）加快智能化數字化轉型，持續優化勞動生產率，提高運營管理效率，2022年末主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼人均年產鋼力爭達到1,650噸；（5）進一步壓縮債務規模和財務費用。
問：公司是否有兼并重組計劃？
答：兼并重組是“十四五”期間行業發展趨勢，有利于提高鋼鐵行業集中度，加強對上游鐵礦石的話語權。公司緊跟政策導向，密切關注鋼鐵行業及上下游兼并重組機會，但目前沒有合適的標的。
問：公司如何看待自身估值水平與盈利能力不匹配？
答：2022年一季度公司實現歸母凈利潤21.11億元，同比增長2.82%，處于行業第一方陣，但市盈率（TTM）仍排名行業末位，估值有修復增長的潛力。過去市場對鋼鐵行業有諸多“刻板印象”，如產能無序擴張，對上游鐵礦石企業議價能力差、下游需求受國內外宏觀環境變化影響大，部分投資者認為鋼鐵行業屬于強周期性行業，很難像成長股一樣有業績持續增長的預期，2016年以前鋼鐵行業甚至曾出現全行業大面積虧損的情況，鋼鐵股的估值也長期處于市場低水平區間。在盈利處于高位時，市場預期該高盈利難以維持，盈利越好，估值反而越低。
但經過長期的改革創新和挖潛增效，我國鋼鐵行業已成為當前最具國際競爭力的產業之一，具有完善的產業體系，也是全球鋼鐵供應鏈的樞紐。在政策層面嚴控新增產能和“雙碳”背景下，鋼鐵行業二十年產能擴張周期已基本結束，產量增長的彈性有限；需求方面，鋼材也是綠色可循環、供應量大且最具性價比的基礎原材料，“雙碳”政策、新基建等還會催生更多的高端鋼鐵需求。同時，隨著鋼鐵行業并購重組步伐的加快、集中度的提升，行業的格局會發生實質性改變，從而合理優化上中下游產業鏈的利潤分配格局。在此背景下，未來鋼鐵行業周期性將得到弱化，預計不會再出現行業業績大幅波動或大面積虧損的情況。公司近幾年持續穩定的盈利表明的公司具有較強抗周期能力，未來鋼企的競爭力體現在品牌優勢和中高端產品的差異化競爭優勢等方面，也希望市場重新考慮對鋼鐵行業和公司的合理估值水平;
湖南華菱鋼鐵股份有限公司主營業務鋼材產品的生產和銷售。產品主要有線材、螺紋鋼、熱軋超薄帶鋼卷、中厚板、無縫鋼管、冷軋板卷、鍍鋅板。公司獲得各項技術專利55項，牽頭制定、參與行業標準修訂7項，榮獲1項國家科技進步二等獎，2項冶金科學技術二等獎以及多個冶金行業實物金杯獎。
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