今年上半年，上市鋼企業績分化明顯。

  Wind數據顯示，截至7月29日，A股共有25家鋼鐵行業上市公司發布了2022年半年度業績預告，其中業績預減的企業有12家。

  今年上半年，受國際形勢、新冠肺炎疫情等因素影響，國內鋼鐵市場呈現出“供給端同比減量、需求端整體偏弱、庫存端壓力加大、原材料成本端整體上移以及市場價格沖高回落、行業利潤同步下滑”的運行態勢。

業績不容樂觀

  工信部官網8月2日消息，2022年上半年，鋼鐵行業運行總體平穩，但呈“高開低走”態勢。

  以粗鋼為例，上半年，粗鋼產量同比下降。今年1~5月粗鋼產量呈逐月遞增態勢，6月首次出現環比下降。6月份產量為9073萬噸，環比減少588萬噸，環比下降3.3%。1~6月，全國粗鋼產量5.27億噸，同比減少3645萬噸，同比下降6.5%。

  7月27日，國家統計局公布的數據顯示，2022年1~6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業（包括煉鐵、煉鋼、鋼壓延加工和鐵合金冶煉四個中類行業）實現營業收入45759.7億元，同比下降3.6%；營業成本43326.5億元，同比增長0.7%；實現利潤總額826.1億元，同比下降68.7%。

  不僅如此，今年上半年整個鋼鐵行業的經營情況也不容樂觀。

  7月13日，凌鋼股份發布2022年半年度業績預告顯示，公司預計2022年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約為1.31億元，與上年同期相比，將減少約6.35億元，同比減少82.90%左右。

  另外，7月14日，華菱鋼鐵發布業績預告稱，預計2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤36億~40億元，同比下降28%~35%。同日，包鋼股份披露2022年半年度業績預告，預計2022年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.67億~4億元，與上年同期相比，將減少23.64億~24.98億元，同比減少86%~90%。

  對于業績下滑原因，包鋼股份方面表示，2022年一季度，受原燃料價格上漲影響，公司盈利水平明顯下降，4月末鋼價快速下跌，上游原燃料價格高位運行，公司主要鋼鐵產品成本上升，毛利率下降，導致公司2022年上半年經營業績同比大幅降低。

  這也是其他鋼企業績同比下降的主要原因。

  王國清向記者分析稱，從鋼材產品毛利來看，上半年，主要鋼材品種月均毛利持續走低，5月和6月，其已進入負利區間，與上年同期的高毛利相比差距明顯。

  蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，上半年七大品種噸鋼平均毛利為149元/噸，較上年同期減少346元/噸。且在鋼鐵產量同比收縮的情況下，行業整體營收和利潤出現明顯下滑。

鋼價震蕩下行

  從價格方面來看，今年上半年，國內鋼鐵市場沖高回落，整體鋼價明顯下移。

  蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，上半年，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值為5178元/噸，較上年同期下跌114元/噸，跌幅為2.2%。從成本端來看，上半年的4月和5月，在原材料價格高位帶動下，整體成本較上年同期明顯上移。另外，上半年蘭格鋼鐵生鐵成本指數均值為164.2，較上年同期上升2.9%。

  “上半年情況非常不樂觀，就下半年市場走勢來看，三季度尤其是7月和8月，鋼鐵行業生產經營會更加困難，可能是今年最為艱難的時期?！?月20日，寶鋼股份黨委常委、副總經理胡宏接受媒體記者采訪時表示，后續市場行情會有所反彈，但鋼材價格和市場需求很難再回到年初的高點，更不用和去年的市場行情相比了。

  王國清也表示，7月份，市場受到需求淡季制約，下游實際采購需求釋放力度仍然不足，疊加成本支撐力度的減弱，國內鋼材市場在7月上中旬呈現明顯的弱勢下跌行情，7月下旬有所企穩反彈。

  蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至7月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4324元/噸，較6月末下跌352元/噸，環比跌幅為7.5%，同比下跌26.2%。

  王國清告訴記者，7月份以來，隨著鋼價進一步下跌，鋼企利潤空間繼續壓縮，噸鋼面臨較大幅度虧損，鋼鐵生產企業停產檢修的情況明顯增多，產能釋放呈現持續下行的態勢。

  此外，蘭格鋼鐵網調研的全國高爐開工率呈連續回落態勢。從7月數據來看，7月份全國鋼鐵企業高爐開工率均值為77.5％，較上月回落4.1個百分點，較上年同期低2.4個百分點。從重點大中型鋼鐵企業旬產數據來看，大中型鋼鐵生產企業產量繼續下降。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，7月上中旬，重點鋼企累計粗鋼日均產量205.79萬噸，環比下降6.43%，同比下降4.0%。

下半年行情回升？

  7月，雖然鋼鐵行業經歷了淡季，但在王國清看來，下半年的鋼鐵行業或有明顯恢復。

  王國清表示，今年以來，國家穩增長政策不斷發力，一攬子政策措施落地見效，著力穩住宏觀經濟大盤。專項債提前下達使用，財政、貨幣靠前發力，擴投資、促消費、穩地產同步發力，全方位支持實體經濟，國內經濟有望在下半年逐漸轉暖，帶動基建、汽車、家電、工程機械等下游用鋼需求逐步恢復。

  中國鋼鐵工業協會執行會長何文波公開表示，在國家正在啟動需求的各項措施中，加大基礎設施和建設領域投資的預期效果相對其他領域更加現實，鋼鐵相對需求有望改善。

  對此，王國清分析認為，從供給端來看，目前隨著虧損幅度加大，鋼鐵企業生產積極性明顯下降；6月以來，重點鋼企粗鋼旬度日產連續4旬下降，截至7月上旬，重點鋼企粗鋼旬度日產為207.5萬噸，較5月下旬減少24.4萬噸，降幅為10.5%。統計數據顯示，上半年我國粗鋼產量52688萬噸，同比下降6.5%。下半年，鋼鐵產量預計將呈現環比下降、同比回升特征，從當前粗鋼壓減政策的導向來看，2021年我國粗鋼產量103279萬噸；2022年如果按照同比持平來測算，2022年下半年我國粗鋼產量在50591萬噸，粗鋼日均產量在275萬噸左右；如果按照全年粗鋼產量減量1000萬噸測算，預計下半年粗鋼日均產量將在270萬噸左右；對比上年同期（255.1萬噸）將有所增加；對比上半年（291.1萬噸）將有明顯下降。

  另外，王國清表示，從需求端來看，在穩增長政策落地執行推進下，季節性淡季效應減弱后，基建投資將持續發力，重大項目推進及地方專項債加快發行和使用，推動重大基建項目開工建設，帶動下半年基建“鋼需”回暖。目前，工業企業生產加快恢復，制造業景氣度繼續回升，對需求逐步恢復將起到帶動作用，預計在季節性減弱和穩增長發力雙重帶動下，下半年鋼材需求環比將有明顯改善。

  王國清認為，綜合來看，目前鋼鐵市場價格已經跌至2020年12月份以來新低，當前市場在季節性和國外加息周期影響下，市場信心受挫，短期市場仍將弱勢運行。但隨著穩增長效應加快顯現，季節性影響逐步轉弱。蘭格鋼鐵研究中心預計，下半年國內鋼材市場將呈現底部震蕩回升的態勢。

  從成本端來看，王國清預測，下半年鋼鐵產量環比將有明顯收縮，對于鐵礦(742,35.00,4.95%)石、焦炭(2935,45.00,1.56%)需求將有所減弱，疊加國家對原料資源方面保供穩價各項政策推進，成本端有繼續下移可能，因而在國內鋼鐵市場震蕩回升帶動下，預計下半年鋼企盈利或將有明顯恢復。

  中信證券研報也指出，隨著需求端的恢復和鋼企限產的推進，鋼鐵行業供需格局有望持續改善。與此同時，原料端鐵礦石受到鋼廠減產的影響供需結構弱化，預計持續向鋼鐵行業讓利，三季度開始鋼鐵行業利潤會有所恢復。

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