處暑節氣已過，但國內多地異常高溫天氣仍在延續，拉動電煤需求持續走高，而受頻繁強降雨影響，晉陜蒙等主產地煤礦階段性產銷受限，疊加安全停產整頓及局地疫情防控等因素，供應端有逐步收緊趨勢，此種背景下，煤價能否走出反彈行情？本文將從政策、需求、供應等幾個方面進行綜合分析。

極端高溫天氣拉動電煤需求

  今年汛期，長江流域來水偏枯，水電出力減弱，同時受風光等新能源頂峰發電能力不足等因素制約，迎峰度夏期間，下游火電廠壓力較大。7月中旬以來，多地陸續開啟高溫模式，用電負荷屢創新高，電廠日耗煤量持續高位運行。特別是進入8月份后，受華南、華東、西南等地持續性大范圍異常高溫天氣影響，城鄉居民用電量明顯走高，電力供需緊張局勢有所加劇，浙江、江蘇、安徽等地先后出臺了有序用電政策，號召全民節約用電，水電大省四川為保障民生用電，確保電網安全，部分地區甚至出臺限電令，通過對工業企業實施生產全停、放高溫假等措施，來優化壓減用電負荷。在此情況下，火電廠壓力大增，日耗煤量持續攀升，部分電廠庫存可用天數偏低，補庫需求明顯釋放，消費地港口庫存持續震蕩回落，以廣州港為例，截至8月22日，廣州港庫存量170萬噸，較去年同期下降73.8萬噸，環比上月同期下降121.6萬噸，同環比下降幅度均較明顯。

頻繁強降雨天氣影響產地供應

  8月中旬以來，北方地區強降雨天氣頻繁，晉陜蒙等主產地部分煤礦被迫暫停生產或倒工作面以避險，有部分煤礦出現撤人撤機械等應急避洪情況，疊加受安全生產事故影響部分煤礦全面停產整頓等因素，動力煤市場資源供應量有所收緊。且隨著降雨級別增大、頻次增加，多地泥土飽和，部分地區路面發生塌陷，產地公路、鐵路發運均受到不同程度的制約，部分礦區積水嚴重，被迫停產停銷。鄂爾多斯公路單日銷量一度降至66萬噸左右(較入夏以來銷量高峰時期下降120萬噸左右)，北方港口單日調入量一度降至165萬噸左右(較入夏以來調入量高峰時期下降60萬噸左右)。中轉港調入量持續低于調出量，庫存下降幅度較大，截至8月22日，北方港口(秦皇島港、曹妃甸港、京唐港)庫存合計2104.6萬噸，環比上月同期減少237.8萬噸。此外，江內各港口庫存環比上月同期也出現不同程度回落。

  但不容忽視的是，今年以來國內增產穩供工作成效顯著，在一系列政策措施推動下，煤炭產量同比增幅明顯。1-7月份，全國煤炭產量25.6億噸，同比增產2.6億噸，增長11.5%。23個產煤省區中，18個省區實現同比正增長。山西、內蒙古、陜西、新疆4個重點產煤省區合計增產2.4億噸，占全國增產總量的91%。8月1日-17日，全國煤炭產量2.1億噸，日均產量1233萬噸，同比增長19.4%。為保障電煤供應，近期電煤保供政策再度加碼，不僅進一步擴大了保供范圍，且對保供用煤煤質也進行了規范，8月1日-17日，全國統調電廠日均供煤800萬噸，電廠存煤穩定在1.7億噸以上，高于歷史同期水平。此外，煤炭的兜底保障能力持續提升，產能進一步擴大，據國家礦山安全監察局消息，在2021年審核確認207處保供煤礦、增加產能3.1億噸的基礎上，今年以來審核確認了147處先進產能煤礦，增加產能1.8億噸/年。自2021年9月以來，累計核增產能4.9億噸/年，煤炭生產供應能力增長空間較大，在雨水天氣的影響消退后，后期產地、港口供應量將逐步恢復。

后期煤價走勢研判

  目前電煤保供工作推進良好，產地煤礦積極保障長協資源發運，且部分高溫地區非電企業已階段性停工停產，工業用電用煤需求有所減弱，短期內供應趨緊對煤炭市場影響力度有限。雖然近期下游建材、化工、民用等市場需求有所提升，產地煤礦拉運車輛普遍增多，在市場煤供應趨緊的狀況下，部分地區坑口價格小幅提漲，對港口市場形成利好支撐，疊加到港成本及港口存量貨源不多等因素，市場情緒趨于樂觀，北方港口部分煤種報價出現反彈，高中低卡煤均有不同程度上漲，但是南方地區大范圍異常高溫天氣即將臨近尾聲，因夏季天氣因素帶動的電煤需求將逐步轉弱。工業用電需求暫未見明顯復蘇的勢頭，非電用煤需求短期內對煤價提振幅度有限，預計在大范圍供暖季儲煤備煤開啟之前，煤價反彈幅度不會太大。值得注意的是，近期各地疫情有所反復，部分產地開啟了全域靜態管理，煤炭外運受到一定影響，長期趨勢需要考慮各地疫情防控形勢、經濟恢復及工業企業復產、基建拉動等情況。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。