九月份熱軋卷板市場依然以基本面為主導，但美聯儲加息對于市場帶來一定擾動，市場整體呈現弱勢震蕩格局。整體來看，九月中上旬，熱軋卷板市場受需求支撐，市場整體呈現震蕩上行局面，但漲幅表現受限；中旬隨著美聯儲加息預期發酵影響，市場承壓下行，下旬隨著加息靴子落地，市場呈現低位反彈，但市場價格并未觸及中旬高位。整體來看，熱軋卷板需求回升幅度仍然有限，市場處于供需弱平衡狀態，業者謹慎購銷心態主導下，市場整體呈現區間震蕩走勢。

  截止到9月23日，天津地區包鋼普卷均價在3939元，環比下跌40元；上海鞍鋼普卷均價3899元，下跌71元；樂從地區桂萬鋼普卷價格4022元，下跌30元。分區域來看，熱卷市場地區價差仍未開啟，資源多集中在當地區域消化，跨區域流通一直沒有打開。另外，華東區域整體表現弱勢，主要受需求偏弱以及社會庫存高位壓力影響；華南區域市場供需存在一定錯配，支撐當地市場成交相對高位。下面我們就從供需面具體來看一下市場的具體情況。

高爐開工率表現上行 熱卷產量穩中回升

  據國家統計局數據顯示，2022年8月，全國生產粗鋼8387.0萬噸，同比增長0.50%，日產270.55萬噸/日，環比增長3.0 %；1-8月，全國累計生產粗鋼6.93億噸，同比下降5.70%，累計日產285.25萬噸。重點企業粗鋼日產量繼續回升。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，9月中旬重點鋼企生鐵日均產量196.78萬噸，旬環比上升1.82%，同比上升10.24%；9月中旬重點鋼企粗鋼日均產量214.5萬噸，旬環比上升2.23%，同比上升7.73%。

  截止到2022年9月22日，9月份全國201家生產企業650座高爐開工率均值為79.99%，環比上漲3.16個百分點，同比上漲0.53個百分點。隨著鋼廠盈利水平好轉以及前期高爐檢修結束，本月鋼廠開啟復工復產模式，高爐開工率以及產能利用率水平均有所提升。

  熱卷產量環比抬升。截止到9月22日，國內35家熱劇企業產量為265.3萬噸，較8月底增加10.8萬噸。受熱卷需求以及鋼廠利潤壓力等方面影響，鋼廠鐵水產量多向其他品種材傾斜，本月熱卷產量回升幅度表現受限。

社會庫存持續下降 鋼廠庫存明顯抬升

  本月熱卷庫存呈現持續去庫行情。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截止9月22日國內熱軋卷板社會庫存量約為228.03萬噸，較8月底下降18.81萬噸。重點城市庫存均有所下降，華東、華南庫存下降幅度超過華北區域。具體來看，樂從地區熱卷社會庫存量約為51.39萬噸，環比下降4.29萬噸；上海熱卷社會庫存量環比減少4.31萬噸至31.77萬噸；天津熱卷社會庫存量約為5.87萬噸，環比增加1.73萬噸。

  鋼廠庫存有所抬升。受鋼廠產量增加但需求不及預期影響，下游貿易商接貨速度放緩，利空鋼廠熱卷庫存有所增加。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截止9月22日，全國35家樣本鋼企熱卷廠內庫存為66.3萬噸，較8月底增加4.65萬噸。

原料高位但成材價格偏弱 鋼廠熱卷利潤虧損延續

  截止9月23日，據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，國內熱卷鋼企理論虧損125元，較8月底減虧29元。整體來看，鐵礦石以及焦炭等原燃料依然處于偏高的位置，但熱卷市場受制于需求端主導成交價格依然偏弱，也使得鋼廠熱卷利潤一直處于虧損的情況。

政策以及需求拉動???熱卷或存震蕩上漲預期

  九月份熱卷市場受需求端依然偏弱影響，“金九”成色表現不足，后期隨著穩經濟一攬子政策的不斷壓實和加碼，熱卷需求端釋放仍有一定期待預期。

  從經濟數據方面來看，1—8月份，全國固定資產投資（不含農戶）367106億元，同比增長5.8%。其中，民間固定資產投資203148億元，同比增長2.3%。從環比看，8月份固定資產投資（不含農戶）增長0.36%。據鋼鐵智策——蘭格騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，9-10月固定資產增長速度將逐漸回升，最高達到7%左右。

  分領域看，1-8月基礎設施投資同比增長8.3%，較1-7月提升0.9百分點，增速連續4個月回升。據鋼鐵智策——蘭格騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，9-10月基建投資增長速度將繼續提高，最高達到11%左右，對鋼材需求恢復起到拉動作用；1-8月房地產開發投資同比下降7.4%，增速比前7個月下滑了1個百分點，負增長幅度持續擴大。據鋼鐵智策——蘭格騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，9-10月房地產投資增長速度下半年將略有改善，但最終全年仍將是負增長。

  供需面來看，供給端將受到鋼廠復產積極性減弱、原料成本支撐較強、以及采暖季錯峰生產政策出臺的共同影響，后期熱卷產量增長表現承壓；需求端將受到穩經濟一攬子政策的不斷壓實推動和旺季趕工需求釋放的共同影響，下游需求或存小幅放量的預期。綜合作用下，預計10月份熱軋卷板市場或將震蕩上行，但受需求依然偏弱以及消息面擾動影響，市場漲幅或將有限。

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