在經歷了前期價格低迷之后，日前，焦煤焦炭價格雙雙迎來震蕩中走強上漲行情。截至11月7日收盤，近5個交易日，大商所焦煤期貨主力合約（jm2301）累計上漲11.55%，報收2067.5元/噸；焦炭期貨主力合約（j2301）累計上漲9.90%，報收2602.5元/噸。多位行業分析師及專家對記者表示，目前焦煤焦炭供需基本面未得到改善，相關產品難以迎來趨勢性上漲。

雙焦難迎趨勢性上漲

  “雙焦觸底反彈主要是源于前期期貨超跌以及市場對宏觀預期的改變，基本面目前表現仍然一般，現貨還處于小幅下跌過程中，下游焦鋼企業虧損仍在緩慢限產當中，短期需求走弱現貨價格仍將繼續承壓。”

  “近期國內政策利好預期不斷升溫，系統性風險偏好有所提升，也使市場對黑色系估值出現了較為樂觀的態度。短期黑色下游的需求韌性尚在，產業鏈庫存偏低對價格形成支撐。”“煤焦庫存當前仍處于低庫存狀態，由于前期產業鏈心態偏弱，導致各環節快速去庫存，產業庫存處于低位導致現貨價格的下跌反復。此外，隨著鋼材價格的回升，部分鋼廠的虧損情況開始改善，高爐對煤焦需求依然旺盛。”

  焦炭在冶煉鋼鐵中的不可替代性，也決定了作為原料的焦煤也具有不可替代性。在冶煉鋼鐵的過程中，焦炭對鐵礦石具有熔化作用、骨架作用和氧化還原反應的作用。

  據中國鋼鐵工業協會統計，前三季度，重點鋼鐵企業煉焦煤采購成本同比上升51.1%，噴吹煤采購成本同比上升40.3%。

  受商品市場情緒影響，雙焦期貨反彈修復基差，在焦鋼毛利差如期下跌之前，雙焦難以迎來趨勢性上漲。“現在煤焦鋼產業鏈的利潤集中在焦煤端，焦煤自身的供應接下來會環比減少，主要是進口方面的減量，國內需求量增加，成本支撐增強，但走勢還是取決于鋼廠利潤的變化。”

長協機制起到定海神針作用

  對于煉焦產業鏈企業而言，由于長協機制的存在，短期的市場波動并不會對供需關系和業績水平產生較大影響。

  山西焦煤集團是全國最大的煉焦煤生產加工企業，也是全國最大的煉焦煤市場供應商。子公司山西焦煤在回答投資者提問時表示，“今年第四季度，公司煉焦煤長協價格保持平穩運行。”此外，華菱鋼鐵也表示，“公司的原材料焦煤主要從山西焦煤、平煤等大型國營礦山企業購入，并簽訂年度協議，長協價格跟隨市場波動，但較市價有一定優惠。”

  “長協機制對鋼廠來說，使其有了穩定高質量的焦煤資源供應，兌現率也有保障，性價比也高。”

  10月31日國家發展改革委辦公廳發布《

  山西證券研報表示，該方案有利于提高煤炭企業增產保供的積極性，后期隨著合同的執行，長協煤占比較高的公司相當于提前鎖定收益。考慮到當前長協價與市場價長期存在較大價差，近期長協煤浮動價參考指數打破橫盤紛紛跟漲，有望改善長協價格修復預期。

  “過去幾年長協煤起到了定海神針的作用，為煤炭保供穩價做出了貢獻，四季度長協煤價格持穩運行，但目前下游焦鋼企業處于虧損狀態，不排除明年一季度長協價格會有小幅下降的可能。”

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。