隨著12月份的到來，2022年僅剩一個(gè)月，黑色系品種在經(jīng)歷10月份大幅走跌和11月強(qiáng)勢(shì)反彈后，其中表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的非鐵礦石莫屬，鐵礦石一度站上800元/噸關(guān)口，僅僅一個(gè)月時(shí)間漲幅達(dá)40%，同時(shí)新加坡鐵礦石掉期一度沖擊107美金，創(chuàng)下今年6月16日以來的新高，臨近年末，行情又將如何運(yùn)行?

這一波鐵礦石大漲的原因?

從國外宏觀面來看，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)話表示可能從12月開始縮小加息幅度，其“鴿派”發(fā)言確認(rèn)了加息“減速”的主基調(diào)，國際宏觀對(duì)商品價(jià)格利空影響減弱，與此同時(shí)與國際鐵礦石價(jià)格呈相反關(guān)系的美元指數(shù)大幅下跌，從最高114跌至104，跌幅達(dá)10%，進(jìn)一步推動(dòng)了鐵礦石的上漲。

美元指數(shù)近一個(gè)月大幅下跌

回到國內(nèi)宏觀面，更是政策頻出，利好不斷。11月，從央行、銀保監(jiān)會(huì)共同發(fā)布的“金融16條”，到證監(jiān)會(huì)的“新五條”，在信貸、債券及股權(quán)三方面全力提高房企融資能力。政策出臺(tái)的速度和力度超出市場(chǎng)預(yù)期。另外，央行宣布12月5日全面降準(zhǔn)0.25%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將釋放5000億元長期資金，國內(nèi)貨幣政策與地產(chǎn)政策發(fā)力，解決房企困境，為黑色系商品帶來良好的預(yù)期。

但從鐵礦石本身基本面來說，11月份鐵礦石供需面上總體表現(xiàn)并不算給力。供應(yīng)端上，值得關(guān)注的事件便是印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅的新聞。印度在11月18日發(fā)布下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅的文件，鐵礦石品位58%以上品種的關(guān)稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團(tuán)恢復(fù)0%關(guān)稅。這在一定程度上增加了鐵礦石的海外供應(yīng)，供應(yīng)寬松局面始終未改。而在需求端上，根據(jù)中鋼網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份鋼廠高爐開工率出現(xiàn)小幅上升，對(duì)于鐵礦石需求有一定的支撐，但港口庫存連續(xù)五期累庫，進(jìn)口礦疏港量持續(xù)下降，也表明當(dāng)前疫情的影響及鋼廠未有明顯改善，鐵礦石需求也是穩(wěn)中偏弱。

總體來說“兩個(gè)利多夾一個(gè)利空”主導(dǎo)了鐵礦石的價(jià)格運(yùn)行，前期的大漲因素是否在12月繼續(xù)強(qiáng)化?需求是否有提升空間?是我們判斷年末大戲關(guān)鍵要素。從宏觀來看，我們預(yù)計(jì)國家還會(huì)出各種強(qiáng)化版利好政策，12月中旬將召開中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，為明年的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃做鋪墊，從這個(gè)因素考慮，政策面依然是偏暖。同時(shí)值得我們注意的是，進(jìn)入12月且臨近春節(jié)，鋼廠冬儲(chǔ)計(jì)劃逐漸提上日程，這可能對(duì)鐵礦石的需求有明年的帶動(dòng)作用。

因此12月份，鐵礦石行情繼續(xù)保持偏強(qiáng)運(yùn)行的概率偏大，對(duì)下游鋼材價(jià)格的支撐作用繼續(xù)起到“領(lǐng)頭羊”作用。

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