市場(chǎng)概況

2022財(cái)年三季度（2022年四季度），日本制鐵公司面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境小幅改善。在海外市場(chǎng)，歐洲地緣政治沖突持續(xù)，能源成本依然處于高位，世界主要經(jīng)濟(jì)體為抵御通貨膨脹繼續(xù)采取緊縮貨幣政策，但受益于新冠肺炎疫情的影響減弱，全球供應(yīng)鏈恢復(fù)和制造業(yè)復(fù)蘇推動(dòng)鋼材需求增長(zhǎng)。

在日本國內(nèi)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、住宅和非住宅建設(shè)、造船業(yè)和工業(yè)機(jī)械行業(yè)用鋼需求增長(zhǎng)，汽車業(yè)用鋼需求持續(xù)復(fù)蘇；受益于下游行業(yè)用鋼需求增長(zhǎng)，供應(yīng)鏈鋼材庫存下降。與此同時(shí)，日本鋼材進(jìn)口量未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

煉鋼原料價(jià)格走勢(shì)

從煉鋼原料市場(chǎng)來看，國際市場(chǎng)鐵礦石和煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回升，同時(shí)，廢鋼和金屬爐料價(jià)格也出現(xiàn)上漲。同期，日本國內(nèi)鋼材價(jià)格上漲，成品鋼材與煉鋼原料之間的價(jià)差擴(kuò)大。

2022財(cái)年三季度生產(chǎn)和銷售情況

受以上因素共同影響，2022財(cái)年三季度日本制鐵公司粗鋼產(chǎn)量由第二財(cái)季的987萬噸環(huán)比小幅增長(zhǎng)1.7%至1004萬噸，與2021財(cái)年三季度的1106萬噸相比則減少9.2%；鋼材發(fā)貨量由第二財(cái)季的749萬噸環(huán)比提高6.5%至798萬噸，與2021財(cái)年三季度的896萬噸相比則大幅下滑10.9%；鋼材出口收入占比由第二財(cái)季的42.0%環(huán)比小幅下降1個(gè)百分點(diǎn)至41.0%，與2021財(cái)年三季度的42.0%相比也回落1個(gè)百分點(diǎn)；由于鋼材長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)調(diào)整存在滯后性，日本制鐵的鋼材平均銷售價(jià)格由第二財(cái)季的15.27萬日元/噸環(huán)比小幅上漲2.1%至15.59萬日元/噸，與2021財(cái)年三季度的12.44萬日元/噸相比也顯著上揚(yáng)25.3%。

2022財(cái)年前三季度生產(chǎn)和銷售情況

2022財(cái)年前三季度，日本制鐵粗鋼產(chǎn)量由2021財(cái)年前三季度的3431萬噸同比大幅減少11.8%至3025萬噸；鋼材發(fā)貨量由2021財(cái)年前三季度的2724萬噸同比大幅下滑13.1%至2367萬噸；鋼材出口收入占比由2021財(cái)年前三季度的43.3%同比小幅提升0.4個(gè)百分點(diǎn)至43.7%；鋼材平均銷售價(jià)格由2021財(cái)年前三季度的11.26萬日元/噸同比顯著上漲32.8%至14.95萬日元/噸。

2022財(cái)年三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

受鋼材發(fā)貨量環(huán)比增長(zhǎng)、同比下降和鋼材平均銷售價(jià)格同環(huán)比上漲等因素共同影響，2022財(cái)年三季度日本制鐵公司凈銷售收入由第二財(cái)季的1.96萬億日元環(huán)比提高6.8%至2.09萬億日元，與2021財(cái)年三季度的1.78萬億日元相比也大幅增長(zhǎng)17.4%，這主要受益于鋼材平均銷售價(jià)格同比顯著上漲；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由第二財(cái)季的2029億日元環(huán)比增加8.4%至2200億日元，與2021財(cái)年三季度的2997億日元相比則顯著下滑26.6%；息稅、折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）由第二財(cái)季的2865億日元環(huán)比提升6.8%至3059億日元，與2021財(cái)年三季度的3501億日元相比則大幅回落12.6%；稅前利潤(rùn)由第二財(cái)季的1985億日元環(huán)比增長(zhǎng)8.7%至2158億日元，與2021財(cái)年三季度的2939億日元相比則顯著減少26.6%；凈利潤(rùn)由第二財(cái)季的1506億日元環(huán)比小幅增加2.1%至1538億日元，與2021財(cái)年三季度的2161億日元相比則顯著下滑28.8%。

2022財(cái)年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

2022財(cái)年前三季度，日本制鐵凈銷售收入由2021財(cái)年前三季度的4.94萬億日元同比顯著提高20.6%至5.96萬億日元；受煉焦煤和能源成本增加影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由2021財(cái)年前三季度的7281億日元同比小幅增長(zhǎng)4.6%至7618億日元；EBITDA由2021財(cái)年前三季度的9893億日元同比小幅提升2.4%至1.01萬億日元；稅前利潤(rùn)由2021財(cái)年前三季度的7098億日元同比增加5.4%至7483億日元；凈利潤(rùn)由2021財(cái)年前三季度的5288億日元同比小幅提高3.7%至5485億日元。

2022財(cái)年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)

日本制鐵公司預(yù)測(cè)，2022財(cái)年四季度其粗鋼產(chǎn)量約為1000萬噸，鋼材發(fā)貨量約為770萬噸，鋼材出口收入占比約為39.0%，鋼材平均銷售價(jià)格約為14.60萬日元/噸；2022財(cái)年下半財(cái)年其粗鋼產(chǎn)量約為2000萬噸，鋼材發(fā)貨量約為1570萬噸，鋼材出口收入占比約為40.0%，鋼材平均銷售價(jià)格約為15.10萬日元/噸；2022財(cái)年全年其粗鋼產(chǎn)量約為4020萬噸，鋼材發(fā)貨量約為3140萬噸，鋼材出口收入占比約為42.0%，鋼材平均銷售價(jià)格約為14.90萬日元/噸。

基于上述產(chǎn)銷量預(yù)估值，日本制鐵公司預(yù)測(cè)，2022財(cái)年四季度其凈銷售收入為2.04萬億日元，企業(yè)利潤(rùn)為1083億日元，EBITDA為2072億日元，凈利潤(rùn)為1528億日元；2022財(cái)年下半財(cái)年其凈銷售收入為4.13萬億日元，企業(yè)利潤(rùn)為3283億日元，EBITDA為5131億日元，凈利潤(rùn)為2977億日元；2022財(cái)年其凈銷售收入為8.00萬億日元，企業(yè)利潤(rùn)為8700億日元，EBITDA為1.22萬億日元，凈利潤(rùn)為6700億日元。

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