今年以來，煤焦鋼行業的博弈相當“激烈”。
有行業人士直言，焦炭現貨穩了80天，據說要降價。這不，前兩天群里就有某鋼廠提降焦炭的消息傳出。消息稱，唐山某鋼廠對焦炭首輪提降，結合煤焦鋼市場行情變化，3月31日晚8點起，唐山某鋼企對濕熄焦下調50元/噸，干熄焦價格下調100—110元/噸，特此通知。此外，還有山東部分鋼廠有意提降焦價：山東區域主流鋼廠4月1日零時起，水熄焦下調90元/噸，干熄焦下調100元/噸。
“今年一季度焦炭價格一直處于焦鋼博弈狀態，春節后鋼廠就有意提降100元/噸，但最終未落地，月末隨著焦煤價格上漲，成本提升，焦炭開啟第一輪提漲，但在鋼廠利潤偏低同時補庫意愿不強情況下，也暫未接受提漲。之后隨著焦煤價格下行，焦炭利潤恢復，鋼廠有繼續提降意愿，至本周末鋼廠開啟提降。”東證期貨黑色研究員王心彤說。
寶城期貨雙焦研究員阮俊濤也告訴記者，焦炭現貨于1月10日落實最后一輪100元/噸降價，此后進入了長期的平穩運行階段。去年12月以來，由于產業鏈氛圍持續悲觀，春節前鋼廠并未大幅補庫，冬儲對焦炭價格的支撐戛然而止，1月上旬鋼廠連續2輪壓價落地，再次將焦企經歷數月虧損后迎來的微薄利潤壓至虧損。1月6日，中焦協召開會議，呼吁參會企業減少高價煤采購，堅持無利潤不銷售，焦企挺價意愿強烈。隨著鋼價不斷走高，1月底焦企提漲，但遭鋼廠拒絕，2月初鋼廠再次壓價同樣失敗。2月中旬以后，市場氛圍再次好轉，成材價格拉升帶動鋼廠利潤修復，同時鐵水產量不斷走高，產業鏈焦炭庫存低位去化，疊加成本煤價格上漲，焦企于2月底3月初連續兩次提漲，但均未落地。
“焦炭已經穩很久了，上次提降的時間記不清了，中途焦炭不僅沒降，個別焦化企業還提漲一輪，不過提漲也沒落地，鋼焦博弈很激烈。”華北地區某焦化人士直言。
中輝期貨煤焦高級研究員杜鵬告訴記者，在焦價長時間處于穩定的狀態下，焦炭供需卻時時在變，供需偏緊，焦企開啟提漲；供需寬松，鋼廠開啟提降。這種量變的積累并沒有最終引起質變，焦價依然巋然不動。
那么，本周五為何突然提降？“焦炭提降預期主要是由于原料煤成本支撐減弱。今年，焦煤進口端增量使其價格易跌難漲，近期國內外焦煤價格均弱勢運行，3月30日峰景煤普氏價格指數報收330.3美元/噸，進口利潤迎來修復，將對國內焦煤價格帶來一定壓力。除成本支撐減弱外，近期下游鋼廠利潤有所收窄，且市場仍對后市鋼價存一定悲觀預期，若出現負反饋行情，同樣會對焦炭價格帶來一定壓力。”阮俊濤說。
記者了解到，近期鋼廠利潤有所收縮，北方鋼廠高爐基本盈虧平衡，華東地區除螺紋鋼有一定利潤外，其余品種利潤已明顯收窄。但目前鐵水產量仍在攀升，本周247家鋼廠鐵水日均產量達到243.35萬噸，焦炭需求相對強勁。
本次能否提降成功？對此，王心彤認為，目前雖然鐵水在不斷上升維持高位，但在今年整體煤焦供應偏寬松的環境下，焦化利潤難以維持。在產能過剩、供應偏寬松的情況下，焦炭價格難有明顯上漲，因此焦炭價格多依賴于煤價成本支撐，此次提降有落地可能。
“這次提降成功的概率很大，主要是焦炭依然供大于求，因為焦煤降價的原因焦化企業有了盈利，落地概率比較大。”上述華北地區某焦化企業人士說，后期主要還是要看鋼廠的盈利情況，如果利潤被壓縮，打壓原料的概率會更大。
杜鵬則認為，這次提降的時機并不成熟：一方面，焦企利潤微薄，并沒有給焦炭降價留有足夠的空間；另一方面，焦企焦炭庫存尚處于下降的過程中，焦炭銷售壓力較小。同時，下游鋼廠鐵水日均產量已超過240萬噸，焦炭剛需十足。
一位不愿透露姓名的行業人士直言，因當前鋼鐵企業在焦炭需求進一步加強的情況下先行提降，焦企尚未提漲，鋼企掌握鋼焦博弈的主動權。
據悉，在本周鋼價反彈后，鋼廠利潤已有較大抬升，進一步加強了鋼廠生產積極性。本周鐵水日均產量243.35萬噸，環比增加3.53萬噸，同比增加17.25萬噸。橫向或者縱向比較，鐵水的日均產量均處于上升態勢，焦炭的需求剛性不弱。
對于后市，阮俊濤認為，焦炭供應維持低位運行，本周鋼聯口徑焦炭日均產量合計114.4萬噸，環比增0.9萬噸，離疫情前仍有較大差距。相對而言，鐵水產量處于偏高水平，疊加焦炭低庫存現狀，價格存在一定支撐。焦炭能否成功提降主要取決于焦煤的下方空間，以目前焦企的利潤水平來看，即便本輪降價成功落地，后續焦炭也難以深跌。
不過，王心彤認為，市場供應方面基本穩定，核心仍在需求，需求端雖地產銷售好轉，但銷售到拿地的傳導并不順暢，因此新開工仍未見明顯起色，下半年地產的擔憂仍在。所以需求的主要發力點在于基建，但市場對下半年基建資金情況依然謹慎，因此全年需求增量仍有待考量。目前日均鐵水已接近240萬噸/天，核心在于高鐵水下下游的承接能力，在需求看弱、成本下移的情況下，焦炭價格或有繼續下跌的可能。
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