高盛外匯分析師Isabella Rosenberg表示，即將到來的美聯(lián)儲降息對美元構(gòu)成的下行風險有限，因為其他央行也在放松政策。

她在給客戶的一份報告中，事實上這種同步降息周期通常伴隨著美元走強。她基于對1995年以來的降息周期還有發(fā)達國家之間政策協(xié)同程度的分析得出了上述結(jié)論。

“如果大多數(shù)央行一起放松貨幣政策，我們可以預期，這將限制美聯(lián)儲放松貨幣政策對美元的影響程度。雖然市場預計美聯(lián)儲會更快地轉(zhuǎn)向，但我們?nèi)匀徽J為，如果美聯(lián)儲給其他央行這樣做的空間，它們會進一步放松政策。”她寫道。

美聯(lián)儲將于下周召開議息會議，加入歐洲央行（ECB）、英國央行（Bank of England）等之前已經(jīng)開始放松政策的央媽行列。目前，市場普遍預計美聯(lián)儲9月將大概率（66%）降息25個基點，但也有34%的可能性降息50個基點。

隨著交易員為美聯(lián)儲的首次加息做準備，美元最近一直面臨壓力。從理論上講，美聯(lián)儲加息會減少投資者購買美國國債的動力，從而削弱對美元的需求。

但根據(jù)Rosenberg的說法，當美聯(lián)儲與其他主要央行不同步時，這種動態(tài)才會出現(xiàn)，通常會導致美元走弱或持平。但在如今這種情況下，美國的利率仍然相對較高，而其他國家的匯率下跌，在一定程度上削弱了拋售美元、以購買其他地方資產(chǎn)的動機。

與此同時，鑒于美元作為避險貨幣的地位，這種全球協(xié)同降息也可能預示著對經(jīng)濟增長的擔憂，從而提振美元。

“用單一變量——這次是美聯(lián)儲的政策方向，來解釋美元的表現(xiàn)通常不是很成功。顯然，外匯的相對背景更為重要。”她寫道。

華爾街意見不一

不過，一些華爾街分析師仍然認為，美元后市與美聯(lián)儲降息息息相關。瑞銀全球財富管理資深美國分析師Brian Rose表示：“我們一直認為，無論其他情況如何，一旦美聯(lián)儲開始降息，美元就會失勢。我們?nèi)匀怀钟羞@種觀點。”

近期，隨著對美聯(lián)儲降息的預期不斷打壓著美元的強勢，美元的下跌速度正在加快。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)已較2024年高點下跌了5%，接近一年來的最低水平。

另一些分析師則指出，許多人都在等待美國經(jīng)濟放緩的更多證據(jù)，然后才會進一步看空美元。Neuberger Berman全球投資級固定收益聯(lián)席主管Thanos Bardas表示：“盡管美國經(jīng)濟正在放緩，但仍處于非常健康的狀態(tài)。”

除了經(jīng)濟狀況之外，11月美國總統(tǒng)大選的結(jié)果也可能會影響美元的命運。Bardas指出，實際上，特朗普的許多政策，如提高關稅和減稅等，可能會使美元走強。

渣打銀行全球G10外匯研究主管Steven Englander則指出，如果民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯勝選，可能會帶來更高的稅收，如果經(jīng)濟活動放緩，美聯(lián)儲將面臨更大的放松貨幣政策的壓力。

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